Goldman Sachs Group Inc. (GS) 'ye göre, faiz oranları arttıkça, defterlerinde önemli miktarda dalgalı faiz borcuna sahip şirketler pazarda gecikiyor. Ancak, bu şirketlerle ilgili potansiyel olarak yüksek getirili, kısa vadeli bir taktik ticaret stratejisi belirlediler. Goldman, "Bu hisse senetleri borçlanma maliyetleri artmaya devam ederse mücadele etmelidir, ancak spreadlerde geri dönüş bekleyen yatırımcılar için taktiksel bir değer fırsatı sunabilir." (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 2018'de 8 Piyasaya Yönelik Tehditler .)
Büyük Floaters
Goldman, S&P 500 Endeksinde (SPX) toplam borca göre yüksek oranlı değişken faizli borcu olan 50 şirketi tespit etmektedir. Bunların arasında milyarlarca dolarlık toplam borcu, toplam borcun yüzdesi olarak dalgalı faizli borç ve 3 Nisan'da kapanışa kadar yılbaşından bugüne fiyat değişiklikleri bulunan bu 12 rakam bulunmaktadır:
- Walt Disney Co. (DIS), 26 Milyar $, % 8, % -7.5 Viacom Inc, (VIAB), 10 Milyar $, % 13, % -4.5% General Motors Co. (GM), 94 Milyar $, % 8, -9.9 % PepsiCo Inc. (PEP), 48 Milyar $, % 9, % -9.8 Qualcomm Inc. (QCOM), 23 Milyar $, % 10, -14.4% Lowe's Cos. (DÜŞÜK), 17 Milyar $, % 6, -8.1% Colgate -Palmolive Co. (CL), 7 Milyar $, % 21, % -6.0 Molson Coors Brewing Co. (TAP), 11 Milyar $, % 5 Dominion Energy Inc. (D), 37 Milyar $, % 8, % -10.3 Aetna Inc (AET), 9 Milyar $, % 7, % -6.4% Deere & Co. (DE), 41 Milyar $, % 12, % -2.2 General Electric Co. (GE), 135 Milyar $, % 14, -24.8%
Borçla ilgili veriler 29 Mart itibariyle Goldman'a aittir. Listedeki 50 şirket için medyanlar, tüm finansal olmayan S&P için sırasıyla 7 milyar dolar ve% 0'a karşılık, toplam borç oranı 14 milyar dolar ve dalgalı oranın% 9'udur. 500 şirket. S&P 500 3 Nisan kapanışa kadar YTD% 2, 7 düştü. Goldman'ın raporu, "ABD Makroskobu: Borçlanma maliyetleri arttıkça dalgalı faizli borç mücadelesi olan hisse senetleri" 2 Nisan tarihini aldı. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız : Boğa Piyasası Çağları Olarak Daha Yüksek Performans Gösterebilecek 9 Hisse Senedi: Goldman .)
Goldman'ın Stratejisi Detaylı
Strateji, 3 aylık gösterge LIBOR faiz oranının, borçluların temerrüt riskini arttırmak yerine Goldman'ın kredi stratejistlerinin görüşüne göre "geçici arz ve talep teknikleri" tarafından şişirildiği beklentisine dayanıyor. Aslında, eski Federal Rezerv Başkanı Alan Greenspan bir zamanlar LIBOR-OIS olarak adlandırılan Goldman'ın aktardığı gibi "banka iflasından korkular barometresi" yaydı.
Goldman, son zamanlarda% 2, 3 oranında, 3 aylık LIBOR oranının 2009'dan beri en yüksek seviyede olduğunu ve 2017 ortalamasının 100 baz puanın (bp) üzerinde olduğunu belirtti. Ayrıca, LIBOR-OIS yayılımı şu anda 2012'nin başından beri en geniş seviyesinde, 2018'in başlangıcından bu yana kabaca 10 bp'den 60 bp'ye yükseliyor. Tüm bunlar Goldman'ın stratejisi için önemlidir, çünkü LIBOR birçok değişken faizli borç üzerindeki mevcut faiz oranını belirler enstrümanlar.
'Güçlü Bilanço Tavsiye Et'
Goldman, bu kısa vadeli taktik stratejinin daha uzun vadeli görüşlerinden saptığını eklemeye acele ediyor. "Stratejik bakış açısından, yüksek kurumsal kaldıraç ve finansal koşulların sıkılaştırılması fonu, güçlü bilançolarla hisse senetlerine sahip olma yönündeki tavsiyemizi sürdürüyor." Medyan S&P 500 şirketi Goldman başına şimdiye kadar kaydedilmiş en yüksek seviye olan FAVÖK'ün 1, 7 katı net kaldıraç oranına sahipken, yüksek değişken faizli borç listelerindeki medyan şirket 2, 4 kat daha risklidir.