Özel Sermaye ve Kamu Eşitliği: Genel Bakış
İşletmeler sermayeyi artırmak ve yatırımcıları çekmek için çeşitli seçeneklere sahiptir. Genellikle, en yaygın iki seçenek borç ve özkaynaktır - her biri çeşitli şekillerde yapılandırılabilir. Özsermaye, bir şirketin yatırımcılara, iş büyüdükçe getiri elde ettikleri işten bir pay vermesini sağlar.
Hem kamu hem de özel sermayenin şirketler ve yatırımcılar için avantaj ve dezavantajları vardır. Genel olarak özkaynaklar, iflasın meydana geldiği durumlarda genellikle işletmeler için en büyük öncelik değildir, ancak öz sermaye yatırımcıları genellikle bu ekstra riski daha yüksek getiri ile telafi eder. Her türlü şirket, özkaynak kategorisindeki bilançosunda özkaynakları muhasebeleştirir. Bilanço özkaynakları, bir şirketin net varlık değerinin, varlıklardan borçların çıkarılmasıyla hesaplanan itici gücüdür.
Her tür şirket sermaye elde etmek ve işlerinin büyümesine yardımcı olmak için özkaynak kullanır. Hem özel hem de kamu şirketleri, hisse senedi tekliflerini birkaç farklı şekilde yapılandırabilir ve yatırımcılara farklı getiri ve oylama seçenekleri sunar. Genel olarak, kamu sermayesi yaygın olarak bilinir ve oldukça likittir, bu da onu çoğu yatırımcı türü için uygun bir seçenek haline getirir. Özel sermaye yatırımı genellikle sofistike yatırımcılar için daha fazladır ve genellikle yatırımcıların net değer için belirli minimum gerekliliklerle akredite edilmesini gerektirir.
Önemli Çıkarımlar
- Hem kamu hem de özel sermayenin şirketler ve yatırımcılar için avantajları ve dezavantajları vardır. işlem gören hisse senetleri halka açık borsalar aracılığıyla günlük olarak temin edilebiliyor.
Özel sermaye
Çoğu şirket özel olarak başlar, ancak halka açık bir şirket halka açık hisselerini satabilir ve daha büyük faydalar bulursa özel olabilir. Özel ve kamu sermayesindeki en büyük farklılıklardan biri, özel sermaye yatırımcılarına genellikle hisse senedi birikimi yerine dağıtım yoluyla ödeme yapılmasıdır. Özel sermaye yatırımcıları genellikle yatırımlarının ömrü boyunca dağıtım alırlar.
Dağıtım beklentileri ve diğer yapılanma detayları, kamu şirketleri için bir prospektüste benzer olan özel bir yerleştirme notunda (PPM) tartışılmaktadır. PPM bir yatırımcı için tüm detayları sağlar. Ayrıca yatırımcılar için gereksinimleri açıklar. Özel plasmanlar bir kamu yatırımından daha az düzenlendiğinden, genellikle daha yüksek risklerle gelirler ve bu nedenle genellikle daha sofistike yatırımcılara yöneliktirler. Genellikle, bu yatırımcılar akredite yatırımcılar olarak etiketlenir. Akredite yatırımcılar, belirli bir net değere sahip yatırım düzenlemeleri ile tanımlanır. Akredite yatırımcılar bireysel ve bankalar ve emeklilik fonları gibi kurumlar olabilir.
Gelişmekte olan bir şirket açısından, özel sermaye genellikle daha küçük bir müşteriyi memnun etmek anlamına gelir. Ayrıca, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu dahil olmak üzere düzenleyicilerden daha az kısıtlama ve yatırım kılavuzu anlamına gelir.
Özel bir yerleşimin sunulması genellikle ilk halka arza çok benzer olacaktır. Özel şirketler, teklifi yapılandırmak için genellikle yatırım bankalarıyla çalışır. Yatırım bankacıları, özel hisselerin değerinin yapılandırılmasında veya sermayede ödenen tutarın teklifte kullanıldığı şekilde yapılandırılmasına yardımcı olur. Yatırım bankacıları ayrıca şirketlerin yatırım talebini test etmelerine ve bir yatırım tarihi belirlemelerine yardımcı olabilir. Kamu yatırımlarının aksine, özel şirketler zaman içinde uzun vadeli planlamaya yardımcı olan yatırımcılardan taahhüt isteyebilirler.
Tüm şirketler işlerini yürütmek için sermayeye ihtiyaç duyarlar ve özel sermaye teklifi şirketlerin büyümesine yardımcı olur. Genellikle, şirketin bir gün halka açılma niyetiyle özel sermaye anlaşması yapılır. Bununla birlikte, özel bir şirket olarak başlamak, kendi takdirine bağlı olarak dağıtım yapmak ve eşitliği yönetmek için yönetim özgürlüğü verir. Ayrıca Sarbanes-Oxley sahtekarlık yasalarına dahil olanlar da dahil olmak üzere belirli raporlama ve düzenleme gerekliliklerinden kaçınmalarını sağlar.
