Kaplet nedir?
Kaplet, faiz oranlarına dayalı bir tür çağrı seçeneğidir. Kapletin tipik kullanımı, ihraç ettikleri tahviller üzerinde değişken faiz ödemek zorunda olan şirketler veya hükümetler için artan faiz oranlarının maliyetini sınırlamaktır. Bununla birlikte, tüm türevlerde olduğu gibi, ticari spekülatörler kısa vadeli kazançlar için kaplet ticareti yapabilirler.
Önemli Çıkarımlar
- Kapletler, yükselme oranları riskini "sınırlamak" için tasarlanmış faiz oranı seçenekleridir.Bu seçeneklerde, bir ihtarın temeli olarak bir fiyat yerine bir faiz oranı kullanılır. bir yıl veya daha uzun olabilir.
Bir Kaplet Nasıl Çalışır
Kapletler genellikle LIBOR gibi bankalararası faiz oranlarına dayanır. Bunun nedeni genellikle LIBOR'un yükselme riskinden korunmak için kullanılmasıdır. Örneğin, bir şirket oranlarda kısa vadeli bir düşüşten yararlanmak için değişken faizli bir tahvil çıkarırsa, faiz oranları artmaya başlarsa ve devam ederse daha fazla ödeme riski taşırlar. Bu noktada kredi (tahvil) faiz ödemeleri için umduklarından daha fazla ödeme yapacaklardır. Faiz oranları hızla yükselirse, onlar için felaket olabilir. Ödemeleri gereken faiz oranını karşılamak için bir seçenek satın almak onları bu felaketten koruyacaktır.
Bu senaryoda, seçenek alıcı daha uzun bir süre (bir veya daha fazla yıl) korumayı seçebilir. Bunu gerçekleştirmek için bir alıcı, uzun vadeli borçları yönetmek için bir "sınır" oluşturmak üzere bir dizi birkaç kapleti birleştirebilir. (Kaplet terimi, başlığın daha kısa bir süresini ifade eder. Bir kapletin süresi genellikle sadece 90 gündür.
Bir tüccar bir kaplet satın alırsa, LIBOR grev fiyatlarının üzerine çıkarsa onlara ödeme yapılır; LIBOR grev fiyatlarının altına düşerse hiçbir şey alamazlar, bu yüzden yükselen öfkelere karşı bir sigorta görevi görür. Yatırımcılar, bir kapletin vadesi gelecekteki bir faiz oranı ödemesine denk gelecek şekilde zaman aşımına uğrar.
Faiz Riskinden Korunma
Kapletler Avrupa tarzı çağrı seçenekleri olduğu için, yalnızca son kullanma tarihlerinde kullanılabilirler, ayrıca tüccarlar tarafından da kullanılabilirler. Kısa vadeli etkinlikler için daha yüksek faiz oranlarından yararlanmak isteyen trader'ların bu seçeneğe karşı uygulama şansı daha düşüktür.
Kapletler ve kepler, yatırımcılar tarafından değişken faiz oranlarına bağlı risklerden korunmak için kullanılmaktadır. LIBOR ile yükselecek veya düşecek değişken faizli bir kredisi olan bir yatırımcı hayal edin. LIBOR'un şu anda% 6 olduğunu ve bir sonraki faiz ödemesinin 90 gün içinde ödenmesinden önce oranların artacağından endişe ediyor. Bu riske karşı korunmak için, faiz oranı% 6'lık bir ihtar ve son kullanma tarihi olan bir hap satın alabilir. LIBOR yükselirse, kaplet seçeneğinin değeri de artacaktır. LIBOR düşerse, kaplet değersiz olabilir.
Bir caplet'in değeri şu şekilde hesaplanır:
Maks ((LIBOR oranı - kaplet oranı) veya 0) x anapara x (vadeye kalan gün sayısı / 360)
LIBOR faiz ödeme tarihinde% 7'ye yükselirse ve yatırımcı üçer aylık faiz 1.000.000 $ ana para tutarında ödeme yaparsa, kaplet 2.500 $ ödeyecektir. Bu getirinin aşağıdaki hesaplamada nasıl belirlendiğini görebilirsiniz:
= (.07 -.06) x 1.000.000 dolar x (90/360) = 2.500 dolar
Bir yatırımcının uzun vadeli bir borç ödeme vadesi ile daha uzun vadeli bir borçtan muaf tutulması gerekiyorsa, birkaç "kaplet" bir "kap" olarak birleştirilebilir. Örneğin, bir yatırımcının yalnızca faiz ve üç aylık ödemeleri olan iki yıllık bir kredisi olduğunu varsayalım. Üç aylık LIBOR oranına göre iki yıllık bir sınır satın alabilir. Bu yatırım yedi kapletten oluşmaktadır ve her kaplet üç ayı kapsamaktadır. Kapağın fiyatı, yedi kaptanın her birinin fiyatının toplamıdır.