Değişken Oran Yazma Nedir?
Değişken oranlı yazma, bir yatırımcı veya tüccar tarafından dayanak varlıkta uzun bir pozisyona sahip olan ve aynı anda değişen grev fiyatlarında birden fazla çağrı seçeneği yazan bir opsiyon stratejisidir. Bu aslında bir oran satın alma-yazma stratejisidir.
Değişken oranlı yazma işlemlerinin sınırlı kâr potansiyeli vardır, çünkü tüccar sadece arama seçenekleri için ödenen primleri almak ister. Bu strateji en iyi şekilde, özellikle yakın vadede, oynaklığı çok az beklenen hisse senetlerinde kullanılır.
Değişken Oran Açıklanır
Oranlı çağrı yazımında, oran dayanak hisseye ait her 100 hisse için satılan opsiyonların sayısını temsil eder. Bu strateji bir oranlı çağrı yazma ile benzerdir, ancak parasal çağrıları yazmak yerine, tüccar hem paraya hem de para çağrılarına yazacaktır. Örneğin, 2: 1 değişken oranlı bir yazımda, tüccar dayanak hissenin uzun 100 hissesi olacaktır. İki çağrı yazılır: biri para dışında ve biri parada. Değişken oranlı bir yazımdaki getiri, ters boğulmaya benzer.
Bir yatırım stratejisi olarak, değişken oranlı yazma tekniğinden deneyimsiz opsiyon yatırımcıları tarafından kaçınılmalıdır çünkü bu strateji sınırsız risk potansiyeline sahiptir. Hisse senedi fiyatı, üst ve alt kırılma noktalarının ötesinde yukarı veya aşağı doğru güçlü bir hamle yaptığında başladığı için, değişken oranlı yazma konumunda maksimum olası kayıp için bir sınır yoktur. Her ne kadar strateji önemli riskler gösteriyor gibi görünse de, değişken oranlı yazma tekniği, deneyimli bir tüccar için cazip gelir sağlarken, yönetilen piyasa riski ile adil bir esneklik sunmaktadır.
Değişken oranlı yazma konumu için iki kırılma noktası vardır. Bu başabaş noktalar aşağıdaki gibi bulunabilir:
Üst Başabaş Noktası = SPH + PMPLower Başabaş Noktası = SPL − PMPwhere: SPH = Daha yüksek grev kısa aramasının grev fiyatıPMP = Maksimum kâr puanı
Değişken Oranlı Yazmaya Gerçek Dünya Örneği
Varsayımsal bir örnek olarak, XYZ hisse senedine (100 $ 'dan işlem yapan) inanan bir yatırımcının önümüzdeki iki ay içinde çok fazla hareket etmesinin olası olmadığını düşünün. Bir yatırımcı olarak, 1.000 XYZ hissesine sahip olduğu hisse senedi pozisyonunu eklemesi veya azaltması pek olası değildir. Ancak, XYZ'de iki ay içinde sona erecek olan 110 grev çağrısının 30'unu satarak değişken oranlı bir yazma başlatarak tahmini doğru ise yine de pozitif bir getiri elde edebilir. 110 çağrıda opsiyon primi 0, 25 dolar, bu yüzden yatırımcımız opsiyonları satmaktan 750 dolar toplayacak.
İki ay sonra, eğer XYZ hisseleri gerçekten 110 $ 'ın altında kalırsa, yatırımcılar 750 $' lık primin tamamını kâr olarak kaydeder, çünkü aramaların süresi dolar. Bununla birlikte, hisse senetleri başabaş 110.25 $ 'ın üzerine çıkarsa, uzun hisse senedi pozisyonundaki kazançlar, sahip olduğu satışlardan daha fazla sattığı (3.000 XYZ hissesini temsil eden) kısa aramalardan kaynaklanan kayıplarla dengelenecektir.