Sınırlama nedir?
Sınırlama, altta yatan fiyatta bir artışı önlemek için seçeneklerinin sona erme tarihine yakın büyük miktarda mal veya güvenlik satma uygulamasıdır. Bir opsiyon sözleşmesinin yazarı veya satıcısı, seçeneklerin süresinin dolması için dayanak fiyatını grev fiyatının altında tutmakla ilgilenir. Bu durumda, seçenek yazarları primi tutar.
Peging, fiyatının düşmesini önlemek için seçeneklerinin son kullanma tarihine yakın büyük miktarda emtia veya menkul kıymet satın almanın tersi bir uygulamadır.
Önemli Çıkarımlar
- Sınırlama, altta yatan seçeneğin grev fiyatının altında kalması için satma eylemidir. Bir seçeneğin süresinin dolmasından önce meşru satış yasaldır. Pimleme, altta yatanın fiyatını opsiyonun grev fiyatının üstünde tutmak amacıyla satın alındığı sınırlamanın tersidir.
Sınırlandırmayı Anlama
Sınırlama ve sabitleme, piyasa manipülasyonu biçimleridir ve bu nedenle FINRA düzenlemelerine aykırıdır. Yazılım şimdi bu uygulamayı tespit ediyor ve ihlalleri kırmızı renkte işaretliyor.
Tipik olarak, sınırlama uygulayabilen bir yatırımcı, bir opsiyon opsiyon alıcısı olmasına rağmen, bir opsiyon opsiyon yazarıdır. Sınırlama uygulaması yapılıyorsa, çağrı seçeneği yazarı, temel güvenlik veya emtia seçenek sahibine aktarmak zorunda kalmaktan kaçınmak ister. Amaç, yazar tarafından başlangıçta alınan primi korumak için seçeneğin değerinin sona ermesini sağlamaktır. Bu nedenle, daha fazla arz eklemek ve fiyatı düşük tutmak için dayanakları satarak dayanak fiyatını grev fiyatının altında tutmaya çalışabilirler.
Öte yandan, çağrı seçeneği alıcısı fiyatın grev fiyatının üzerine çıkmasını istiyor, çünkü bu seçenek içsel değer verecektir. Eğer dayanak fiyat grev fiyatının altındaysa, seçenek değersizdir ve çağrı alıcısının opsiyonunun geçerlilik süresinde değeri yoktur. Bu, çağrı yazarının istediği senaryo, bu yüzden altta yatanın fiyatını grevin altında tutmak için harekete geçmeye motive olabilirler.
Manipülasyon ve Niyeti Sınırlamak
Menkul kıymetler eğitim ve lisanslama materyallerinde sınırlama ve diğer piyasa manipülasyon biçimlerine karşı yasaklar öne çıkmaktadır. 9/10 Serisi lisansı buna bir örnektir. Yeminli Mali Analist (CFA) ders programı ayrıca aşağıdaki dili de içerir (değişebilir):
"Üyeler ve adaylar, piyasa katılımcılarını yanlış yönlendirmek amacıyla fiyatları bozan veya işlem hacmini yapay olarak şişiren uygulamalarda bulunmamalıdır."
Rampalama (yapay olarak bir güvenliği yapay olarak daha hacimli veya gerçekte olduğundan daha fazla hareket ettirmek), önceden düzenlenmiş işlemler ve açık yanlışlıklar gibi diğer uygulamaların arasında özellikle manipülatif uygulamalar olarak sınırlama ve saptamadan bahsedilir.
Bununla birlikte, eylemin amacının bunların gerçek ihlal olup olmadığını belirlemede kritik önem taşıdığından da bahsetmektedir. Piyasa bilgileri ve diğer verimsizliklerdeki farklılıkları kullanan meşru ticaret stratejileri vardır. Ayrıca, düzenlemeler vergi amaçlı alım satım opsiyonlarını ve bunların dayanak varlıklarını yasaklamaz.
Sınırlama Seçenekleri Örneği
Diyelim ki bir yatırımcı Facebook Inc. (FB) 'de Ağustos ayında sona eren 190 $' lık bir çağrı sattı ve şu anda Haziran. Hisse senedi şu anda 185 $ 'dan işlem görüyor. Çağrı yazarı, her sözleşme için 8.50 $ veya 850 $ prim alır (100 hisseyi kontrol eder).
Opsiyon yazarı, değerin süresinin dolmasını ve opsiyon alıcısı tarafından kullanılmamasını ister. Alıştırma, yazarın mevcut piyasa fiyatından daha düşük bir fiyattan alıcıya hisse teslim etmesini gerektirecektir.
Facebook hisse fiyatı 190 $ 'lık grev fiyatının altında kalırsa, sona erdiğinde seçenek değersiz olur ve yazar 850 $ tutar.
Hisse senedinin sona erme gününe yaklaştıkça hisse senedinin fiyatının 190 dolara çok yakın ya da biraz üstünde hareket ettiğini varsayın. Seçenek yazarları - hepsi bu değil, hepsi - hisse senetlerinin arzını ekleyerek ve onu aşağıya itmeyi veya 190 doların altında tutmayı umarak sahip oldukları hisseleri satabilirler. Buna kapaklama denir.
Ağustos ayı sonlarında Facebook'un fiyatı 190 $ 'ın üzerindeyse, çağrı alıcıları için seçenekler parada (ITM) olacak, bu da yazarların hisse senedi alım satım yapsa bile hisse senedini çağrı alıcılarına 190 dolara teslim etmesi gerektiği anlamına geliyor. açık piyasada 195 $, 200 $ veya 250 $ 'dan fazla.