Sarbanes-Oxley, Enron ve Worldcom'un kurumsal skandallarını takiben 2002 yılında kabul edildi. Halka açık tüm şirketler ve yönetim ekipleri üzerindeki düzenlemeleri önemli ölçüde sıkılaştırdı ve üst düzey yöneticileri şirketlerinin finansal tablolarının doğruluğundan daha kişisel olarak sorumlu tuttu. Ayrıca, iç kontrol raporlaması için uzun görevler de içerir.
Genel olarak, özel sermaye Sarbanes-Oxley şartlarına, 1934 Menkul Kıymetler Borsası Kanununun ve 1940 Yatırım Şirketi Kanununun şartlarına tabi değildir, bu da yönetim için daha az yük anlamına gelir. Dell, 2013 yılında özel bir şirkete girdiğinde, bir çeyrek yüzyıldan sonra halka açık bir şirket olarak Kurucu ve CEO Michael Dell para ödünç aldı ve anlaşmayı kolaylaştırmak için Silver Lake Partners adlı kaldıraçlı bir uzman satın aldı. Dell bir daha asla bir temettü teklif ederek sabırsız bir hissedar grubunu memnun etmek zorunda değildir ve yeni özel şirketin kendi hisselerini geri satın alması ve dolayısıyla açık piyasadaki fiyatını etkilemesi gerekmez.
Kamu Sermayesi
Çoğu yatırımcı kamu hisse senedi tekliflerinin daha farkındadır. Genel olarak, kamu sermaye yatırımları özel sermaye yatırımlarından daha güvenlidir. Ayrıca her tür yatırımcı için daha kolay ulaşılabilir durumdadır. Halka açık hisse senetlerinin bir diğer avantajı likiditesidir, çünkü halka açık hisse senetlerinin çoğu halka açık borsalar aracılığıyla günlük olarak kolayca satılmaktadır.
Bir özel sektörden bir halka açık bir şirkete geçiş yapmak ya da tam tersi karmaşık bir işlemdir ve birden çok adım içerir. Hisselerini halka arz etmek isteyen bir şirket genellikle bir yatırım bankasının desteğini ister.
Çoğu şirket, değerleri tek boynuzlu at statüsü olarak da bilinen bir milyar dolara ulaştığında genellikle halka arz fikrini eğlendirir.
Bir halka arz anlaşmasında, yatırım bankası sigortacı olarak hizmet eder ve bir şekilde toptancı gibidir. Özel sermaye artırımına benzer şekilde, yatırım bankası teklifin pazarlanmasına yardımcı olur ve aynı zamanda teklifin fiyatlandırılmasıyla ilgilenen lider kuruluştur. Genel olarak, sigortacı hisse senedinin fiyatını belirler ve daha sonra teklifleri belgelemek, dosyalamak ve nihayetinde halka açık bir borsada yatırımcılara vermekle yükümlüdür. Yüklenici, teklifte satın alınan belirli sayıda hisse ile ve daha sonra belirli eşikler karşılandığında genellikle teklifle de ilgilenir.
Kapsamlı olarak, kamu hakkını elde etme mekanizmaları kolayca anlaşılır ve yürütülmesi kolaydır. Halka açık binlerce şirketten her biri halka arz sürecinden geçti ve yatırımcılara bu yatırımlara katılma fırsatı verdi. Hisse senetleri şeklinde bireysel işlem yapmanın yanı sıra, kamu sermayesi yatırım fonlarında, borsa yatırım fonlarında, 401 (k) s, IRK ve diğer çeşitli yatırım araçlarında da kullanılır. Özellikle, portföylerindeki halka arzlara odaklanan birkaç fon vardır ve halka arzlar bireysel olarak piyasanın en çok kazananlarından biri olabilir.
Özel Hususlar
Çeşitli yatırım seçeneklerini araştıran akredite yatırımcılar, özel sermaye piyasasının kamu piyasasına göre getirilerini takip etmekle ilgilenebilirler. ABD'nin önde gelen pazar göstergeleri Dow Jones Endüstriyel Ortalama, S&P 500 endeksi ve Nasdaq Kompozit endeksi aracılığıyla bir başlangıç noktası sağlayabilir. Özel sermaye piyasasının karşılaştırma için getirilerini anlamak için, yatırımcıların Bain Capital, BCG ve Private Equity Wire gibi şirketlerden aylık veya üç aylık sektör raporlarıyla biraz daha derine inmeleri gerekecek. Tüm yatırımlarda olduğu gibi, risk getirisi dengesini anlamak ve bir finansal danışmandan tavsiye almak önemli olabilir.