Kene Boyutu Nedir?
Kene boyutu bir alım satım aracının minimum fiyat hareketidir. Farklı alım satım araçlarının fiyat hareketleri değişir, kene boyutları bir borsada yukarı veya aşağı hareket edebilecekleri minimum miktarı temsil eder. ABD pazarlarında, kene boyutu artışı dolar cinsinden ifade edilir.
Kene Boyutu Nasıl Ölçülür?
Bugün, kene boyutları genellikle ondalık sayılara dayanmaktadır. Bununla birlikte, 2001 yılına kadar ABD borsaları, kesirleri kullanarak temel alınan bir sisteme dayalı kene boyutlarını ifade etti. Çoğu hisse senedi için, bu fraksiyon on altıncı oldu, bu yüzden bir kene boyutu 0.0625 dolardı. Bu biraz alçakgönüllü fraksiyon, ilk olarak ölçümlerini sekiz yaşında bir taban kullanan veya bir kişinin iki elindeki parmak sayısını eksi başparmak olarak kullanan yüzlerce yıllık bir İspanyol ticaret sisteminde modellenen New York Borsası'ndan kaynaklandı. Bazı ince işlem gören hisse senetleri için kene büyüklüğü bir sekizinci veya 0.125 dolardı.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) artık tüm ABD borsalarının yüzlerce kullanmasını gerektiriyor. (aşağıya bakınız).
Vadeli işlem piyasaları genellikle enstrümana özgü bir kene büyüklüğüne sahiptir. Örneğin, en çok işlem gören vadeli işlem sözleşmelerinden biri S&P 500 E-mini'dir. Kene boyutu 0.25 veya 12.50 dolar. Bu, diyelim ki, Mart 2019 sözleşmesinin mevcut fiyatı 2.553 $ (7 Ocak 2019'dan itibaren) ise ve biri bunun için daha fazla teklif etmek isterse, en az 2.565.50 dolar teklif etmek zorunda kalacağı anlamına gelir. Bununla birlikte, diğer endeks futures'ları 10 $ ve 5 $ kadar az hareket edebilir.
Gerçek Dünya Kene Boyutu Örneği
3 Ekim 2016'da SEC, 2 $ veya daha yüksek kapanış fiyatları, 3 milyar $ veya daha düşük piyasa değeri ve 1 günlük konsolide ortalama hacmi ile hisse senetleri için daha büyük kene boyutlarının potansiyel faydalarını test etmek için iki yıllık bir pilot program başlattı. milyon hisse veya daha az. Veri Toplama ve Raporlama Gereksinimleri altı ay daha devam edecek şekilde ayarlanmış olmasına rağmen, Kene Boyutu Pilot Programı dönemi 28 Eylül 2018'de sona ermiştir.
Test, bu menkul kıymetlerdeki piyasa yapıcıların kar marjlarını da içeren verileri topladı. Testin bir parçası olarak SEC, küçük başlıklı menkul kıymetler örneğini bir kontrol grubuna ve iki test grubuna ayırdı. SEC'e göre, her test grubu yaklaşık 400 menkul kıymet içeriyordu, geri kalanı kontrol grubuna yerleştirildi.
Testteki ilk grup 0, 05 dolarlık kene boyutlarını kullandı, ancak bu gruptaki stoklar mevcut fiyat artışlarıyla işlem görmeye devam etti. İkinci grup da 0, 05 dolarlık kene büyüklükleri teklif etti ve bu artışlarda bu genel kuralda az sayıda istisna içermesine rağmen bunları işlem yaptı.
Üçüncü grup 0.05 $ 'lık artışlarla işlem görüyor, 0.05 $' lık artışlarla işlem görüyor, ancak bir kural istisna olmadıkça en iyi fiyatı göstermeyen ticaret organizasyonları tarafından fiyat eşleştirmesini engelledi. Kontrol grubundaki menkul kıymetler, 0, 01 $ artışlarla işlem görmeye devam etti.
Önemli Çıkarımlar
- Kene boyutu bir alım satım aracının minimum fiyat hareketidir. Kene boyutları genellikle ondalık sayılara dayanır ve dolar cinsinden ifade edilir (ABD borsalarında). Çoğu hisse senedi için, kene boyutu 0.01 $ 'dır.
Kene Boyutu Pilotunun Sonuçları
Sadece bir test olsa da, bazı perakende brokerler ve tüccarlar, araştırmayı eleştirdi ve 0.05 dolarlık kene boyutlarına taşınmanın, bireysel yatırımcılar pahasına ticaret marjlarını potansiyel olarak artırarak piyasa üreticilerine fayda sağladığını savundu. Ocak 2018'de piyasaya sürülen "Kene Boyutu Pilot Planı ve Pazar Kalitesi" planıyla ilgili beyaz bir rapor, test gruplarındaki hisse senetlerinin, kontrol grubundaki hisse senetlerine kıyasla spreadlerde ve oynaklıkta bir artış ve fiyat verimliliğinde bir düşüş yaşadığını buldu..
Borsalar ve FINRA, SEC'e Temmuz 2018'de Tick Size Pilot'un etkisinin halka açık bir ortak değerlendirmesini sundu.
