CBOE Volatilite Endeksi (VIX) tarafından ölçüldüğü üzere borsa volatilitesi son haftalarda arttı, ancak petrol, tahvil ve para birimleri gibi diğer varlık sınıflarındaki fiyat dalgalanmaları da daha belirgin hale geldi ve daha geniş pazar için bir uyarı işareti. UBS Group AG'deki hisse senedi türevleri araştırması başkanı Stuart Kaiser ayrıntılı bir hikayede The Wall Street Journal'a verdiği demeçte, “Bu, hisse senedi oynaklığının daha da ilerlemesi riski haline geliyor.
Bu endişeler, büyük ABD hisse senedi endekslerinin Çarşamba günü yaklaşık% 3 düştüğü ve Temmuz ayında tüm zamanların en yüksek seviyelerinden gerilemeye devam ettiği ve küresel ekonomik yavaşlamanın endişeleri nedeniyle dile getirildi.
Bu arada, S&P 500 Düşük Volatilite Endeksi'ndeki düşük volatilite hisse senetleri, Barron'lara göre tüm S&P 500 Endeksini (SPX) geniş bir farkla dövüyor. S&P Dow Jones Endeksleri uyarınca son 12 ay boyunca 13 Ağustos 2019'a kadar ilgili kazançlar% 14.6 ve% 3.7'dir.
Önemli Çıkarımlar
- Hisse senedi, tahvil, para birimi ve petrol piyasalarında oynaklık artmaktadır.Düşük oynaklık hisse senetleri geniş bir farkla daha iyi performans gösterirken, düşük-vol stokların değerlemesi tarihi yükseklere yakındır.
Yatırımcılar İçin Önemi
Journal tarafından rapor edilen FactSet Research Systems verilerine göre, devlet tahvillerinde fiyat oynaklığının bir ölçüsü olan Merrill Lynch Hareket Endeksi, 9 Ağustos'a kadar ay için yaklaşık% 43 arttı. CBOE Ham Petrol ETF Volatilite Endeksi tarafından ölçüldüğü gibi petrol piyasası oynaklığı da bu ay arttı.
Para birimi oynaklığı, CBOE / CBE FX Yen Oynaklık Endeksi tarafından ölçüldüğü üzere, yakın zamanda Ocak ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşan Ağustos ayında yükselmiştir. Buna ek olarak, Çin yuanının ABD dolarına göre değeri son zamanlarda dalgalanmaların arttığını gördü, bu da ABD hisse senetleri için bir uyarı işareti olabilir.
Credit Suisse'de hisse senedi türevleri stratejisti Mandy Xu'ya göre, Journal'a göre yuan-dolar çiftindeki son yükselişin bu kadar yüksek olduğu 11 Ağustos 2015'te hisse senetleri küresel bir çıkıştan önce oldu. Kapanış fiyatlarına dayanarak, S&P 500 10 Ağustos - 25 Ağustos 2015 arasında% 11, 2 oranında bir düzeltmeye katlandı.
Düşük Oynaklık Stokları
Düşük volatilite stokları ile ilgili olarak, güvenliğe kaçan yatırımcılar değerlerini belirleyerek potansiyel olarak riskli bahisler yapmaktadırlar. The Leuthold Group araştırma direktörü Scott Opsal, Barron's'a verdiği demeçte, “Değerleme nedeniyle korkunç bir ticaret. “Ama bugün insanlar hisse senetlerine sahip olmak istiyor çünkü tahviller ilginç değil, bu yüzden düşük volatilite hisse senetleri olan tavuk bahislerini satın alıyorlar” diye ekledi.
Özellikle, Opsal düşük volatilite hisse senetlerinin 1990 yılından bu yana ortalama değerlemelerinin neredeyse üç standart sapmasının üzerinde bir değerleme ile işlem gördüğünü belirtmekte ve bu da bu dönemdeki zamanın% 99'undan daha pahalı olmasını sağlamaktadır. Ancak, bu hisse senetleri cazip temettü getirileri ve bu ödemelerin sürdürülmesini destekleyen istikrarlı kazançlar sunma eğiliminde olduğundan, “düşen oranlı bir ortamda kazanmaya yöneliktir”.
Barron'un gözlemlediği gibi, kamu hizmetleri, GYO'lar ve sigorta şirketleri S&P 500 Düşük Oynaklık Endeksinin yaklaşık% 50'sini oluşturmaktadır. Opsal, “Düşük hacimli stoklar tamamen fiyatlandırılıyor, ancak bugün insanların istediği iki şey sunuyor: işler dampere girerse verim ve güvenlik” dedi. Değerleme konusundaki endişelerine rağmen, “Düşük hacimli bir satış yapmadım, çünkü bunun için çok fazla şey var.”
İleriye bakmak
“Finansal piyasaların en büyük itici gücü ticaret gerilimleridir, ” diyor Thornburg Yatırım Yönetimi baş yatırım sorumlusu (CIO) Brian McMahon, Journal'a verdiği demeçte. “İnsanlar hangi yöne döneceklerinden emin değiller, ” diye ekledi. ABD-Çin ticaret çatışması için herhangi bir çözüm bulunmadığı için, oynaklığın artması ve düşük hacimli savunma hisse senetlerine devam etmesi muhtemeldir.