Yatırım fonu gider oranlarını anlamak ortalama yatırımcı için kafa karıştırıcı olabilir. Danışmanlar ve fon literatürü tarafından sıklıkla dile getirilen genel bir kural, yatırımcıların bir özsermaye fonu için% 1, 5'ten fazla ödememeye çalışması gerektiğidir. Bir fonun toplam gider oranına katkıda bulunan çeşitli faktörler vardır. Bir fonun 12b-1 ücreti gibi yatırım dışı faktörler büyük ölçüde tartışılır ve yazılırken, bir fonun yatırım stratejisi gibi yatırım faktörleri nadiren dikkate alınır.
Gider oranlarındaki değişiklik için bazı yatırım nedenlerini araştırmadan önce, bir ücretin kompozisyonunu ve bir yatırımcının bu ücretler için nasıl ödeme yaptığını anlamak faydalı olabilir. Toplam gider oranı, yatırım yönetim ücreti, 12b-1 ücreti (dağıtım maliyeti olarak da bilinir) ve diğer işletme giderlerinden oluşmaktadır. Bir hissedar, ücreti fonun fiyatındaki otomatik indirimle günlük olarak öder. Ortalama bir yatırımcının herhangi bir fon için ne kadar ödendiğine dair bir fikir edinmesi zor olabilir.
Gider Oranları ve Özkaynak Fonları
Yatırım fonu gider oranları bir yatırım kategorisinden diğerine büyük farklılıklar gösterir. Tahmin edebileceğiniz gibi, daha yüksek dahili maliyetleri olan (işlem maliyetleri, idari maliyetler, vb.) Fonlar genellikle daha yüksek gider oranlarına sahiptir.
Uluslararası Fonlar
Uluslararası fonların işletilmesi çok pahalı olabilir ve en yüksek gider oranlarına sahip olma eğilimindedir. Uluslararası fonlar birçok ülkeye yatırım yapar ve sonuç olarak, genellikle tüm dünyada personel gerektirir. Buna göre, uluslararası fonlar, sadece bir ülkeye yatırım yapan tek ülkeli fonlara kıyasla önemli ölçüde daha yüksek bordro ve araştırma giderlerine sahiptir.
Buna ek olarak, uluslararası fonlar genellikle döviz satın alarak yatırım riskini korur. Bu strateji ve ek maliyet normal olarak para birimindeki olumsuz değişiklikleri dengelemek için uygulanır. Saygın bir yatırım fonu araştırma ve derecelendirme kuruluşu olan Morningstar'a göre, 5 milyon doları aşan varlıklara sahip ortalama uluslararası sermaye fonunun brüt gider oranı% 1, 68'dir.
Küçük şapka
Küçük sermayeli fonlar ayrıca% 1, 5 üst sınırdan sonra aranan gider oranlarından daha yüksek olma eğilimindedir. Morningstar araştırmasına dayanarak, 5 milyon $ 'ın üzerinde varlığı olan küçük sermayeli bir fon için ortalama gider oranı% 1, 61'dir. Küçük şirketlere yatırım yapan fonlar, büyük şirketlere yatırım yapan fonlarla ilişkili maliyetlerle karşılaştırıldığında genellikle araştırma ve ticaret için daha yüksek maliyetlere neden olur. Küçük kapaklı stok araştırması pahalı olabilir, çünkü kısmen büyük kapaklı stok araştırması kadar erişilebilir değildir. Sonuç olarak, küçük çaplı bir fon yöneticisinin yatırım kararları için bir temel olarak ikincil araştırmaya güvenmesi çok zordur. Buna göre, daha küçük şirketlere yatırım yapan fonlar, genellikle sürece katkıda bulunan birkaç yatırım analisti olmasını gerektiren birincil araştırmaları yürütür.
