500 kurumsal yatırımcının yakın zamanda yaptığı bir ankete göre, en kötüsü 2018'de hisse senedi yatırımcılarının gerisinde değil. Strategas Yatırım Ortakları tarafından ankete katılan ve Bloomberg tarafından bildirilen bu yatırım profesyonellerinin% 57'si, S&P 500 Endeksinin (SPX) 9 Şubat'ta ulaşılan 2.533'ün en düşük seviyesinden bile daha düşük olacağı yönündedir. CNBC konusundaki sözlerinde United Capital'in CEO'su Joe Duran'ın görüşünde, "Önümüzdeki yıl kesinlikle% 10'luk bir düşüş, belki de% 15'lik bir düşüş göreceğimizden şüphelenirim."
Duran, 20 Şubat'ta CNBC ile S&P 500'ün 2.716'da kapandığı konuştu. Bu seviyeden% 15'lik bir düşüş, yaygın olarak takip edilen piyasa barometresini 2.300'ün biraz üzerine çıkaracaktır. 21 Şubat'ta 2.701'de kapandı.
Investopedia Anksiyete Endeksi (IAI), dünyadaki milyonlarca okuyucu arasında menkul kıymetler piyasası hakkında son derece yüksek düzeyde endişe yaratmaya devam ediyor. Bu arada, kaygıya ek olarak, bir pazar stratejisti büyük sellokların üç dalga halinde olma eğiliminde olduğu ve üçüncüsünün henüz gelmediği konusunda uyarır.
^ YCharts tarafından SPX verileri
'Üçüncü Dalga' Geliyor
Finansal danışmanlık şirketi Longview Economics'in CEO'su Chris Watling'e göre, CNBC'nin bir başka raporuna göre, büyük selloflar "üç dalgada olma eğilimindedir". “Bunun tek bir satışta yapılması fikri, bence muhtemelen gerçekliğe dair bir umut zaferi” diye devam etti.
Watling, zaten bu modelin tipik iki dalgasından geçtik. İlk dalga S & P 500'de 26 Ocak'taki kapanıştan 8 Şubat'taki kapanışa kadar (ya da 9 Şubat'taki orta günün en düşük seviyesine devam ederseniz% 11, 8) büyük% 10, 2 düzeltmesiydi. Bunu, Watling'in "yardım mitingi" olarak adlandırdığı tipik bir ikinci dalga izledi. Sıradaki ne? "O zaman ya yeni düşüklere üçüncü dalga ya da satışın ilk dalgasındaki düşükleri test etme eğilimindesiniz, " diye ekliyor, "önümüzdeki birkaç hafta içinde muhtemelen biraz daha aşağı yönlü risk var."
Yoksunluk belirtileri
Watling'in en büyük endişesi "Bu şimdiye kadarki en yoğun, likidite yakıtlı boğa piyasası oldu." Federal Rezerv ve dünyadaki diğer merkez bankaları faiz oranlarını artırmaya başladıkça, 2008 mali krizinden bu yana niceliksel genişleme politikalarını tersine çevirirken, bu likiditenin geri çekilmesi nedeniyle piyasalar için gelişmekte olan "tehlikeli" bir durum görmektedir.
Efsanevi tahvil fonu yöneticisi Bill Gross, bu büyük likidite enjeksiyonunu piyasalar için bir narkotikle benzetti. Eski Federal Rezerv Başkanı Alan Greenspan da benzer bir görüşe sahip ve büyük bir tahvil piyasası balonunun göründüğü zaman hisse senedi fiyatlarının düşmesine neden olacak. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Hisse Senetlerinin Büyük Tehdidi Tahvil Çöküşüdür: Greenspan .)
Y&harts tarafından S&P 500 P / E Oran verileri
Yüksek Değerler
Tarihsel olarak yüksek borsa değerlemeleri, uzun vadeli normlara dönmeleri durumunda hisse senedi fiyatları için büyük bir gerileme olasılığını artırmaktadır. Yale Üniversitesi'nden Nobel Laureate ekonomisti Robert Shiller tarafından geliştirilen stok değerlemelerinin bir ölçüsü olan CAPE oranı, 1990'ların sonlarındaki Dotcom Bubble yılları hariç şimdiye kadarki en yüksek seviyededir. 2011'den bu yana, S&P 500 için ileri P / E oranı, Yardeni Research Inc. tarafından yapılan analiz başına yaklaşık% 70 oranında arttı (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 1929 Borsa Çöküşü 2018'de Neden Olabilir ?)
S&P 500 için ileri P / E oranındaki son düşüş, kısmen hisse senedi fiyatlarındaki son düzeltmenin ve kısmen Wall Street analistlerinin hızla artan kurumsal kazanç tahminlerinin sonucudur. Bununla birlikte, bunlar gerçekten tahminlerdir ve sonunda gerçeği temsil edip etmedikleri görülmeye devam etmektedir.
Boğa Görünümü
Goldman Sachs Group Inc.'e göre en son ABD Haftalık Kickstart raporunda dördüncü çeyrek kazanç sezonu şimdiye kadarki en güçlü sezonlardan biri olacak. 16 Şubat'a kadar S&P 500 şirketlerinin% 80'i kazançlarını açıkladı ve bunların% 54'ü Goldman'a göre 2010'dan beri en iyi gösteri olan konsensüs EPS tahminlerini geçti. Sonuç olarak, toplam 2018 S&P 500 EPS için fikir birliği tahmini% 7 artışla 158 $ 'a yükseldi. Bu firmadaki stratejistler, güçlü ekonomik temellerde yükseliş eğiliminin devam ettiğini ve son borsa kazançlarının değerleme katlarını genişletmek yerine artan kazançlardan kaynaklandığını görüyorlar. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Neden Hisse Senetleri 1987 gibi çökmeyecek: Goldman Sachs .)
'Sessiz' Reaksiyonlar
Ancak Goldman, piyasanın kazanç raporlarına yönelik son tepkilerinin tarihsel standartlara göre “sessizleştirildiğini” gözlemlemektedir. Yakın geçmişte yapılan kazanç açıklamalarını, analistlerin tahminlerini izleyen tarihin beklenenden daha küçük kazanımlar izliyor ve duyurulardan sonra fiyat düşüşleri de tarihsel normlardan daha az şiddetli. Goldman bunun neden olduğuna dair bir teori sunmuyor. Kısa vadeli sonuçlardan (iyi bir şey) etkilenmeyen yatırımcılar arasında yatırımcı şikayeti (kötü bir şey) mi yoksa uzun vadeli bir odaklanma mı? İstediğini al.