Ters Stok Bölmesi nedir?
Ters stok bölünmesi, mevcut hisse senedi sayısını daha az, orantılı olarak daha değerli hisse senetlerine birleştiren bir tür kurumsal eylemdir. Süreç, bir şirketin açık pazardaki toplam hisselerinin azaltılmasını içerir ve genellikle sıkıntılı bir şirkete işaret eder. Bir ters stok bölünmesi, mevcut toplam hisse miktarını beş veya on gibi bir sayıya böler; bu sayı sırasıyla 5 için 1 veya 10 için 1 ters bölünme olarak adlandırılır. Ters stok bölünmesi, hisse senedi konsolidasyonu, hisse birleşmesi veya hisse geri alımı olarak da bilinir ve hisse payının birden çok parçaya bölündüğü (bölündüğü) karşı hisse bölünmesidir.
Hisse Senedi Bölmelerini Anlama
Ters Stok Bölmelerini Anlama
Piyasadaki gelişmelere ve durumlara bağlı olarak, şirketler şirket düzeyinde şirketin sermaye yapısını etkileyebilecek çeşitli eylemlerde bulunurlar. Ters hisse bölünmesi, mevcut hisse senedi hisselerinin daha az sayıda orantılı olarak daha değerli hisse yaratmak için etkin bir şekilde birleştirildiği böyle bir şirket eylemidir. Şirketler hisse sayısını azaltarak değer yaratmadığından hisse başına fiyat orantılı olarak artmaktadır.
Ters hisse bölünmeleri bir şirketin değerini etkilemez, ancak genellikle şirketin hisse senedinin önemli bir değer kaybetmesinin bir sonucudur. Böyle bir eylemle ilişkili olumsuz çağrışım, hisse senedi yenilenen satış baskısına maruz kaldığı için genellikle kendi kendini yener.
Örneğin, bir ilaç şirketinin pazarda hisse başına 5 $ fiyatla işlem gören on milyon olağanüstü paya sahip olduğunu varsayalım. Ödenmemiş hisse senetleri, kurumsal yatırımcıların elinde bulunan hisse senetleri ve imtiyazlı hisse senetleri de dahil olmak üzere, halihazırda tüm hissedarları tarafından sahip olunan hisse senetlerini ifade etmektedir. Hisse fiyatı düşük olduğundan, şirket yönetimi hisse başına fiyatı yapay olarak şişirmek isteyebilir. Esasen mevcut beş hissenin yeni bir payla birleştirilmesi anlamına gelen 1'e 5 ters stok bölünmesine gitmeye karar veriyorlar. Kurumsal eylem alıştırması sona erdiğinde, şirketin (10 milyon / 5) = 2 milyon yeni hissesi olacak ve şimdi her bir hissenin maliyeti (5 * 5 $) = 25 $ olacak.
Hisse fiyatındaki oransal değişim, şirketin sadece ters stok bölünmesini gerçekleştirerek herhangi bir gerçek değer yaratmamış olmasını da desteklemektedir. Şirket faaliyetinden önce ve sonra piyasa değeri ile temsil edilen toplam değeri aynı kalmalıdır.
Daha önce Piyasa Değeri Cap = Daha önce no. toplam hisse sayısı * Önceki hisse başına fiyat = 10 milyon * 5 $ = 50 milyon $
Yeni Piyasa Değeri = Yeni no. toplam hisse sayısı * Yeni hisse başına fiyat = 2 milyon * 25 $ = 50 milyon $
Şirket yönetiminin ters hisse bölünmesine gitmeye karar verdiği faktör, piyasanın hisse fiyatını otomatik olarak ayarladığı kat sayıdır.
Bu tür kurumsal faaliyetler şirket yönetimi tarafından önerilmektedir ve oy haklarıyla pay sahiplerinin rızasına tabidir. Borsa geçici olarak şirketin ters sembolüne bir son ek (D) ekleyebilir.
Önemli Çıkarımlar
- Ters hisse senedi bölünmesi, mevcut hisse senedi hisselerinin sayısını daha az, orantılı olarak daha değerli hisse senetlerinde birleştirir. Ters hisse senedi bölünmesi bir şirketin değerini etkilemez. Ters hisse senedi bölünmesi sık sık bir şirketi sıkıntıda hisseder. Alakalı kalmak ve delesyondan kaçınmak, şirketlerin bu stratejiyi izlemelerinin en yaygın nedenleridir.
Şirketler Neden Ters Stok Bölüştürüyor?
Bir şirketin piyasadaki mevcut hisselerini azaltmaya karar vermesinin birkaç nedeni vardır.
