"Ortalamanın düşürülmesi" stratejisi, orijinal yatırım yapıldıktan sonra fiyatı önemli ölçüde düşerse, bir finansal araca veya varlığa ilave tutarlar yatırmayı içerir. Bu eylemin enstrümanın veya varlığın ortalama maliyetini düşürdüğü doğrudur, ancak büyük getirilere veya sadece kaybedilen bir yatırımın daha büyük bir payına yol açacak mı? Öğrenmek için okumaya devam edin.
Çelişkili Görüşler
Yatırımcılar ve tüccarlar arasında ortalama aşağı stratejisinin uygulanabilirliği konusunda radikal bir görüş farkı vardır. Strateji taraftarları ortalamanın aşağıyı servet birikimine uygun maliyetli bir yaklaşım olarak görmektedir; rakipler bunu bir felaket tarifi olarak görüyor.
Strateji, uzun vadeli bir yatırım ufkuna ve yatırım için zıt bir yaklaşıma sahip yatırımcılar tarafından tercih edilmektedir. Karşıt bir yaklaşım, mevcut yatırım eğilimine aykırı veya aksine bir yatırım tarzını ifade eder.
Örneğin, uzun vadeli bir yatırımcının portföyünde Widget Co. hissesi bulunduğunu ve Widget Co. için görünümün olumlu olduğuna inandığını varsayalım. Bu yatırımcı hisse senedindeki keskin düşüşü bir satın alma fırsatı olarak görmeye meyilli olabilir ve muhtemelen başkalarının Widget Co.'nun uzun vadeli beklentileri hakkında aşırı karamsar oldukları görüşüne de sahiptir.
Bu tür yatırımcılar, fiyatının düştüğü bir hisse senedini, içsel veya temel değerine indirgenmiş olarak görerek pazarlık avcılığını haklı çıkarırlar. "Hisse senedini 50 $ 'dan sevdiyseniz, bunu 40 $' dan sevmelisiniz" bu yatırımcılar tarafından sık sık alıntılanan bir mantradır. (Bu stratejinin dezavantajı hakkında bilgi edinmek için Value Traps: Bargain Hunters Beware!)
Madalyonun diğer tarafında, genellikle daha kısa vadeli yatırım ufukları olan ve stok düşüşünü gelecek şeylerin bir parçası olarak gören yatırımcılar ve tüccarlar bulunmaktadır. Bu yatırımcıların da alım satım işlemlerini, ona karşı olmaktan ziyade hakim eğilim doğrultusunda destekleyecekleri düşünülmektedir. Bir hisse senedi düşüşünü satın almayı "düşen bir bıçağı yakalamaya" benzer şekilde görebilirler. Bu tür yatırımcıların ve tüccarların yatırım hareketlerini haklı çıkarmak için fiyat ivmesi gibi teknik göstergelere güvenmesi daha olasıdır.
Widget Co. örneğini kullanarak, başlangıçta 50 $ 'dan hisse satın alan kısa vadeli bir tüccar bu ticarette 45 $' dan bir stop-loss olabilir. Hisse senedi 45 doların altında işlem yaparsa, tüccar Widget Co.'daki pozisyonu satacak ve kaybı kristalleştirecektir. Kısa vadeli trader'lar genellikle pozisyonlarını düşürmeye inanmazlar, çünkü bunu kötüden sonra iyi para atmak olarak görürler.
Ortalamanın Avantajları
Ortalamanın düşmesinin temel avantajı, bir yatırımcının hisse senedinin ortalama maliyetini önemli ölçüde düşürebilmesidir. Hisse senedinin döndüğü varsayıldığında, hisse senedi pozisyonu için daha düşük bir kırılma noktası ve pozisyon ortalamasının alınmaması durumunda olması gerekenden daha yüksek kazançlar elde edilir.
Widget Co.'nun önceki örneğinde, 50 $ 'daki 100 hissenin üstünde 40 $' dan ek 100 hisse satın alarak ortalama, yatırımcı pozisyonun başlangıç noktasını (veya ortalama fiyatı) 45 $ 'a indirir:
- 100 paylaşım x $ (45-50) = - 500100 $ paylaşım x $ (45-40) = 500 $ 500 $ + (- 500 $) = 0 $
Widget Co. hisseleri altı ay içinde 49 dolardan işlem görüyorsa, yatırımcı şimdi 800 dolarlık potansiyel bir kazanca sahip (hisse senedinin hala 50 dolarlık ilk giriş fiyatının altında işlem görmesine rağmen):
- 100 paylaşım x $ (49-50) = - 100100 $ paylaşım x $ (49-40) = 900 $ 900 $ + (- 100 $) = 800 $
Widget Co. yükselmeye devam ederse ve 55 $ 'a yükselirse, potansiyel kazançlar 2.000 $ olacaktır. Ortalamasını alarak, yatırımcı Widget Co. pozisyonunu etkin bir şekilde "ikiye katladı":
- 100 paylaşım x $ (55-50) = 500 $ 100 paylaşım x $ (55-40) = 1500 $ 500 $ + 1500 $ = 2.000 $
Hisse senedi 40 $ 'a düştüğünde yatırımcının ortalamasının düşmeseydi, pozisyondaki potansiyel kazanç (hisse senedi 55 $ olduğunda) sadece 500 $ olurdu.
