Gordon Büyüme Modeli Nedir?
Gordon Büyüme Modeli (GGM), bir hisse senedinin içsel değerini, sabit bir oranda büyüyen gelecek temettü serisine dayanarak belirlemek için kullanılır. Temettü indirim modelinin (DDM) popüler ve anlaşılır bir çeşididir.
Bir yıl içinde ödenecek hisse başına temettü ve temettünün daimi olarak sabit bir oranda büyüdüğü varsayımı göz önüne alındığında, model gelecekteki sonsuz temettü serisinin bugünkü değeri için çözer. Model sabit bir büyüme oranı varsaydığından, genellikle sadece hisse başına temettü istikrarlı büyüme oranları olan şirketler için kullanılır.
Gordon Büyüme Modeli İçin Formül
P = r − gD1 burada: P = Cari hisse senedi fiyatıg = Sürekli olarak büyüme beklentileri için sabit büyüme oranı = Sürekli şirket sermayesi için sabit sermaye maliyeti (veya getiri oranı) D1 = Gelecek yılki temettülerin değeri
Gordon Büyüme Modeli
Gordon Büyüme Modeli Size Ne Anlatıyor?
Gordon Büyüme Modeli, bir şirketin hisselerine, bir şirketin ortak özkaynak sahiplerine yaptığı ödemelerde sürekli bir büyüme varsayımı kullanarak değer verir. Modeldeki üç temel girdi, hisse başına temettü, hisse başına temettüdeki büyüme oranı ve gerekli getiri oranıdır.
Hisse başına temettüler (D), bir şirketin ortak özkaynak sahiplerine yaptığı yıllık ödemeleri temsil ederken, hisse başına temettülerdeki büyüme oranı (g), hisse başına temettü oranının bir yıldan diğerine ne kadar arttığıdır. Gerekli getiri oranı (r), bir şirketin hisse senedi alırken yatırımcıların kabul etmek istediği minimum getiri oranıdır ve yatırımcıların bu oranı tahmin etmek için kullandıkları birden fazla model vardır.
Gordon Büyüme Modeli bir şirketin sonsuza dek var olduğunu varsayar ve hisse başına sabit bir oranda artan temettü öder. Bir hisse senedinin değerini tahmin etmek için, model hisse başına sonsuz temettü serisini alır ve gerekli getiri oranını kullanarak bunları şimdiki zamana indirir. Sonuç, sabit bir oranda büyüyen sonsuz bir sayı dizisinin matematiksel özelliklerine dayanan yukarıdaki basit formüldür.
GGM, mevcut piyasa koşullarına bakılmaksızın bir hisse senedinin gerçeğe uygun değerini hesaplamaya çalışır ve temettü ödeme faktörlerini ve piyasadan beklenen getirileri dikkate alır. Modelden elde edilen değer, hisse senetlerinin mevcut alım satım fiyatından daha yüksekse, hisse senedinin değeri düşük olarak kabul edilir ve bir satın alma işlemi için uygun olur ve bunun tersi de geçerlidir.
Gordon Büyüme Modelini Kullanan Örnek
Varsayımsal bir örnek olarak, hisseleri hisse başına 110 $ seviyesinde işlem gören bir şirketi düşünün. Bu şirket minimum% 8'lik bir getiri oranı (r) gerektirir ve şu anda hisse başına 3 $ temettü ödemektedir (D 1).
Stokun gerçek değeri (P) aşağıdaki gibi hesaplanır:
P = 0, 08-0, 05 $ 3 = 100 $
Gordon Büyüme Modeline göre, hisse senetleri şu anda piyasada 10 $ değerinde.
Gordon Büyüme Modelinin Sınırlamaları
Gordon büyüme modelinin ana sınırlaması, hisse başına temettülerde sürekli bir büyüme varsayımıdır. Şirketlerin iş çevrimleri ve beklenmedik finansal zorluklar veya başarılar nedeniyle temettülerinde sürekli büyüme göstermesi çok nadirdir. Bu nedenle model, istikrarlı büyüme oranları gösteren firmalarla sınırlıdır.
İkinci konu, iskonto faktörü ile modelde kullanılan büyüme oranı arasındaki ilişki ile ortaya çıkmaktadır. Gerekli getiri oranı hisse başına kar payı artış oranından düşükse, sonuç negatif bir değerdir ve modeli değersiz hale getirir. Ayrıca, gerekli getiri oranı büyüme oranı ile aynıysa, hisse başına değer sonsuza yaklaşır.