ABD'de yatırım araştırma firmaları, yatırımcıların ABD özkaynak yatırım fonlarının performansını daha doğru bir şekilde değerlendirmeleri için bir dizi yerel stil endeksi geliştirmiştir. Yatırım araştırma firmaları, ABD'de ikamet eden tüm halka açık şirketleri belirlenmiş yatırım stili özelliklerine ve piyasa değerine göre belirli stil kategorilerine atayarak stil endeksleri oluştururlar. Şirketleri bu şekilde organize ederek, yatırımcıların yatırım fonlarının performansını daha doğru bir şekilde değerlendirmek için kullanılabilecek bir dizi anlamlı kıyaslama vekili oluşturmak mümkündür.
Tahmin edebileceğiniz gibi, halka açık şirketlerin yatırım tarzı ve piyasa değeri ile örgütlenmesi karmaşık bir girişimdir. Bu nedenle yatırımcıların, yatırım fonlarının performans değerlendirmelerini yapmak için kullanmadan önce stil endekslerini oluşturmak için kullanılan kriterleri anlamaları önemlidir. En tanınmış yatırım araştırma şirketlerinden ikisinin karşılaştırma ölçütlerini nasıl oluşturduğu ve doğru bir performans değerlendirmesi yaptığınızdan emin olmanıza yardımcı olacak beş adımlı bir süreç.
Üç Yatırım Şekli
Üç tür özkaynak yatırım fonu stili kategorisi vardır. Birinci stil kategorisi değer olarak adlandırılır, çünkü beklenen içsel değerine göre iskontolu işlem yapan şirketlerin stil yönelimini temsil eder. Değerli şirketler genellikle depresyona sahip endüstrilerde ve tercih dışı olan ve tipik olarak düşük bir fiyat / kazanç oranı ve düşük bir fiyat / defter değeri oranı sergileyen endüstrilerde bulunur.
İkinci stil kategorisi büyümedir ve genellikle gelecekteki yüksek kazanç büyümesine sahip olması beklenen şirketlerden oluşur. Büyüme kategorisine atanan şirketler genellikle prim ticareti yaparlar ve tipik olarak yüksek bir fiyat / kazanç oranı, yüksek bir fiyat / kitap / değer oranı ve yüksek bir fiyat / satış oranı sergilerler.
Üçüncü stil kategorisi çekirdektir ve hem değer hem de büyüme özelliklerini harmanlayan şirketlerden oluşur.
Russell Yatırımlar ve MSCI Barra Stil Sınıflandırma Sistemleri
En çok bilinen yatırım araştırma şirketlerinden ikisi Russell Investments ve MSCI Barra'dır. Russell Investments, yatırımcıların daha geçerli benchmark vekillerine sahip olmaları için 1984 yılında benchmark endeksleri oluşturmaya başladı. Global arenada, MSCI Barra 25 yıldan uzun bir süredir hisse senedi endeksleri inşa ediyor ve son zamanlarda yatırım performansı değerlendirmesini geliştirmek için bir dizi ABD hisse senedi stil endeksi geliştirdi.
Stil endeksleri oluşturmak amacıyla, hem Russell hem de MSCI Barra, piyasa sermayesi ile uygun kurumsal menkul kıymetleri ve üyeliği tanımlamak ve yatırım tarzını belirlemek için kapsamlı yönergeler geliştirmiştir. Aşağıdaki tabloda listelenen kriterlere dayanarak, Russell ve MSCI Barra, kıyaslama proxy'leri oluşturmak için stil kategorilerine 8.700'den fazla halka açık ABD şirketi atamaktadır. Bu kriterler oluşturulduktan sonra, yatırımcılar tarafından yatırım seçeneklerinin performansını ölçmek için kullanılırlar.
