Tezgah Üstü Nedir?
Tezgah üstü (OTC), New York Borsası (NYSE) gibi resmi bir borsada işlem görmeyen şirketler için menkul kıymetlerin nasıl işlem gördüğü sürecini ifade eder. Tezgahta işlem gören menkul kıymetler, merkezi bir borsa yerine bir broker-bayi ağı üzerinden işlem görür. Bu menkul kıymetler, standart bir piyasa borsasında listeye sahip olma gereksinimlerini karşılamaz.
Ticari işlemler Tezgah Üstü Bülten Tahtası (OTCBB) veya Pembe Sayfalar listeleme hizmetleri aracılığıyla gerçekleşir. OTCBB, daha yüksek likidite ve daha iyi bilgi paylaşımını kolaylaştıran elektronik bir teklif ve ticaret hizmetidir. Pink Sheets, küçük şirket hisselerini pazara sunmak için broker satıcılarıyla çalışan özel bir şirkettir.
Tezgah Üstü Ticaret
Tezgah Üstü Açıklama
OTC üzerinden alım satım yapan hisse senetleri tipik olarak resmi borsaların borsa listeleme gereksinimlerini karşılayamayan daha küçük şirketlerdir. Ancak, burada başka birçok menkul kıymet ticareti de yapılmaktadır. Borsalarda işlem gören hisse senetlerine borsada işlem görürken, OTC üzerinden işlem gören hisse senetlerine borsada işlem görmeyen hisse senedi adı verilir.
OTC menkul kıymetleri, bilgisayar ağları üzerinden birbirleriyle doğrudan müzakere eden aracılar ve OTCBB'yi kullanarak telefonla ticaret yapar. Bayiler, Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Birliği (NSAD) tarafından sağlanan Pembe Levhalar ve OTC Bülten Tahtasını kullanarak piyasa yapıcı olarak hareket etmektedir.
Önemli Çıkarımlar
- Tezgah üstü (OTC), resmi bir borsada işlem görmeyen şirketler için menkul kıymetlerin nasıl işlem gördüğü sürecini ifade eder. Tezgahta işlem gören menkul kıymetler, merkezi bir borsaya karşılık bir bayi ağı üzerinden işlem görür. OTC ticareti yatırımcıların eline geçmeyecek özkaynak ve finansal araçların tanıtımına yardımcı olur. OTC hisselerine sahip şirketler hisse senedi satışı yoluyla sermaye artırabilir.
İşlem Gören Menkul Kıymet Türleri
OTC üzerinden alım satım yapan hisse senetleri sadece küçük şirketler değildir. Bazı tanınmış büyük şirketler OTC pazarlarında listelenmiştir. Örneğin OTCQX, Nestle SA, Bayer AG, Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag ve Danone SA gibi yabancı şirketlerin hisselerini işlemektedir.
Döviz ticareti yapan özsermaye paylarını temsil eden Amerikan emanet makbuzları (ADR) genellikle OTC ile işlem görür. Hisse senetleri bu şekilde işlem yapar, çünkü dayanaklı şirket katı değişim şartlarını istemez veya karşılayamaz. Ayrıca, NYSE'de listelenen 500.000 dolarlık maliyet - Nasdaq'ta 75.000 dolara kadar - birçok şirket için bir engel oluşturuyor.
Bankalar bu borçlanma araçlarını ihraç ettikleri ve aracılar-bayi ağları aracılığıyla pazarladıkları için tahvil gibi araçlar resmi bir borsada işlem görmez. Bunlar ayrıca OTC menkul kıymetleri olarak kabul edilir. Bankalar, müşterilerden veya başka bir aracı kurumdan gelen alış ve satışları eşleştirerek borsa listeleme ücretlerinin maliyetini düşürür. Türev araçlar gibi diğer finansal araçlar da bayi ağı üzerinden alım satım yapar.
OTC Ağları
OTC Piyasalar Grubu, En İyi Pazar (OTCQX), Girişim Pazarı (OTCQB) ve Pembe Açık Pazar gibi en tanınmış ağlardan bazılarını işletir. OTC ağları NYSE gibi resmi borsalar olmasa da, hala uygunluk gereksinimleri vardır. Örneğin, OTCQX, beş kuruştan daha azını (kuruş hisseleri olarak da bilinir) satan menkul kıymet şirketleri veya iflas eden şirketler listelemez. OTCQX En İyi Pazarı, diğer piyasalardan en büyük piyasa değeri ve likiditeye sahip şirketlerin menkul kıymetlerini içerir.
