Bölüm 11 iflas koruması için başvurmak, bir şirketin iflasın eşiğinde olduğu anlamına gelir, ancak varlıklarını, borçlarını ve ticari işlerini yeniden düzenleme fırsatı verildiğinde bir kez daha başarılı olabileceğine inanır. Bölüm 11 yeniden yapılanma süreci karmaşık ve pahalı olsa da, çoğu şirket, eğer tercih edilirse, bölüm 11 ve bölüm 13 gibi şirket faaliyetlerini durduran ve varlıkların alacaklılara toplam tasfiyesine yol açan diğer iflas hükümlerini tercih eder. Bölüm 11'e başvurmak, şirketlere başarılı olmaları için son bir fırsat verir.
Bölüm 11 İflasın Anlaşılması
Bölüm 11 bir şirketi toplam iflas ilan etmekten alıkoyabilirken, şirketin tahvil sahipleri ve hissedarları genellikle kaba bir sürüş içindedir. Bir şirket bölüm 11 koruması için başvuruda bulunduğunda, yatırımcılar pozisyonlarını sattıkça hisse değeri genellikle önemli ölçüde düşer. Ayrıca, iflas koruması için başvuru yapmak, şirketin Nasdaq veya New York Menkul Kıymetler Borsası gibi büyük borsalardan kaldırılacağı ve pembe çarşaflara veya Tezgah Üstü Bülten Tahtası (OTCBB).
İflas işlemlerinden geçen bir şirket pembe sayfalarda veya OTCBB'de listelendiğinde, şirketin diğer şirketlerden farklılaştırılması için şirketin sembolünün sonuna "Q" harfi eklenir. Örneğin, bölüm 11 nedeniyle ABC kodu sembolü olan bir şirket OTCBB'ye yerleştirildiyse, yeni kodu sembolü ABCQ olacaktır.
Bölüm 11 uyarınca, şirketlerin ticari faaliyetlerine devam etmesine izin verilmektedir, ancak iflas mahkemesi önemli ticari kararlar üzerinde kontrolü elinde tutmaktadır. Şirketler ayrıca iflas süreci boyunca şirket tahvilleri ve hisse senetleri ticareti yapmaya devam edebilirler, ancak 15 gün içinde dosyalanmayı Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ile bildirmeleri gerekir. Bölüm 11 iflas ettiğinde, federal mahkeme adil bir yeniden yapılanma geliştirmek için alacaklıları ve şirketin hissedarlarını temsil etmek ve onlarla çalışmakla görevlendirilen bir veya daha fazla komite atar. Şirket, komite üyeleriyle birlikte, iflas mahkemesi tarafından onaylanması ve tüm alacaklılar, tahvil sahipleri ve hissedarlar tarafından üzerinde anlaşılması gereken bir yeniden düzenleme planı oluşturur.
Bazen bir yeniden yapılanmadan sonra, bir şirket yeniden yapılanma öncesi stoktan farklı kabul edilen yeni bir hisse çıkarır. Böyle bir durumda, yatırımcıların şirket hissedarlarına eski hisse senedini yeni hisse senediyle değiştirme fırsatı verip vermediğini bilmeleri gerekir, çünkü yeni hisse senedi çıkarıldığında eski hisse senetleri genellikle işe yaramaz olarak kabul edilir.
Yeniden düzenleme süresi boyunca tahvil sahipleri kupon ödemeleri ve / veya anapara geri ödemeleri almayı durduracaklar. Ayrıca, şirketin tahvilleri, aksi halde önemsiz tahviller olarak da bilinen spekülatif dereceli tahvillere de düşürülecektir. Yatırımcıların çoğu önemsiz tahvil satın almak konusunda dikkatli olduğundan, tahvillerini satmak isteyen yatırımcıların bunu büyük bir indirimle yapmaları gerekecektir.
Yeniden yapılanma sürecinden sonra ve borç yeniden yapılandırma planının belirlediği şartlara bağlı olarak, şirket yatırımcılardan eski bonolarını hisse ve / veya yeni bono ile takas etmelerini isteyebilir. Bu yeni hisse senetleri ve tahviller, şirketin daha yönetilebilir bir borç yaratma girişimini temsil ediyor.
Yeniden yapılanma planı başarısız olursa ve şirketin yükümlülükleri varlıklarını aşmaya başlarsa, iflas 7 numaralı iflasa dönüştürülür.
Varlıkların Bölüm 7 İflas Altında Farkı
Bölüm 7 iflasına göre, tüm varlıklar nakit olarak satılmaktadır. Bu nakit daha sonra iflas sürecinde ortaya çıkan yasal ve idari masrafları ödemek için kullanılır. Bundan sonra, nakit önce kıdemli borç sahiplerine, sonra da tahvil sahipleri de dahil olmak üzere teminatsız borç sahiplerine dağıtılır. Hala nakit kalan son derece nadir olayda, geri kalanlar hissedarlar arasında paylaştırılır.
Diğer yandan, yeniden yapılanma planı başarılı olursa ve şirket kârlılık durumuna dönerse, yatırımcıların yeniden yapılanma öncesi tahvilleri veya hisse senetleri için birden fazla şey olabilir. Tahviller söz konusu olduğunda, yatırımcılar, borç yeniden yapılandırma planının gerektirdiği koşullara bağlı olarak eski tahvillerini yeni tahviller veya hisse senetleri kombinasyonu ile değiştirmekle yükümlü olabilirler. Ayrıca, yeni borçlanma araçlarına ilişkin kupon ve anapara geri ödemeleri devam edecektir.
Ancak hissedarlar bu kadar şanslı değillerdir. Yeniden yapılanma sonrasında, şirket genellikle yeni stok çıkarır, bu da yeniden yapılanma stokunu değersiz hale getirir. Bazı durumlarda, eski hisse senedi sahiplerinin, menkul kıymetlerini, yeniden düzenleme planı tarafından belirlenen, indirimli yeni bir hisse senedi ile değiştirmelerine izin verilir.
