İçindekiler
- NPV ve IRR Nedir?
- NPV Tayini
- IRR Belirleme
NPV ve IRR Nedir?
Net bugünkü değer (NPV), nakit girişlerinin bugünkü değeri ile belirli bir dönemdeki nakit çıkışlarının bugünkü değeri arasındaki farktır. Buna karşılık, iç verim oranı (IRR) potansiyel yatırımların karlılığını tahmin etmek için kullanılan bir hesaplamadır.
Bu ölçümlerin her ikisi de, şirketlerin yeni bir yatırım veya genişleme fırsatının değerli olup olmadığını belirleme süreci olan sermaye bütçelemesinde kullanılmaktadır. Bir yatırım fırsatı göz önüne alındığında, bir firmanın yatırımın üstlenilmesinin şirket için net ekonomik kar mı yoksa zarar mı üreteceğine karar vermesi gerekir.
NPV Tayini
Bunu yapmak için firma, projenin gelecekteki nakit akışlarını tahmin eder ve projenin sermaye maliyetini ve riskini temsil eden bir iskonto oranı kullanarak bugünkü değerlerine indirir. Daha sonra, yatırımın gelecekteki tüm pozitif nakit akışları bugünkü bir değer değerine indirilir. Bu sayının yatırım için gerekli olan ilk nakit giderinden çıkarılması, yatırımın net bugünkü değerini sağlar.
Bir örnekle açıklayalım: JKL Media Company'nin küçük bir yayın şirketi satın almak istediğini varsayalım. JKL, yayıncının ürettiği gelecekteki nakit akışlarının yıllık yüzde 12 oranında iskonto edildiğinde 23.5 milyon dolarlık bir bugünkü değer verdiğini belirler. Yayın şirketinin sahibi 20 milyon dolara satmaya istekli olursa, projenin NPV'si 3, 5 milyon dolar olacaktır (23, 5 - 20 $ = 3, 5 $). 3, 5 milyon dolarlık NPV, bu satın almayı üstlenirse JKL Media'ya eklenecek gerçek değeri temsil eder.
IRR Belirleme
Bu nedenle, JKL Media'nın projesinin olumlu bir NPV'si var, ancak işletme açısından, firma bu yatırım tarafından hangi getiri oranının üretileceğini de bilmelidir. Bunu yapmak için, firma NPV denklemini yeniden hesaplar, bu sefer NPV faktörünü sıfıra ayarlar ve şu anda bilinmeyen indirim oranını çözer. Çözüm tarafından üretilen oran, projenin dahili getiri oranıdır (IRR).
Bu örnekte, projenin IRR'si - nakit akışı dağılımlarının zamanlamasına ve oranlarına bağlı olarak -% 17, 15'e eşit olabilir. Böylece, öngörülen nakit akışları göz önüne alındığında, JKL Media'nın% 17, 15'lik getirisi olan bir projesi vardır. JKL'nin daha yüksek bir IRR ile üstlenebileceği bir proje olsaydı, muhtemelen daha yüksek verimli projeyi sürdürürdü.
Böylece, IRR ölçümünün yararlılığının, herhangi bir yatırım fırsatının olası getirisini temsil etme ve diğer alternatif yatırımlarla karşılaştırma yeteneğinde olduğunu görebilirsiniz.
