2018'in son yarısında vahşi bir pazar çıkışı ve gittikçe daha güvercin bir Federal Rezerv, 2019'da değer stoklarının performansı için olumlu faktörler olarak şekilleniyor. Kendi tarihlerine göre derin indirimlerle işlem yapma, Western Digital Corp. L Brands Inc., FedEx Corp. ve Nielsen Holdings PLC, bu yıl daha iyi performans gösterecek şekilde konumlandırıldı. Barron'a göre Wells Fargo analisti Christopher Harvey, “Gelecek 12+ ay boyunca tarihin kendisini tekrarlamasını ve nakit akışı verimi, kitaptan fiyat ve satış fiyatı gibi değer faktörlerinin iyi performans göstermesini bekliyoruz” dedi.
4 Büyük Kaybedenler Kazanan Olabilir
· Western Digital (WDC): -% 42
· L Markaları (LB): -% 45
· FedEx (FDX): -% 26
· Nielsen Holding (NLSN): -% 22
Yatırımcılar İçin Anlamı
Büyüme stoku muadillerine göre son birkaç yılda değer stoklarının düşük performans göstermesi, birçoklarının bir “değer dönüşü” nün ne zaman gelebileceğini merak etmesine neden oldu. Birçoğu, geçen yıl değer dönüşünün gelmesini bekliyordu, ancak geç selloff bu beklentileri kesti. Ancak, düşük performanslı değer stoklarını daha ucuz hale getirdi. Harvey, S&P 500'ün en ucuz hisse senetleri ile en pahalı hisse senetleri arasındaki değerleme farkı 2008 mali krizinden bu yana olduğu kadar geniş olmadığı için değer stokları için bir bükülme noktasının yakın bir ufukta olduğunu savunuyor.
Fed'in faiz artırımlarına devam ettiğini ve mevcut oran-yürüyüş döngüsüyle daha yavaş ilerleyeceğine dair göstergeleri değer stokları için bir başka katalizördür. Harvey ayrıca, kredi marjlarını daraltmayı ve pozitif göstergeler olarak canlanmaya başlayan zaten düz bir getiri eğrisine dikkat çekiyor. Barron'a göre, “Bu makro trendler sermaye maliyetini, piyasa riskini ve nihayetinde özellikle borç ağır ve daha yüksek risk olan Değer hisse senetleri için hisse katlarını etkiler” diye yazdı.
Wells Fargo'nun en iyi değer seçimlerinden biri olan FedEx, şu anda o kadar ucuz ki, bazı analistler, e-ticaret devinin de paket teslimat hizmetine hakim olmak istiyorsa Amazon.com'un şirketi satın almayı düşünmesi gerektiğini savunuyor. FedEx'in şu anda 9.85'lik bir ileri fiyat-kazanç oranı (P / E oranı) ile işlem yapmasıyla, Döngü Sermaye Piyasaları analisti Anthony Chukumba kısa bir süre önce, “Amazon, kendileri inşa ediyorlar. ”
JPMorgan'daki analistler, değer ve büyüme stokları arasında değerlemede gerçekten aşırı bir yayılma olduğunu doğrulamaktadır; bu, değer stoklarının daha fazla patlamasını beklediklerinden sadece biridir. Harvey'nin Fed'in daha fazla dock duruşunun değer hisse senetleri için iyi olduğu teziyle aynı fikirde olan analistler, yakın dönemdeki yüksek değerleme dağılımının yüksek olduğu, değer hisselerini destekleme eğiliminde olan yılın başındaki mevsimsel faktör ve beklentileri iyimser olmak için diğer nedenler olarak ABD dolarının zayıflaması.
İleriye bakmak
Son yıllarda değer stokları en düşük seviyelerde yer alırken, piyasanın son ralli büyüme stoklarına yeni bir hayat verdi. Yatırımcılar büyüme stokları konusunda iyimser kaldıkça, rotasyonun değerinin ortaya çıkması biraz zaman alabilir. Ancak, miting gevşerse, değer stokları gelişme şansına sahip olabilir.