Özel Satın Alma ve Satış Sözleşmesi Nedir?
Merkez bankaları, para politikasını uygulamak için kullandıkları açık piyasa işlemlerinin bir parçası olarak çeşitli satış ve geri alım anlaşmaları (repo işlemleri) yapmaktadır. Bunlar genellikle para piyasasında likiditeyi ve dolayısıyla faiz oranlarını etkilemek amacıyla yapılır. Özel Satın Alma ve Satış Anlaşması (SPRA), Kanada Bankası (BoC) tarafından kullanıldığında bu işlemlerden birine verilen özel addır; amacı faiz oranlarını düşürmektir.
Özel Satın Alma ve Satış Sözleşmesini (SPRA) Anlama
Genel olarak, bir repo işleminde, iki taraf, birinin diğerine menkul kıymetler satacağı ve eşzamanlı olarak daha sonraki bir tarihte sabit bir fiyattan geri satın almayı kabul edeceği bir anlaşmaya girecektir. Dolayısıyla, menkul kıymetler etkin bir şekilde bir nakdi kredi için teminat olarak kabul edilebilir. Söz konusu menkul kıymetler genellikle sabit faizli menkul kıymetlerdir ve fiyatlandırma faiz oranları açısından kabul edilmektedir. Üzerinde anlaşmaya varılan bu faiz oranı repo oranı olarak adlandırılır. Piyasa katılımcılarının çoğu bu tür işlemlerde bulunurken, merkez bankaları bunu gerçekleştirdiğinde, genellikle sadece kısa vadede iç para piyasalarındaki belirli bankalarla olur ve para politikasını uygulamak amacıyla, yani para piyasasındaki faizler merkez bankasının hedeflediği orana ulaşır.
Yönetim Kurulu, gecelik faiz oranı için (enflasyon hedeflemesi hedefinde kullanılan) temel politika oranı olarak bir hedef belirler. Bir Özel Satın Alma ve Yeniden Satış Anlaşmasında (SPRA), BoC, ertesi gün o bankaya geri satma sözleşmesi ile belirli bir banka türünden (Kanada devlet tahvillerindeki birincil satıcı) menkul kıymetler satın alacaktır. BoC, sabit bir fiyattan sabit bir miktarda menkul kıymet satın almayı teklif eder ve fiyatlandırma BoC'nin gecelik fiyat hedefindedir. Bu, para piyasasına geçici bir nakit enjeksiyonu (bankalar menkul kıymetler için ödeme aldıkça) vererek likiditeyi artırmaya ve gecelik piyasa faiz oranlarını düşürmeye yardımcı olur. Bu nedenle, bu operasyon, Borç, iç para piyasasında koşulları hafifletmeye çalıştığında kullanılacaktır.
BoC, amacı para piyasasındaki kolaylık koşullarından ziyade sıkılaştırmak olduğunda, bir satış ve geri alım sözleşmesi veya SRA olmak üzere bir sonuç işlemine girecektir. (Bu operasyonda, Banka bankalara menkul kıymetler satarak likiditeyi piyasadan çekecektir.)