Geçici Çağrı Özelliği Nedir?
Geçici çağrı özelliği, genellikle dönüştürülebilir menkul kıymetler ihraç eden bir kurumun, belirli bir fiyat eşiğine ulaşıldığında, çağrılmayan bir süre zarfında sorunu aramasını sağlar.
Geçici Çağrı Özelliğini Anlama
Geçici çağrı özelliği, ihraç eden ana hisse senedinin uzun bir süre için önceden belirlenmiş bir seviyede veya daha yüksek bir seviyede işlem yapması durumunda ihraççıya ilk itfa tarihini hızlandırma hakkı verir. Bir ihraççıyı, dönüştürülebilir bir bağın adi hisse senedine dönüştürülmesini onurlandırmak zorunda kalmaktan, olumsuz bir fiyata korumaya yöneliktirler.
Örneğin, bir hisse senedinin ardışık 30 gün boyunca dönüşüm fiyatının yüzde 120'sinde işlem görmesi durumunda, dönüştürülebilir bir tahvil konunun geçici olarak aranmasına izin verebilir. Dönüşüm fiyatının bu yüzdesi veya katları tetikleme fiyatı olarak bilinir, çünkü dönüşümü tetikler. Tipik olarak, geçici çağrı koşulları, birbirini izleyen 20 gün boyunca dönüşüm fiyatının yüzde 150'sidir.
Çağrı koruması, yatırımcılar için önemlidir, çünkü dönüştürülebilir olanın opsiyonalitesini garanti eder ve belirli bir süre için dayanak hisselere göre sahip olabileceği herhangi bir getiri avantajı sağlar. Genellikle, arama korumasının uzunluğu ne kadar büyük olursa, yatırımcılar için fayda o kadar büyük olur.
İki tür çağrı koruması vardır: sert çağrı ve yumuşak çağrı sağlama. Dönüştürülebilir tahvillerin çoğu, tahvil sahiplerini belirli bir süre geçmeden tahvillerinin çağrılmasını önleyen bir sert arama hükmü ile verilir. Zorlu arama koruma süresi boyunca hiçbir koşulda tahvil çağrılamaz. Dönüştürülebilir tahviller, sert çağrı korumasına ek olarak veya bunun yerine geçici bir yumuşak çağrı özelliği taşıyabilir. Yumuşak arama geçici koruması, tahvillerin belirli bir seviyenin üzerinde olan temel hisse senedinin hisse fiyatına tabi olarak çağrılabilmesidir.
Önemli Çıkarımlar
- Geçici arama özelliği, genellikle dönüştürülebilir menkul kıymetler ihraç edenin, belirli bir fiyat eşiğine ulaşıldığında, arama dışı bir süre boyunca sorunu aramasını sağlar. Tipik olarak, geçici çağrı koşulları, birbirini izleyen 20 gün boyunca dönüşüm fiyatının yüzde 150'sidir.
Geçici Çağrı Özelliğinin Artıları ve Eksileri
Yatırımcılar yatırım yapmadan önce bir menkul kıymetin çağrı özelliğinin avantajlarını ve dezavantajlarını dikkatle değerlendirmelidir:
Eksileri: Bir çağrı özelliği, tahvilin vade tarihine ulaşılana kadar ödenmemiş olup olmayacağı konusunda belirsizliğe neden olur. Yatırımcılar, oranlar düştüğünde ve ihraççıların tahvillerini aradığında daha yüksek faiz oranı ödeyen bir tahvil kaybetme riskiyle karşı karşıyadır. Bu olduğunda, yatırımcılar genellikle düşük getirili menkul kıymetlere yatırım yapmak zorundadır. Buna ek olarak, çağrılar genellikle faiz oranlarının düşmeye başladığında yükselmesi beklenen tahvil fiyatının değerlenmesini sınırlar.
Artıları: Çağrı özelliği olan tahviller genellikle yatırımcıları dezavantajlı duruma getirir. Bu nedenle, toplanabilir tahviller, toplanabilir olmayan tahvillerden daha yüksek verim sağlar. Bununla birlikte, yüksek verim kendileri her zaman yatırımcıları satın almaya ikna edecek kadar cazip değildir. Dolayısıyla, tahvilleri daha cazip hale getirmek için ihraççılar tahvilin çağrı fiyatını konunun nominal değerinden veya asıl değerinden daha yüksek bir değere ayarlarlar. Çağrı fiyatı ile anapara arasındaki bu fark çağrı primidir.
![Geçici arama özelliği tanımı Geçici arama özelliği tanımı](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/180/provisional-call-feature.jpg)