Tatlandırıcı Nedir?
Tatlandırıcı, potansiyel yatırımcılara daha cazip gelmesi için bir tahvil veya imtiyazlı hisse senedi gibi bir borçlanma aracına eklenen özel bir özellik veya faydadır. İki popüler tatlandırıcı türü, sahibinin menkul kıymetleri daha sonraki bir tarihte hisse senedine dönüştürmesine veya piyasa fiyatlarının altında hisse satın almasına izin veren varantlar ve haklardır.
Bir tatlandırıcı ayrıca bir kicker, kırışıklık veya çan ve ıslık olarak da adlandırılır.
Önemli Çıkarımlar
- Bir tatlandırıcı, piyasadaki değerini arttırmayı amaçlayan bir tahvil veya tercih edilen hisse senedi gibi bir borçlanma aracına eklenen özel bir özelliktir.İki popüler tatlandırıcı türü, sahibinin menkul kıymetleri hisse senedine ya Tatlandırıcılar, yatırımcıları çekmek veya uygun fiyatlarla sermaye toplamakta zorlanan şirketler için özellikle yararlıdır.Waranterler, melek yatırımcıları yeni finansman turları.
Bir Tatlandırıcı Nasıl Çalışır
Tatlandırıcılar, özellikle yatırımcıları çekmek veya uygun fiyatlarla sermaye toplamakta zorlanan şirketler için yararlıdır. Bu pozisyondaki bir şirket standart bir borç teklifi yapmak isteyebilir. Ancak, tüm borcu satmak için yeterli yatırımcı iştahı yoksa, tüm konuyu boşaltmak için bir tatlandırıcı gerekebilir.
Tatlandırıcılar her zaman onları veren şirkete ekstra bir maliyete mal olacak, ancak kesin maliyet gelecekte bir tarihe kadar hesaplanamayabilir.
Vade, son kullanma tarihinden önce belirli bir fiyata bir menkul kıymet satın alma veya satma hakkı veren, ancak yükümlülüğü yerine getirmeyen türevler, melek yatırımcıları yeni yatırım yapmaya ikna etmeye çalışan şirketler tarafından tartışılan en yaygın tatlandırıcıdır. finansman turları.
Varantlar ve Opsiyonlar
Varantlar gibi, seçenekler de esasen yatırımcılara verilen sözleşme haklarıdır, bu da gelecekte belli bir noktada, bugün üzerinde mutabık kalınan fiyatlarla belirli miktarda hisse senedi satın almalarını sağlar.
Doğasında benzer olmalarına rağmen, bu iki türev arasında önemli farklar vardır. Birincisi, varantların seçeneklerden çok daha uzun sürmesi eğilimi var - birincisi 15 yıla kadar sürebilirken, ikincisi tipik olarak bir ila iki ila üç yıl arasında var.
Bir diğeri ise onlar tarafından verilenlerdir: opsiyonlar borsalarda listelenirken, bir şirket kendi varantlarını çıkarır. Başka bir deyişle, bu, bir şirketin varanttan ek sermaye artırabileceği, ancak seçeneklerden elde edemeyeceği anlamına gelir.
Tatlandırıcı Örneği
XYZ şirketi sermayeyi artırmak için bir tahvil çıkarır ve bunu yatırımcılara daha cazip hale getirmek için bir emir ekler. XYZ şirketinin hisse fiyatı, varantta belirtilen fiyatın üzerine çıkarsa, şirket sahibi onu kullanabilir ve mevcut piyasa değerinin altında bir fiyattan firmada hisse satın alabilir.
Öte yandan, XYZ Şirketi sorun yaşarsa ve hisse fiyatı grev fiyatının altına düşerse, arama emrini elinde bulunduran teşvikten para kazanamayacak. Hisse senetleri toparlanamazsa, varant sonunda sona erecek ve değersiz olacaktır.
Özel Hususlar
Varantlar, herhangi bir ön sermaye taahhüdü gerektirmeksizin, yukarı yönlü takdir haklarına değer veren yatırımcılar tarafından ödüllendirilir. Bununla birlikte, bu araçların her iki taraf için de potansiyel dezavantajları vardır.
Şirketler için varantlar, nihayetinde varantlarını kullanma ve şirketin hisselerini alma haklarını yerine getirecek sahiplerin sayısı konusunda belirsizlik yaratabilir. Bu, potansiyel olarak şirketleri sermayede sermaye artırmaya çalışmaktan vazgeçirebilir - eğer sahipler varantları kullanmazlarsa, şirket yeni hisse ihraçından yaratılan paradan hiçbirini alamaz.
Bu arada, yatırımcılar için, altta yatan hisse senedi fiyatının satış için grev fiyatının üzerine çıkma veya satın almak için grev fiyatının altına düşme, emri etkin bir şekilde değersiz hale getirme riski vardır. Buna ek olarak, varant sahipleri, sıradan hissedarların sıklıkla yaptığı gibi oy haklarından yararlanamazlar.