Mutlak Değer Nedir?
Gerçek değer olarak da bilinen mutlak değer, bir şirketin finansal değerini belirlemek için iskonto edilmiş nakit akışı (DCF) analizini kullanan bir işletme değerleme yöntemini ifade eder. Mutlak değer yöntemi, bir şirketin rakiplerine kıyasla değerinin ne olduğunu inceleyen göreli değer modellerinden farklıdır. Mutlak değer modelleri, şirketin öngörülen nakit akışlarına dayanarak içsel değerini belirlemeye çalışır.
Önemli Çıkarımlar
- Mutlak değer, bir şirketin finansal değerini belirlemek için iskonto edilmiş nakit akışı analizini kullanan bir işletme değerleme yöntemini ifade eder. Nakit akışlarını tahmin etmek, doğru büyüme oranlarını tahmin etmek ve uygun iskonto oranlarını değerlendirmek de dahil olmak üzere mutlak değer analizini kullanmakla ilgili bazı zorluklar vardır.
Mutlak Değerleri Anlama
Bir hisse senedinin düşük veya aşırı değerli olup olmadığını bulmak değer yatırımcılarının birincil oyunudur. Değer yatırımcıları, tahmini değerine göre bir hisse senedi alıp almayacağınızı belirlemek için fiyat-kazanç oranı (K / Z) ve fiyat-kitap oranı (K / B) gibi popüler metrikleri kullanır. Bu oranları bir değerleme kılavuzu olarak kullanmanın yanı sıra, mutlak değeri belirlemenin başka bir yolu da indirgenmiş nakit akışı (DCF) değerleme analizidir.
Bir şirketin gelecekteki nakit akışlarının (CF) bir şekli bir DCF modeliyle tahmin edilir ve daha sonra şirket için mutlak bir değer belirlemek amacıyla bugünkü değerine indirgenir. Mevcut değer, firmanın gerçek değeri veya gerçek değeri olarak kabul edilir. Bir şirketin hisse fiyatına ne kadar bir mutlak değer verilmesi gerektiği ile hisse senedinin gerçekte işlem yaptığı fiyatla karşılaştırarak, yatırımcılar bir hisse senedinin halihazırda düşük veya aşırı değerli olup olmadığını belirleyebilirler.
DCF modeli altında kullanılan yöntem örnekleri aşağıdaki modelleri içerir:
Tüm bu modeller, firmanın mutlak değerini elde etmek için bir şirketin nakit akışlarını (temettüler, kazançlar, işletme nakit akışı (OCF) veya serbest nakit akışı (FCF)) iskonto etmek için kullanılan bir getiri veya iskonto oranı gerektirir. Bir değerleme analizi yapmak için kullanılan yönteme bağlı olarak, yatırımcı veya analist iskonto oranı olarak özkaynak maliyetini veya ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) kullanabilir.
Yatırımcılar, bir şirketin mutlak değerini belirlemek için iskonto edilmiş nakit akışı değerleme analizini kullanabilirler.
Mutlak Değer ve Göreli Değer
Göreceli değer, mutlak değerin tam tersidir. Mutlak değer, bir varlığın veya şirketin diğer değerleri ile karşılaştırılmadan gerçek değerini incelerken, göreli değer benzer varlıkların veya şirketlerin değerine dayanır. Hisse senetleri için göreceli değer analizi kullanan analistler ve yatırımcılar, ilgilendikleri şirketlerin mali tablolarına ve diğer katlarına bakarlar ve bu potansiyel şirketlerin aşırı veya değersiz olup olmadığını belirlemek için diğer benzer şirketlerle karşılaştırırlar. Örneğin, bir yatırımcı, Walmart'ın göreceli değerini bilmek istiyorlarsa Amazon, Target ve / veya Costco gibi şirketler için piyasa değeri, gelirler, satış rakamları, P / E oranları vb. Değişkenlere bakacaktır.
Mutlak Değer Kullanmanın Zorlukları
Bir şirketin mutlak değerini tahmin etmek aksaklıkları olmadan gelmez. Nakit akışlarının kesin olarak tahmin edilmesi ve nakit akışlarının büyüme yörüngesinde ne kadar kalacağını tahmin etmek zordur. Doğru bir büyüme oranını tahmin etmenin yanı sıra, mevcut değeri hesaplamak için uygun bir iskonto oranını değerlendirmek zor olabilir.
Bir hisse senedinin değerini belirlemeye yönelik mutlak değerleme yaklaşımı kesinlikle analiz edilen şirketin özelliklerine ve temellerine dayandığından, aynı sektördeki veya sektördeki diğer şirketlerle karşılaştırma yapılmamaktadır. Ancak, bir şirket analiz edilirken aynı sektördeki şirketler göz önünde bulundurulmalıdır; çünkü bu şirketlerin herhangi birinde pazar hareket eden bir faaliyet - iflas, hükümet düzenlemeleri değişiklikleri, yıkıcı yenilik, çalışanların işten çıkarılması, birleşme ve devralmalar vb. tüm sektör hamleleri. Bu nedenle, bir hisse senedinin gerçek değerini değerlendirmenin en iyi yolu, hem mutlak hem de göreli değer yöntemlerinin bir karışımını dahil etmektir.
Mutlak Değer Örneği
Şu anda piyasada 370.50 $ karşılığında işlem gören X Şirketi'ni düşünün. Gelecekteki tahmini nakit akışları üzerinde bir DCF analizi yaptıktan sonra, bir analist firmanın mutlak değerinin 450.30 $ olduğunu belirler. Bu rakamlara göre X Şirketinin değerinin düşük olduğuna inanan bir yatırımcı için bir satın alma fırsatı sunuyor.