Ortalamanın Dezavantajları
Ortalamanın düşmesi veya ikiye katlanması, hisse senedi sonunda geri döndüğünde iyi sonuç verir çünkü kazançları büyütme etkisine sahiptir, ancak stok azalmaya devam ederse, kayıplar da büyütülür. Bu gibi durumlarda, yatırımcı pozisyondan çıkmak ya da ilk holdinge eklenmemek yerine kararı aşağıya çekebilir.
Bu nedenle yatırımcılar, ortalaması alınan hisse senedinin risk profilini doğru bir şekilde değerlendirmek için azami özeni göstermelidir. Bu en iyi zamanlarda kolay bir başarı olmasa da, 2008 gibi çılgın ayı piyasalarında Fannie Mae, Freddie Mac, AIG ve Lehman Brothers gibi ev isimlerinin pazarlarının çoğunu kaybettiği daha zor bir görev haline geliyor. birkaç ay içinde büyük harf kullanımı. (Daha fazla bilgi için Fannie Mae, Freddie Mac ve 2008 Kredi Krizi'ni okuyun.)
Ortalamanın düşmesinin bir diğer dezavantajı, bir yatırım portföyünde bir hisse senedi veya sektörün istenenden daha yüksek bir ağırlıklandırılmasıyla sonuçlanabilir. Örnek olarak, 2008 yılı başında bir portföyde ABD banka stoklarının% 25'ini ağırlıklandıran bir yatırımcı örneğini ele alalım. Yatırımcı, o yıldaki çoğu banka hisselerindeki hızlı düşüşün ardından banka varlıklarının ortalamasını düşürdüyse, bu hisse senetlerinin yatırımcının toplam portföyünün% 35'ini oluşturduğunu, bu oranın banka hisse senetlerine arzu edilenden daha yüksek bir maruz kalmayı temsil edebileceğini göstermektedir. Her halükarda, kesinlikle yatırımcıyı çok daha yüksek bir riske sokar. (Daha fazla bilgi edinmek için Portföy Oluşturma Kılavuzu'nu okuyun.)
Pratik uygulamalar
Warren Buffett de dahil olmak üzere dünyanın en zeki yatırımcılarından bazıları yıllar içinde ortalama aşağı stratejisini başarıyla kullanmıştır. Ortalama bir yatırımcının cepleri Buffett'inki kadar derin bir yerde olmasa da, ortalama bir kaç uyarı olsa da, ortalama bir strateji hala geçerli olabilir:
- Ortalamanın düşmesi, bir portföydeki her hisse senedi için tümünü yakalama stratejisi yerine belirli hisse senetleri için seçici bir temelde yapılmalıdır. Bu strateji en iyi kurumsal iflas riskinin düşük olduğu yüksek kaliteli, mavi yonga stoklarla sınırlıdır. Uzun vadeli bir sicil kaydı, güçlü rekabetçi pozisyon, çok düşük veya hiç borçsuz, istikrarlı iş, sağlam nakit akışları ve ses yönetimi gibi katı kriterleri karşılayan mavi yongalar, ortalamanın düşmesi için uygun adaylar olabilir., şirketin temelleri kapsamlı bir şekilde değerlendirilmelidir. Yatırımcı, bir hisse senedindeki önemli bir azalmanın sadece geçici bir fenomen mi yoksa daha derin bir rahatsızlığın belirtisi mi olduğunu tespit etmelidir. En azından, değerlendirilmesi gereken faktörler şirketin rekabetçi konumu, uzun vadeli kazanç görünümü, iş istikrarı ve sermaye yapısıdır Strateji, piyasalarda aşırı miktarda korku ve panik olduğu zamanlar için özellikle uygun olabilir. çünkü panik tasfiyesi yüksek kaliteli stokların zorlayıcı değerlere ulaşmasına neden olabilir. Örneğin, en büyük teknoloji hisseleri 2002 yazında pazarlık bazında işlem görürken, ABD ve uluslararası banka hisse senetleri 2008'in ikinci yarısında satışa sunuldu. en iyi durumda olan hisse senetlerinden kurtulmaktır.
Alt çizgi
Ortalamanın düşmesi hisse senetleri, yatırım fonları ve borsa yatırım fonları için uygun bir yatırım stratejisidir. Bununla birlikte, hangi pozisyonların ortalanacağına karar verirken dikkatli olunmalıdır. Strateji en iyi şekilde, uzun vadeli geçmiş, asgari borç ve katı nakit akışları gibi katı seçim kriterlerini karşılayan mavi yongalarla sınırlıdır.