Bir hisse fiyatı düşük seviyeler kaydetmeye meyilli olabilir ve bu durum daha fazla piyasa baskısına ve borsa listeleme şartlarını yerine getirememe gibi diğer hoş olmayan gelişmelere karşı savunmasız hale gelebilir. Borsa genellikle listelenecek bir hisse senedi için minimum teklif fiyatını belirtir. Hisse senedi bu teklif fiyatının altına düşerse ve belirli bir süre boyunca bu eşik seviyenin altında kalırsa, borsadan çıkarılma riski vardır. Örneğin, NASDAQ sürekli olarak hisse başına 1 $ fiyatının altında işlem gören bir hisse senedi çıkarabilir. Ulusal düzeydeki bir borsanın böyle bir listelemesi, şirketin hisselerini kuruş hisse senedi statüsüne düşürür ve tezgah üstü Bülten Tahtası'nda (OTCBB) veya düşük değerli stoklar için alternatif pazar yerleri olan Pembe Sayfalarda listelemek zorunda kalırlar. Bu gerçekleştiğinde, hisseleri satın almak ve satmak daha zordur. Bu nedenle şirketler hisse başına daha yüksek bir fiyat elde edebilmek için ters hisse senedi ayırmaya gidiyorlar .
Birçok kurumsal yatırımcı ve yatırım fonu, fiyatı minimum değerin altında olan bir hisse senedi pozisyon almaya karşı politikalara sahip olduğundan, şirketler ters hisse bölünmeleri yoluyla daha yüksek hisse senedi fiyatları sağlarlar . Bir şirket borsa tarafından riskten uzak kalsa bile, bu büyük ölçekli yatırımcılar tarafından satın alınmaya hak kazanamaması, ticaret likiditesini ve itibarını bozar.
Dünyanın farklı bölgelerinde, bir şirketin düzenlemesi diğer faktörlerin yanı sıra hissedar sayısına da bağlıdır. Şirketler zaman zaman hisse sayısını azaltarak hissedarların tercih ettikleri düzenleyici veya tercih edilen yasalar grubu kapsamına girmelerini sağlayan hisse sayısını azaltmayı hedeflemektedir. Özel olmak isteyen şirketler de bu tür tedbirlerle hissedar sayısını azaltmaya çalışabilirler.
Mevcut bir işletmenin veya bir ana şirketin bölümünün yeni hisselerinin satışı veya dağıtımı yoluyla oluşturulan bağımsız bir şirket olan spinoff'u yaratmayı ve yüzdürmeyi planlayan şirketler, cazip fiyatlar elde etmek için tersine bölünmeler kullanabilirler. Örneğin, bir spinoff planlayan bir şirketin hisseleri daha düşük seviyelerde işlem görüyorsa, spinoff şirket hisselerini daha yüksek bir fiyatla fiyatlandırmak zor olabilir. Önce hisse başına fiyatı artırmak için hisselerini tersine bölebilirler ve daha sonra daha yüksek hisse fiyatı elde etme şansı daha yüksek olan yeni bir şirket kurabilirler.
Ters Stok Bölmelerinin Piyasa Etkisi
Genel olarak, ters stok bölünmesi piyasa katılımcıları tarafından olumlu algılanmaz. Hisse senedi fiyatının dibe vurduğunu ve şirket yönetiminin fiyatları gerçek bir iş teklifi olmaksızın yapay olarak şişirmeye çalıştığını gösteriyor.
Ayrıca, likidite, borsaya kote herhangi bir şirket için olumlu bir işaret olmayan, açık piyasadaki hisselerin azalmasıyla da olumsuz yönde etkilenebilir.
Ters Stok Bölmeleri Örnekleri
Hisse başına fiyat çarpması, ters stok bölünmesi yapan şirketlerin birincil nedenidir ve ilgili oranlar 1'den 2'ye, 1'den 100'e kadar değişebilir. Birçok hisse senedi fiyatlarının düşük seviyelerde rekor düştüğünü gördüğü 2000 yılı dotcom kabarcık döneminde ters stok bölünmeleri popüler olmuştur. Sadece 2001 yılında 700'den fazla şirket ters stok bölünmeleri için gitti.
Nisan 2002'de, ABD'deki en büyük iletişim şirketi AT&T Inc. (T), kablo TV bölümünü kapatma ve Comcast ile birleştirme planlarına ek olarak 5'e 1 ters stok bölmesi planladığını açıkladı.. Kurumsal eylem, AT&T'nin spinoff'un hisse fiyatında önemli bir düşüşe yol açabileceğinden ve likidite, iş ve sermaye artırma yeteneğini etkileyebileceğinden korktuğu için planlandı.
Diğer düzenli tersine bölünmeler, araştırma ve geliştirmeye dahil olan ve kar getiren veya pazarlanabilir ürün veya hizmete sahip birçok küçük, genellikle kârlı olmayan şirketleri içerir. Bu gibi durumlarda şirketler, sadece bir birincil borsadaki girişlerini sürdürmek için bu kurumsal eyleme geçerler.