Stil Kategorisi | Russell Investments | MSCI Barra |
Değer Stili Kriterleri | 1) Göreceli defter değeri / fiyat oranı
2) Kurumsal Komisyoncuların Tahmin Sistemi (I / B / E / S) uzun vadeli büyüme ortalaması |
1) Defter değeri / fiyat oranı
2) 12 aylık vadeli kazanç / fiyat oranı 3) Temettü getirisi |
Büyüme Tarzı Kriterleri | Değer stili kategorisinde listelenen kriterlerin aynısı | 1) Hisse başına büyüme oranı uzun vadeli kazançlar
2) Hisse başına büyüme oranı başına kısa vadeli vadeli kazançlar 3) Mevcut iç büyüme oranı 4) Hisse başına büyüme eğilimi uzun vadeli tarihsel kazançlar 5) Hisse başına uzun vadeli tarihsel satış eğilimi |
Çekirdek Stil Kriterleri | Değer stili kategorisinde listelenen kriterlerin aynısı | Uygulanamaz. Değer ve büyüme karakteristikleri sergileyen şirketler her bir kategoriye orantılı olarak ağırlıklandırılır. |
Yatırım Büyüklüğü ve Stil Performansının Karşılaştırılması
Yukarıdaki tablodan da görebileceğiniz gibi, Russell ve MSCI Barra yatırım tarzını tanımlamak için farklı faktörler kullanmaktadır. Sonuç olarak, hem mutlak dizin performansı hem de belirli stil kategorisine göre dizin performansı bazı ölçüm dönemlerinde büyük olasılıkla farklılık gösterir. Bu tutarsızlıklar, yatırımcıların portföy yöneticisi tarafından üretilen alfa miktarını belirlemelerini zorlaştırmaktadır. Bu tutarsızlık göz önüne alındığında, yatırım fonunun performansını değerlendirmek için kullanılan seçilen kıyaslama vekiline bağlı olarak aktif yönetimin döneme çok değer kattığı veya katmadığı bir durum ortaya çıkabilir.
Ayrıca, makro düzeyde, stil kategorilerinin performansıyla ilgili genel temalar, stil indekslerini oluşturmak için kullanılan faktörlerden etkilenebilir, çünkü bazı durumlarda bir dizin sağlayıcısı, performanstan daha iyi performans gösterebilirken, başka bir sağlayıcı, büyüme performansından daha iyi bir değer gösterebilir. Bu, yatırımcılar için önemli bir sorundur, çünkü performans değerlendirmesi yapmak ve kullandıkları yatırım fonları ile ilgili bir değişiklik yapmaları gerekip gerekmediğini belirlemek açısından onları tehlikeye atar.
Yatırımcılar için Öneriler
Yatırımcıların yatırım seçeneklerinin performansı hakkında bir değerlendirme yapmak için yatırım tarzı endekslerini doğru bir şekilde kullanmalarına yardımcı olmak için yatırımcıların beş adımlı bir süreç izlemelerini öneririz.
- Yatırım fonu izahnamesini gözden geçirin. Böylece, yatırım yöneticisinin yatırım metodolojisini, stil yönelimini ve piyasa değeri aralığını anlayabilirsiniz. Yatırım fonunun özelliklerini inceleyin. Yatırım yöneticisi tarafından belirlenen stil kategorisine ve piyasa değerine uygun bir şekilde yapılandırıldığından emin olun. Yönetici tarafından belirtilen karşılaştırmalı değerlendirmenin yapısını inceleyin. Adil ve doğru bir performans karşılaştırmasını kolaylaştıracak şekilde inşa edildiğinden emin olun. Yatırım seçeneğinin göreli performansını yatırım yöneticisinin belirlediği referans vekiline göre değerlendirin. Fonun performansını, bağımsız bir yatırım araştırma firması tarafından oluşturulan benzer bir kıyaslama vekili ile karşılaştırın. Bu, fonun göreceli performansını yeniden değerlendirmenizi sağlar.
Bu adımlar atıldıktan sonra yatırımcılar, yatırım fonlarının performansını doğru bir şekilde değerlendirmek için daha iyi bir konumda olmalı ve herhangi bir değişiklik yapılması gerekip gerekmediğini belirlemek için daha iyi bir konumda olmalıdır.
Alt çizgi
Stil analizi, hisse senedi yatırım fonlarını seçmek, uygun kıyaslama vekilini seçmek ve yatırım performansı değerlendirmesi yapmak için çok yararlı bir araç olabilir. Ancak yatırımcıların yatırım seçeneklerinin göreceli performansları hakkında herhangi bir sonuç çıkarmadan önce, tarzın yatırım araştırma firmaları tarafından nasıl tanımlandığı ve ölçüldüğü anlaşılmalıdır.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Yatırım fonları
Lipper Derecelendirme Sistemi Açıklaması
Yatırım fonları
Yatırım Getirisi Fonlarının Maksimum Getiri için Analizi
Yatırım Fonları
En İyi Yatırım Fonu Nasıl Seçilir
Komisyoncu
En İyi Online İşlem Platformları
Roth IRA
Yatırım Fonları - Roth IRA'nız için Endeks Fonları
Yatırım fonları