1993 yılında, Allfirst Bank bankanın forex (FX) işlemlerini sadece riskten korunma çabasından kâr getirecek ve bankanın kârlılığını artıracak bir para birimine kaydırmak için bir döviz tüccarı kiraladı. Bu amaçla Allfirst, Fidelity ve Chemical Bank'ta döviz ticareti konusunda iyi bir sicile sahip olan John Rusnak'ı getirdi. Özellikle, Rusnak, riske karşı korunmak için ileri sözleşmelerle seçenekleri eşleştirmede usta görünüyordu.
John Rusnak yen yükseldi. Yen'in Japon balonunun patlamasının ardından alabileceği tüm hasarı aldığını düşünüyordu. Ayrıca Rusnak, yen'in dolar karşısında sürekli değer kazanacağına inanıyordu. Bu koşullar altında, bir tüccar normalde piyasa değerinden daha ucuza yen elde etmek için vadeli alım sözleşmeleri satın alırken, pozisyonu tak ve kullan seçenekleriyle birleştirir. Uygulamada Rusnak, yen konusunda o kadar yükseldi ki, ileri sözleşmelerini korumaya aldırmayı ihmal etti. Ancak şansı, Asya'daki bir dizi politika değişikliği Asya pazarında krizle sonuçlanana ve yen ve diğer Asya para birimlerinin değerinde uzun bir kaymaya neden olana kadar devam etti.
Rusnak Forex Kayıplarını Gizliyor
Korunmasız pozisyonlarının zararla karşı karşıya kalmasıyla Rusnak paniğe kapıldı. Sisteme, pozisyonları korunmuş gibi görünmesini sağlayan yanlış seçenekler girdi. Opsiyonlar bankanın kayıpları keşfetmesini engellerken, yen yükselişindeki bahislerini ikiye katlamaya başladı. Rusnak, amirlerini bir ana aracılık hesabının büyüyen para birimi işlemlerinden daha fazla kar elde etmesine izin vereceğine ikna etti. Ana aracılık hesapları genellikle riskten korunma fonlarına ve oynayacak çok sermayesi olan yüksek profilli yatırımcılara verilir. Bununla birlikte, üstlerine göre, zaten kırmızı renkte çalışmasına rağmen Rusnak'a hesap verildi.
Yeni hesabıyla Rusnak, işlemlerinin boyutunu artırdı ve opsiyonları ve tarihsel oran devri adı verilen daha yüksek bir forex sözleşmesini kullanarak kayıplarını gizli tuttu. Bu, yenine daha fazla bahis yaparken, kayıplarını fark etmesini sağladı. Ayrıca Allfirst'teki forex işlemlerinin toplam değerinin arttığı anlamına geliyordu. Zararlar zar zor tespit edilebilse de, döviz piyasasında artan sermaye miktarı açıktı. Banka, Rusnak'ın forex piyasasına yönelik ağır çarpıklık bilançosunu hafifletmek için sermayenin bir kısmını serbest bırakmasını istediğinde, kartlar evi yıkıldı.
Rusnak'ın pozisyonları 691 milyon dolar gibi şaşırtıcı bir kayıp gösterdi. Allfirst ve ana bankası Müttefik İrlandalı, Rusnak'ın bankayı kâr için uçurmak için daha büyük bir komploya taraf olduğunu umuyordu, ancak Rusnak normal maaşının ve bonuslarının üzerinde bir şey kazanmamıştı. Rusnak FBI ile işbirliği yaptı ve bankanın gevşek kısıtlamaları etrafında nasıl manevra yapabildiğini açıkladı. Rusnak'ın FBI ile olan şeffaflığı Allfirst'e zarar verdi çünkü suçlanacak kimseden başka kendi izin verici politikaları yoktu. Tabii ki hissedarlar bu konuda bankayı görevlendirdiler. Müttefik İrlanda'nın hisseleri keskin bir şekilde düştü, ancak Barings'in Nick Leeson skandalından sonra olduğundan daha güçlü olduğunu kanıtladı. John Rusnak yedi buçuk yıl hapse mahk 1m edildi ve 1 milyon dolar para cezasına çarptırıldı.