Financial Times'ın yakın tarihli bir raporu, borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) arasındaki fiyat savaşının hem yoğunlaşmaya hem de endüstri genelinde yayılmaya devam ettiğini gösteriyor. BlackRock, Inc. (BLK) son zamanlarda ETF'lerinin yaklaşık 50 milyar $ 'ı ile ilişkili maliyetleri azalttı ve yatırımcılar varlıkları alandaki en ucuz seçeneklere döktü. Sektörün hızlı büyümesi ve yatırımcılar arasındaki bu eğilim, ETF'lere yatırım yapmanın maliyetini aşağıya doğru bir yarış gibi görünen şeyde aşağıya çekmiştir. ETF fiyat savaşındaki son gelişmeler nelerdir ve neden endüstriyi rahatsız etmeye devam etti?
Büyük Oyuncular için Faziletken Döngü
BlackRock ve diğerleri gibi büyük ETF sağlayıcıları, müşteriler için fonlarındaki fiyatları sürekli olarak düşürdü. En büyük oyuncuların birçoğu, ücretleri azaltarak ek müşteri ilgisi ve varlıkları çektikleri erdemli bir döngüye sahip oldular. En büyük fonlar, en büyük girişleri görme olasılığı en yüksek olan fonlardır ve en likit paylara sahip oldukları için, ölçek ekonomileri boyunca müşterilerine geçebilirler. Bununla birlikte, savaşın diğer tarafında, daha küçük ETF sağlayıcıları, kırpma maliyetlerinin lüksüne sahip olmayabilir ve bu onları yakalayabilir.
ETRA'nın yöneticisi ve CFRA'daki yatırım fonu araştırması Todd Rosenbluth, durumu "devam eden bir fiyat savaşı" olarak nitelendirerek, "bu ürünlerin bazılarının bugün temelde ücretsiz olduğunu" da sözlerine ekledi. (Daha fazla bilgi için, bkz: ETF Ücretleri Nasıl Çalışır .)
Gider Oranlarında Düşme
Yatırım Şirketi Enstitüsü tarafından yapılan araştırmaya göre, ABD hisse senedi ETF'lerinin ortalama varlık ağırlıklı gider oranı son on yılda tam 10 baz puan (bps) azalmıştır. 2017 yılı sonunda ortalama gider oranı 21 baz puan rekor bir seviyeye ulaştı. Yatırım fonları da yatırımcılar için maliyetleri düşürüyor, ancak ETF'lere ayak uyduramadılar - ortalama yatırım fonu maliyeti bu noktada ortalama ETF'nin iki katıdır.
Endüstrideki en büyük sağlayıcılardan bazıları bu maliyet düşüşlerine ayak uydurmuştur. BlackRock'un bu ayın başlarında 11 ETF'nin fiyatlarını düşürme kararı, bazı ücretlerin% 70'e kadar düştüğünü gördü. Başka bir ETF sağlayıcısı olan VanEck, 4.6 milyar dolarlık yükselen piyasa bonosu ETF'sinde de benzer bir hamle yaptı, maliyetleri üçte bir oranında düşürdü ve gider oranını 30 bps'ye düşürdü.
Müşteriler ETF'lere yatırım yaparken kısa vadeli araçlar olarak bir dizi faktörü göz önünde bulundurmalı ve maliyet sadece bir faktördür. State Street'in dünyanın en büyük ETF'si olan SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), 9, 5 bps'lik bir harcama oranını korudu; bu, daha küçük, daha az likit rakiplerinin çoğundan çok daha yüksek.
Bununla birlikte, yatırımın ucuzluğu birçok potansiyel müşteri için önemli bir husustur. Vanguard ve BlackRock, State Street'in popüler ETF versiyonlarını muhtemelen bu nedenle ön plana çıkardı. Belki de fiyat savaşlarının son aylarda artmaya devam etmesinin başlıca nedeni budur - yatırımcılar varlıkları en ucuz ETF'lere yerleştirmek için istekliyorlar ve en büyük sağlayıcıların çoğu, maliyetleri daha yüksek tutmaktan daha fazla müşteri ilgisinden daha fazla faydalanmak için ayakta duruyor, ücretleri mümkün olduğunca düşük kesmek için kesintileri mideye çıkarabilen sağlayıcılar için mantıklıdır.
Fiyat savaşı, büyük gelişmiş hisse senedi piyasalarında en yoğun olanıdır, ancak son zamanlarda diğer birçok alanda genişlemiştir. GraniteShares, 2017 itibariyle daha küçük bir altın ETF, GraniteShares Gold Trust (BAR) sağladı ve 20 bps'lik bir gider oranı sunuyor ve bu ay, fonun yönetim altındaki varlıkları (AUM) 10 kat arttı. Aynı zamanda, 40 bps'lik maliyetle en büyük altın ETF olan State Street'in SPDR Altın Payları (GLD), bu yılın başlarında yüksek noktasından neredeyse 3 milyar dolar düştü. (Ek okuma için göz atın: Ücret Savaşı Altın ETF'lere Giden Yol .)