Par Üstü Nedir?
Yukarıdaki par, bir tahvilin nominal değerinin üzerinde işlem yaparken fiyatını tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Bir tahvil, gelir dağılımları halihazırda piyasada bulunan diğer tahvillerinkinden daha yüksek olduğunda genellikle par değerin üzerinde işlem görür. Bu, faiz oranları düştüğünde, yeni ihraç edilen tahvillerin daha düşük kupon oranları taşıması durumunda ortaya çıkar.
Par Üstü Açıklandı
Tahvil getirileri ile fiyatlar arasında ters bir ilişki vardır. Ekonomide azalan faiz oranları nedeniyle getiriler düştüğünde tahvil fiyatları artar. Diğer taraftan, faiz oranları yükseldiğinde, negatif konveksite olmadığı varsayılarak tahvil fiyatları düşecektir. Ters ilişkinin temel nedeni, mevcut bir tahvilin getirisinin, yüksek veya düşük hakim faiz oranlarına sahip bir piyasada ihraç edilen yeni tahvilin getirisiyle eşleşmesi gerektiğidir. Bir tahvilin% 5 kupon oranı kullanılarak 1.000 $ nominal değerinde ihraç edildiğini varsayalım. Altı ay sonra, ekonomideki yavaşlama nedeniyle faiz oranları daha düşük. Tahvil, getiri ve fiyat arasındaki ters ilişki nedeniyle par'ın üzerinde işlem görecektir. Kuponun faiz oranı, hakim faiz oranlarının daha yüksek olduğu bir piyasada kurulduğundan par'ın üzerinde bono alım satımı yapan bir yatırımcı daha yüksek faiz ödemeleri alır. Tahvilin vergilendirilebilir olması durumunda yatırımcı, tahvil primini vergilendirilebilir faiz gelirini mahsup etmek için amortismana tabi tutabilir; tahvilin vergiden muaf faiz üretmesi durumunda yatırımcı primi IRS kurallarına göre amortismana tabi tutmalıdır.
Ne Kadar Par?
Ölçeklenemeyen bir tahvilin par üzerindeki hareketi tahvilin süresine bağlıdır. Süre arttıkça, faiz oranlarındaki değişikliklere duyarlılık da artar. Örneğin, 8 yıllık bir tahvilin getirisi 100 baz puan veya% 1 düşerse fiyatta yaklaşık% 8 artacaktır. Ancak tahsil edilebilir bir tahvil için, par'ın üzerindeki fiyat artışı sınırlıdır çünkü faiz oranları düştüğünde tahvil büyük olasılıkla ihraççı tarafından kullanılacaktır. Bu ihraççı bu eski tahvilleri geri alacak ve daha düşük kuponlarla yeni tahvilleri yeniden ihraç edecekti.