Büyüme stokları 2017 yılının başından bu yana "olağanüstü performans" gösterse de, Goldman Sachs Group Inc. (GS) yatırımcılara değer stoklarına geçmek yerine pazarın bu segmentine bağlı kalmalarını tavsiye ediyor. 16 Mart tarihli en son US Weekly Kickstart raporuna göre, "İstikrarlı ekonomik faaliyet ve kademeli olarak sıkılaşan Fed, büyüme stok performansının daha da artmasına yardımcı olacak bir ortam yaratıyor."
S&P 500 Endeksinde (SPX) "12 ve Visa'nın (V), MasterCard Inc. (MA) dahil olmak üzere" gerçekleşen ve uzlaşılan kazanç ve satış büyümesine dayalı olarak sektörlerinde en hızlı büyümeyi "gösteren 50 hisse tanımladılar, PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) ve Monster Beverage Corp. (MNST).
Goldman'ın Büyüme Örneği
1980'den bu yana aylık verilere bakarak Goldman, "Popüler sezginin aksine, Büyüme performansının tarihsel olarak sonraki değer performansına işaret etmediğini" buluyor. ABD GSYİH büyümesini 2018'de% 2.6 ve 2019'da% 2.2 olarak tahmin ediyorlar. "Sağlıklı ama mütevazı ekonomik büyüme ortamlarında yatırımcılar genellikle üstün büyüme sağlayabilen firmalara kıt prim veriyorlar" diyorlar. Dahası, Fed sıkılaştığında büyüme stoklarının daha iyi performans gösterdiğini, verim eğrisini düzleştirdiğini ve ekonomik büyümenin yavaşladığını buluyorlar. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: İyi Büyüme Stoklarının 5 Özelliği .)
Goldman ayrıca, S&P 500'de P / E oranları arasında geniş bir dağılım olduğunda değer stoklarının performans için hazır olduğunu ve yatırımcılara düşük değerli hisse senedi satın alma ve yüksek değerli olanları satma fırsatı verdiğini belirtiyor. Ancak Goldman, şu anda sağlık dışındaki tüm sektörlerde dağılımın ortalamanın altında olduğunu söylüyor.
Dahası, paradoksal olarak, Goldman, yüksek değerleme katlarına sahip olmasına rağmen, bazı yüksek çoklu büyüme stoklarının aslında yatırımcılara üstün değer sunduğunu gözlemlemektedir. Tarihe göre, "en pahalı ve en hızlı büyüyen S&P 500 firmalarından bazıları da tarihe göre en az yükseltilmiş katları taşıyorlar. Örneğin, Goldman, % 20 aralığında uzun vadeli büyüme tahminlerine sahip hisse senetlerinin % 30'unun ortalama kazanç P / E'si 22 kat daha fazladır, 1985'ten beri bu grup için yapılan okumaların% 58'inden daha yüksektir. İleri S / P 500 hissesi ile karşılaştırıldığında, daha büyük bir ileri P / E olduğunu söylerler. tarihi değerlerinin% 90'ından daha fazla. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 2018 için İlk 3 Büyüme Hisse Senedi .)
PEG Analizini Uygulama
Goldman'ın 50 yüksek büyüme oranlı hisse grubu, tam S&P 500 için 17'ye karşılık, 24 kat kazançlı bir ortalama ileri P / E'ye sahiptir. Ayrıca S&P için% 11'e kıyasla ortalama uzun vadeli EPS büyüme oranı vardır. 500. Değerleme katlarını büyüme oranlarıyla karşılaştıran PEG oranı analizine dayanarak, 50 büyüme stoku, S&P 500'den (17/11 = 1.5) daha düşük ortalama PEG değerlemesine (24/20 = 1.2) sahiptir.
Goldman listesindeki hisse senetleri arasında, indirimli aracılık şirketi Charles Schwab, grubun medyanının üzerinde% 27 ile uzun vadeli kazanç büyümesi ve grubun medyanının altında olan bir P / E 23'te öne çıkıyor. vadeli kazanç artışı, % 64 ile petrol ve gaz şirketi Concho Resources ve% 69 ile Vertex Pharmaceuticals listede ilk dört sırada yer alıyor. Bu muhteşem büyüme oranları ile birlikte, 42 ve 59'luk ileri P / Es'lerle çok yüksek değerlemeler geliyor. Yine de, bu hisse senetlerinin üçünün de 1.0'ın altında PEG değerleri vardır, bu normalde çekici bir değerleme işareti olarak alınır.
Diğer uçta, Goldman başına 178 P ileri E /% 31 büyüme oranına sahip Amazon.com, 50 hisse senedi arasında en yüksek 5.7'lik yüksek PEG oranı için. Ödeme işlemcileri Visa ve MasterCard, sırasıyla 50 (P / E 27 ve% 19 büyüme) ve 1, 5 (P / E 30 ve% 20 büyüme) PEG oranlarında 50 için medyan değerine daha yakındır.