OTC pazarları sayesinde küçük ve gelişmekte olan şirketlerin hisse senetlerini bulabilirsiniz. Listeleme platformuna bağlı olarak, bu şirketler Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) düzenleyicilerine de rapor gönderebilir. OTCBB hisse senetleri genellikle "OB" sonekine sahip olacak ve SEC'e finansal tablolar sunmalıdır.
Başka bir ticaret platformu Pembe Levhalar ve bu hisse senetleri çok çeşitli geliyor. Bu işletmeler SEC'in gereksinimlerini karşılamamaktadır. Bu nitelikteki hisseleri satın almak daha az işlem maliyeti gerektirse de, fiyat manipülasyonu ve sahtekarlığı için en önemli unsurlardır. Bu hisse senetleri genellikle "PK" sonekine sahip olacaktır ve SEC'e finansal tablolar sunmaları gerekmemektedir.
Nasdaq bir bayi ağı olarak çalışmasına rağmen, Nasdaq hisse senetleri genellikle OTC olarak sınıflandırılmaz, çünkü Nasdaq bir borsa kabul edilir.
OTC Pazar Yeri Artıları ve Eksileri
Daha önce de belirtildiği gibi, tahviller, ADR'ler ve türevleri OTC pazarında da işlem görmektedir. Bununla birlikte, yatırımcılar daha spekülatif OTC menkul kıymetlerine yatırım yaparken büyük özen göstermelidir. Listeleme platformları arasındaki dosyalama gereksinimleri değişiklik gösterir ve işletme finansmanı gibi bazı gerekli bilgilerin bulunması zor olabilir.
Çoğu finansal danışman OTC hisselerinde alım satım yapmayı spekülatif bir girişim olarak görür. Bu nedenle yatırımcıların yatırım risk toleranslarını ve OTC hisselerinin portföylerinde bir yeri varsa dikkate almaları gerekir. Bununla birlikte, OTC hisselerinin ilave riski ile önemli getiriler olasılığı ortaya çıkmaktadır. Bu hisse senetleri daha düşük değerlerle ve genellikle daha az işlem maliyeti ile işlem gördüğü için hisse fiyat değerlemesi için bir yol sağlar.
OTC ticareti yapan hisse senetleri genel olarak yüksek miktarda işlemleriyle bilinmemektedir. Daha düşük hisse hacmi, hisselerinizi satmanın zamanı geldiğinde hazır bir alıcı olmayabileceği anlamına gelir. Ayrıca, teklif fiyatı ile satış fiyatı arasındaki fark genellikle daha büyüktür. Bu hisse senetleri herhangi bir piyasa veya ekonomik veri üzerinde geçici hareketler yapabilir.
OTC pazarı küçük şirketler veya standart borsalarda işlem yapmak istemeyenler için bir alternatiftir. Standart bir borsada işlem yapmak pahalı ve zaman alıcı bir süreçtir ve birçok küçük şirketin finansal yeteneklerinin dışındadır. Şirketler ayrıca OTC pazarında listelemenin hisse satışı yoluyla sermayeye hızlı erişim sağladığını da bulabilirler.
Artıları
-
OTC, tahviller, ADR'ler ve türevler gibi standart borsalarda bulunmayan menkul kıymetlere erişim sağlar.
-
OTC ile ilgili daha az düzenleme, diğer borsalarda işlem yapamayan veya listelemeyi seçmeyen birçok şirketin girişine izin verir.
-
Spekülatif yatırımcılar düşük maliyetli, kuruşlu hisse senedi ticareti ile önemli getiriler elde edebilirler.
Eksileri
-
OTC hisse senetleri, düşük hacim nedeniyle daha az ticaret likiditesine sahiptir, bu da ticaretin tamamlanmasında gecikmelere ve geniş teklif-talep marjlarına neden olur.
-
Daha az düzenleme, daha az kamuya açık bilgiye, güncel olmayan bilgi şansına ve dolandırıcılık olasılığına yol açar.
-
OTC hisse senetleri piyasa ve ekonomik verilerin açıklanmasında geçici hareketler yapmaya eğilimlidir.
OTC Menkul Kıymetlerine Gerçek Dünyadan Örnekler
OTC Piyasalar Grubu, OTCQX'in finansal piyasalarının işletmecisidir. "OTCMarkets.com" en aktif işlem gören şirketleri, avanslar ve düşüşler hakkındaki bilgileri listeler.
Belirli bir günde, toplam dolar hacmi 6 milyardan fazla hisse eliyle 1.2 milyar doları aşabilir. Şirketler arasında Çin multimedya şirketi Tencent Holdings LTD (TCEHY), yiyecek ve içecek devi Nestle SA (NSRGY) ve sağlık şirketi Bayer AG (BAYRY) bulunmaktadır.