Portföy Pompalama Nedir?
"Bandı boyamak" olarak da bilinen portföy pompalama, bir yatırım portföyünün performansını yapay olarak şişirme uygulamasıdır. Genellikle raporlama döneminin bitiminden kısa bir süre önce mevcut pozisyonlarda büyük miktarlarda hisse satın alınarak yapılır.
Bu uygulama özellikle nispeten likit olmayan menkul kıymetlerde pozisyon sahibi olan yatırım fonları arasında yaygındır, çünkü bu tür menkul kıymetlerin fiyatları daha kolay manipüle edilebilir. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) gibi menkul kıymetler düzenleyicileri, şüpheli işlemleri izleyerek bu davranışı saptamaya ve yaptırıma uğratmaya çalışır.
Önemli Çıkarımlar
- Portföy pompalama, portföy performansını yapay olarak şişiren bir uygulamadır. Portföy performansını rapor etmeden kısa bir süre önce mevcut pozisyonlarda hisse satın alarak yapılır.Portföy pompalama konusundaki kamuoyu bilinci, bir dizi etkili akademik makale tarafından arttırılmıştır ve uygulama artık daha sıkı bir şekilde izlenmektedir. menkul kıymetler düzenleyicileri tarafından.
Portföy Pompalamayı Anlama
Portföy pompalaması yatırımcılar için zararlıdır, çünkü portföy performansının yanlış izlenimini verir. Bu da yatırım yöneticilerini fiili performanslarıyla gerekçelendirilmeyen teşvik ücretleri toplamasına yönlendirebilir.
Örnek olarak, XYZ Corporation'ın hisselerinin sahibi olan ve hisse başına 10 $ 'dan satın alınan bir yatırım fonunu düşünün. Bu hisseler yatırım fonunun raporlama döneminden kısa bir süre önce 7 $ değerinde değerlenirse, vicdansız bir yönetici hisse başına 14 $ gibi şişirilmiş bir teklif fiyatına hisse senedi için büyük miktarda yeni sipariş vererek değerlerini şişirebilir. Kısa vadede, bu yeni talep fonun belirtilen performansını artıracaktır, çünkü XYZ'deki pozisyon şimdi 7 $ yerine hisse başına 14 $ değerinde olacak. Bununla birlikte, manipülasyonu takip eden günlerde, hisse senetleri 7 $ değerine geri dönecektir.
Gerçek Dünya Portföy Pompalama Örneği
Portföy pompalaması, 2002 yılında "Kasete Yaslanmış: Hisse Senedi Yatırım Fonlarında Oyun Davranışının Kanıtı" başlıklı bir makalenin yayınlanmasının ardından yaygın ilgi toplamaya başladı. The Journal of Finance'da yayınlanan bu makale, portföy pompalamanın yaygın bir fenomen olduğuna dair açık kanıtlar sağlamıştır.
Bu araştırmanın ardından SEC ve diğer düzenleyiciler portföy pompalama konusundaki gözetimini artırdılar. Bununla birlikte, fenomenin bugüne kadar devam ettiğine inanmak için neden var. 2017 yılında, Rochester Üniversitesi'nden bir araştırmacı, bazı fon yöneticilerinin düzenleyici rejimdeki yasal boşluklardan yararlanarak portföy pompalama stratejilerini nasıl kullanmaya devam ettiğini özetleyen "Yatırım Fonu Ailelerinde Portföy Pompalama" başlıklı bir çalışma yayınladı.
Bugün, etik dışı yatırım yöneticileri portföy pompalama planlarını sürdürmek için yüksek frekanslı ticaret (HFT) teknolojilerini de kullanabilirler. Bu uygulama, sivil para cezaları uygulayarak ve aktörlerin menkul kıymetler endüstrisinde çalışmasını yasaklayarak geçişleri cezalandırabilen SEC tarafından özel bir inceleme konusu olmuştur.
Neyse ki, yatırımcıları manipüle etmek için kullanılan aynı gelişmiş teknolojiler manipülasyonu tespit etmek ve caydırmak için de kullanılabilir. Bu amaçla, düzenleyiciler çeşitli pazarlardan fiyat ve hacim verilerini kullanarak şüpheli ticaret modellerini izlemek için çeşitli gelişmiş analiz yazılımları kullanmaktadır.