Genel olarak konuşursak, finans endüstrisinin Riske Maruz Değer veya RMD önlemleri için standart bir stres testi yöntemi yoktur.
Monte Carlo simülasyonları, tarihsel simülasyonlar ve parametrik VaR gibi farklı VaR yöntemleri vardır, ki bunlar testi farklı şekillerde vurgulayabilir. Çoğu VaR modeli son derece yüksek düzeyde oynaklık olduğunu varsayar. Bu, VaR'yi stres testi için özellikle zayıf bir şekilde uyarlanmış, ancak uygun hale getirir.
Stres Testi Yolları
Stres testi, bir modelin doğal olarak ayarlamak için tasarlanmadığı krizler altında simülasyonları çalıştırmayı içerir. Bunun amacı, özellikle metodolojik varsayımlara dayanan gizli güvenlik açıklarını tespit etmektir.
İş stratejisi ve kurumsal yönetişim ile ilgili literatür, stres testine yönelik çeşitli yaklaşımları tanımlamaktadır. En popüler olanlar arasında stilize senaryolar, varsayımlar, tarihsel senaryolar bulunmaktadır.
Tarihsel bir senaryoda, işletme veya varlık sınıfı, portföy veya bireysel yatırım, önceki krize dayanan bir simülasyon yoluyla yürütülür. Tarihsel krizlere örnek olarak Ekim 1987'deki borsa çöküşü, 1997'deki Asya krizi ve 1999-2000'de patlayan teknoloji balonu verilebilir.
Varsayımsal bir stres testi normalde firmaya özgüdür. Örneğin, Kaliforniya'daki bir firma varsayımsal bir depreme karşı testi stres altına alabilir veya bir petrol şirketi Ortadoğu'daki bir savaşın patlak vermesine karşı testi stres altına alabilir.
Stilize edilmiş senaryolar, bir kerede yalnızca bir veya birkaç test değişkeninin ayarlanması açısından biraz daha bilimseldir. Örneğin, stres testi bir hafta içinde Dow Jones endeksinin değerinin% 10'unu kaybetmesini içerebilir. Veya federal fon oranında 25 baz puanlık bir artış söz konusu olabilir.
VaRisk Hesaplamaları ve Monte Carlo Simülasyonları
Bir şirketin yönetimi veya yatırımcısı, firmanın veya yatırım portföyünün finansal risk seviyesini değerlendirmek için RMD'yi hesaplar. Tipik olarak, VaR önceden belirlenmiş bir risk eşiğiyle karşılaştırılır. Kavram, riskleri kabul edilebilir eşiğin ötesine taşımamaktır.
Standart RMD denklemlerinin üç değişkeni vardır:
- Zarar olasılığı Olası zararı karşılama Olası zararı kapsayan zaman çerçevesi
Parametrik bir VaR modeli, kayıp, kâr ve kabul edilebilir maksimum kayıp olasılığını tahmin etmek için güven aralıkları kullanır. Monte Carlo simülasyonları benzerdir, ancak binlerce test ve olasılık içerir.
RMD sistemindeki değişken parametrelerden biri oynaklıktır. Bir simülasyon ne kadar uçucu olursa, kabul edilebilir maksimum seviyenin ötesinde kayıp şansı o kadar artar. Stres testinin amacı, volatilite değişkenini bir krizle tutarlı bir ölçüde artırmaktır. Aşırı kayıp olasılığı çok yüksekse, risk varsayılmaya değer olmayabilir.
Bazı finans endüstrisi uzmanları stres testi ve RMD'yi rakip kavramlar olarak görmektedir. Ayrıca sabit ufuklar ve spesifik risk faktörleri kullanan stres testlerini, rastgele senaryolar kullanan gerçek Monte Carlo simülasyonları ile uyumsuz olarak görüyorlar.