Aynı zamanda, küçük sermaye fonları genellikle büyük sermaye fonlarından daha yüksek ticaret maliyetlerine sahiptir. Küçük-kepli hisse senetleri büyük-kepli hisse senetleri kadar yaygın bir şekilde işlem görmemektedir ve bunun sonucunda normalde daha yüksek alım satım marjlarına sahiptir. Normalde, şirket ne kadar küçükse, bir ticaret yapmak için ödemeniz gereken fiyat o kadar yüksek olur. Ayrıca, küçük sermaye fonları, büyük sermaye fonlarından daha yüksek ciro oranlarına sahip olma eğilimindedir ve bu da ticaret maliyetlerini etkiler. Küçükbaş fon yöneticisi kazananlarını satmazsa, çok kolay bir orta tavan fonu haline gelebilir. Yine, Morningstar'a göre, ortalama küçük sermaye fonu% 93 ciro oranına sahipken, ortalama büyük sermaye fonu ciro oranı% 76'dır.
Geniş kapak
Büyük sermaye fonları normalde hem uluslararası fonlardan hem de küçük sermaye fonlarından daha düşük gider oranlarına sahiptir, çünkü büyük sermaye stratejisi, yatırım sürecini desteklemek için kapsamlı şirket içi analist ekipleri gerektirmez. Bu alandaki fon yöneticileri dışarıdaki araştırmalara kolayca güvenebilir ve aralarından seçim yapabileceğiniz çok sayıda yüksek kaliteli araştırma vardır. Buna ek olarak, büyük sermayeli fonlar küçük sermayeli fonlara kıyasla daha düşük ticaret maliyetlerine sahip olma eğilimindedir. Büyük sermayeli hisse senetleri yaygın olarak işlem görmektedir ve normalde çok daha küçük işlem spreadlerine sahiptir. Morningstar'a göre, aktifleri 5 milyon dolardan fazla olan ortalama büyük sermayeli fonun gider oranı% 1.45'tir.
Temel Analiz Vs. Nicel Analiz
Bir özkaynak fonunun gider oranını değerlendirirken bir diğer önemli husus, yönetimin temel veya nicel analiz kullanıp kullanmadığıdır. Nicel bir strateji kullanan fonlar genellikle portföy oluşturmak için modellere dayanır. Burada modeller analistleri değil, çoğu işi yapıyor.
Nicel fonlar (veya miktar fonları) normalde temelde yönetilen fonlardan çok daha küçük yatırım ekiplerine sahiptir. Öte yandan, nicel fonlar temelde yönetilen fonlardan daha yüksek ciroya sahip olma eğilimindedir ve genellikle daha yüksek ticaret maliyetlerine sahiptir. Ancak, ticaret maliyetleri neredeyse beşeri sermayenin maliyeti kadar önemli değildir. Genel olarak, nicel bir strateji kullanan fonlar, temel bir yaklaşım kullanarak fonlardan daha az ücretlendirilmelidir.
Günümüzün tam açıklama ortamında, çoğu fon-aile kompleksi yatırım süreçleri konusunda çok samimi. Temel olarak yönetilen bir fonun web sitesinde yatırım yaklaşımına ayrıntılı bir genel bakış sunması nadir değildir. Kantitatif olarak yönetilen fonlar ise, modellerinin belirli ayrıntılarını nadiren açıklar. Bir miktar fonun hissedarları, ürünün nasıl yönetildiğini bilmemelerine rağmen ücret ödemek zorundadırlar.
Aktif Yönetim Vs. Pasif Yönetim
Temel analizin çok az değer kattığına ve yöneticilerin kriterlerden daha iyi performans gösteremediğine inanan yatırımcılar için çok sayıda endeks fonu mevcuttur. Endeks fonları normalde aktif olarak yönetilen fonlardan çok daha az ücret alır. Buna ek olarak, endeks fonları vergiden yüksek oranda verimlidir ve bu da hissedarların toplam maliyetlerini azaltır.
Endeks fonları ücretlerden tasarruf etmenizi sağlayabilir, ancak bu strateji bazen başka maliyetlerle birlikte gelir. Örneğin, endeks fonları değişen piyasa koşullarını ele almak için nakit toplama veya tahsisleri değiştirme yeteneğine sahip değildir. Menkul kıymet piyasalarında bir gerileme yaşanırsa, portföyünüz de benzer bir miktarda düşer.
Gider Oranları ve Tahvil Fonları
Sabit getirili fonlar söz konusu olduğunda, gider oranları yatırım kategorileri arasında da önemli ölçüde farklılık göstermektedir. Genel olarak, sabit getirili fon giderleri özkaynak fonlarından daha düşüktür, ancak tutar kısmen belirli yatırım kategorisine bağlıdır. Özkaynak stratejilerine benzer şekilde, tahvil stratejileri de bir yatırım sürecini etkili bir şekilde uygulamak için personel, araştırma, ticaret maliyetleri ve döviz cinsinden önemli ölçüde değişebilir.
Yüksek verim
Yüksek getirili tahvil fonları tahvil grupları arasında en yüksek gider oranlarından bazılarına sahiptir. Ortalama yüksek getirili fon normalde temel sorumlulukları kurumsal menkul kıymetler üzerinde temel araştırmalar yapmak olan yüksek eğitimli ve yetkilendirilmiş yöneticilerden ve analistlerden oluşan bir ekibe sahiptir. Ayrıca, sabit gelir analistleri ve temel araştırma yapan yöneticiler normalde öz sermaye araştırması yapanlarla neredeyse kıyaslanabilir bir seviyede telafi edilir. Buna ek olarak, yüksek getirili menkul kıymetler oldukça düşük hacimli ve daha büyük alım satım marjlarına sahip olduğundan, bireysel işlemler daha pahalıdır. Morningstar'a göre, varlıkları 5 milyon dolardan fazla olan ortalama yüksek getirili fon brüt gider oranı% 1, 35'tir.
Uluslararası
Uluslararası tahvil fonları, özellikle faiz oranına duyarlı iç tahvil fonlarına kıyasla yüksek gider oranlarına sahiptir. Öncelikle dış tahvillere yatırım yapan fonların ek araştırma maliyetleri de vardır. Küresel yatırım yapmak, dünyadaki birçok ekonomi, jeopolitik yapı ve pazarlar hakkında bilgi gerektirir. Aynı zamanda, yabancı sermaye fonları gibi yabancı tahvil fonları, genellikle para birimine maruz kalmayı engeller. Morningstar'a göre, dış tahvillere odaklanan fonların ortalama brüt gider oranı% 1, 35'dir.
yerli
Buna karşılık, öncelikle yüksek kaliteli devlet ve kurumsal menkul kıymetlere yatırım yapan yurtiçi tahvil fonları sabit getirili kategoriler arasında genellikle en düşük gider oranlarına sahiptir. Çoğunlukla yüksek kaliteli konulara yatırım yapan fonların işlem maliyetleri daha düşüktür ve genellikle analist personeli veya riskten korunma stratejisi gerektirmez. Yüksek kaliteli tahviller çoğunlukla faiz oranlarındaki değişikliklerle yükselme ve düşme eğilimindedir. Morningstar'a göre, ortalama ara tahvil fonunun brüt gider oranı% 1, 07'dir. Ücretler, belirli bir sabit gelirli fon alıp almayacağına karar veren herkes için çok önemli bir faktördür, çünkü giderler ve sabit gelirli fon performansı arasında yüksek bir korelasyon vardır.
Alt çizgi
Yukarıda gördüğünüz gibi, herhangi bir yatırım fonu, özellikle sabit getirili fonlar seçerken ücretler çok önemli bir husustur. Bir ücretin diğer fonlara göre neden yüksek veya düşük olduğunu anlamak çok önemlidir. Bazen daha yüksek ücretler haklı çıkar, bazen de haklı değildir. Portföy yöneticileri ve analistleri çalışmaları için telafi edilmelidir. Bununla birlikte, tazminat, ürünü yönetmek için gereken çabayla orantılı olmalıdır ve hangi ücretlerin ve fonların sizin için olmadığına karar vermek sizin sorumluluğunuzdadır.