İçindekiler
- Para Takasları Nasıl Çalışır?
- Döviz swaplarına örnekler
- Döviz swaplarından kimler yararlanır?
- Para Birimi Riskten Korunma Yatırımcılara Yardımcı Olur
- Döviz swapları ve vadeli işlemler
- Döviz swapları ve yatırım fonları
- Alt çizgi
Kur riski, bir para biriminin diğer para birimine göre döviz kurundaki olası değişikliklerden kaynaklanan finansal risktir. Etkilenen sadece döviz piyasalarında işlem yapanlar değildir. Olumsuz döviz hareketleri, genellikle ağır uluslararası maruziyete sahip bir portföyün getirilerini ezebilir veya aksi takdirde müreffeh bir uluslararası iş girişiminin getirilerini azaltabilir. Sınır ötesi iş yapan şirketler, yurtdışında kazanılan gelirler yurtiçi ülkenin parasına çevrildiğinde ve borçlar iç para biriminden yabancı para birimine çevrildiğinde kur riskine maruz kalmaktadır.
Kur takası piyasası bu riski korumanın bir yoludur. Döviz swapları sadece döviz kuru dalgalanmalarıyla ilişkili risklere karşı korunmakla kalmaz, aynı zamanda yabancı paraların alınmasını sağlar ve daha iyi borç verme oranları sağlar.
Önemli Çıkarımlar
- Bir şirket dünyanın her yerinde iş yaparsa, yabancı parayı tekrar iç para birimine dönüştürürken döviz kurunun değişeceği döviz kuru swapları, nakit akışlarını değiştirerek bu tür para birimi riskine karşı korunmanın bir yoludur. Yabancı para cinsinden dövizli döviz kuru işlemi olduğu düşünülürse, döviz swaplarının kanunun bir şirketin bilançosunda bir vadeli işlem veya opsiyon sözleşmesinde olduğu gibi gösterilmesi gerekmez. yatırımcıların döviz riski konusunda endişelenmeden yabancı yatırımlara erişimini sağlamak için yatırım fonları bulunmaktadır.
Para Takasları Nasıl Çalışır?
Para takası, bir para biriminde aynı para biriminde başka bir para biriminde faiz değişimini içeren finansal bir araçtır.
Döviz swapları, anlaşmanın başında ve sonunda değiştirilen iki kavramsal prensibi içerir. Bu kavramsal ilkeler, önceden belirlenmiş dolar tutarları veya takas edilen faiz ödemelerinin dayandığı anaparalardır. Ancak, bu prensip asla geri ödenmez: Kesinlikle "kavramsal" (teorik anlamına gelir). Sadece el değiştiren faiz oranı ödemelerinin hesaplanmasında temel olarak kullanılır.
Döviz swaplarına örnekler
Para takasları için bazı örnek senaryolar. Gerçek hayatta işlem maliyetleri uygulanır; basitleştirme için bu örneklerde kullanılmamıştır.
1. Taraf A bir para biriminde sabit bir oran öderken, B Tarafı başka bir para biriminde sabit bir ücret öder.
Bir ABD şirketi (Parti A), Avrupa'da borçlanma maliyetlerinin evde olduğundan daha yüksek olduğu Almanya'da 3 milyon € 'luk bir tesis açmak istiyor. 0, 6 euro / USD döviz kuru olduğu varsayıldığında, şirket Avrupa'da% 8 oranında 3 milyon € veya ABD'de% 7 oranında 5 milyon $ borç alabilir. Euro'ya. Taraf B, takasın karşı tarafı muhtemelen 5 milyon ABD doları fon gerektiren bir Alman şirketi olabilir. Benzer şekilde, Alman şirketi yurtdışından yurt içinde daha ucuz bir borçlanma oranına kavuşabilecek - Almanların ülke sınırları içindeki bankalardan% 6 oranında borç alabileceğini varsayalım.
Şimdi, bu takas anlaşması kullanılarak yapılan fiziksel ödemelere bakalım. Sözleşmenin başlangıcında, Alman şirketi ABD şirketine projeyi finanse etmek için gereken 3 milyon € ve 3 milyon € karşılığında ABD şirketi Alman karşı tarafa 5 milyon dolar sağlıyor.
Daha sonra, önümüzdeki üç yıl için altı ayda bir (sözleşmenin süresi), iki taraf ödemeleri değiştirecektir. Alman firması, ABD şirketine 5 milyon $ tutarında (ABD şirketi tarafından başlangıçta Alman firmaya ödenen kavramsal tutar), toplamı% 7 ile (kararlaştırılan sabit oran) çarpılan toplam tutarı,.5 (180 gün ÷ 360 gün). Bu ödeme 175.000 $ (5 milyon $ x% 7 x.5) tutarında olacaktır. ABD şirketi Almanlara 3 milyon € (Almanlar tarafından başlangıçta ABD şirketine ödenen kavramsal tutar) sonucunu% 6 ile çarptı (kararlaştırılan sabit oran) ve.5 (180 gün ÷ 360 gün)). Bu ödeme 90.000 € (3 milyon x% 6 x x.5) tutarında olacaktır.
İki taraf bu sabit iki miktarı her altı ayda bir değiştirecektir. Sözleşmenin başlamasından üç yıl sonra, iki taraf kavramsal ilkeleri değiştirecekti. Buna göre, ABD şirketi Alman şirketine 3 milyon € “ödeyecek” ve Alman şirketi ABD şirketine 5 milyon dolar “ödeyecek”.
2. Taraf A bir para biriminde sabit bir oran öderken, B Tarafı başka bir para biriminde dalgalı bir oran öder.
Yukarıdaki örnek kullanılarak, ABD şirketi (A Tarafı)% 6'da sabit ödemeler yaparken, Alman şirketi (B Tarafı) değişken bir oran ödeyecek (LIBOR gibi önceden belirlenmiş bir kıyaslama oranına dayanarak).
Döviz swap sözleşmelerinde yapılan bu tür değişiklikler, genellikle fonlama gereksinimlerinin türlerine ve şirketlerin kullanabileceği optimal kredi olanaklarına ek olarak, her bir tarafın taleplerine dayanmaktadır. Karşı taraf değişken oranını öderken, taraf A veya B sabit oranlı ödeme olabilir.
3. A Bölümü bir para biriminde dalgalı bir oran öderken, B Tarafı başka bir para birimine göre dalgalı bir oran öder.
Bu durumda, hem ABD şirketi (Parti A) hem de Alman şirketi (Parti B), kıyaslama oranına göre değişken faizli ödemeler yapmaktadır. Anlaşma şartlarının geri kalanı aynı kalır.
Döviz swaplarından kimler yararlanır?
ABD şirketini ve Alman şirketini kullanarak ilk düz vanilya para takas örneğimizi hatırlayın. ABD şirketi için takas anlaşmasının çeşitli avantajları vardır. Birincisi, ABD şirketi, Avrupa'da% 8'in aksine, yurtiçinde% 7 oranında borç alarak daha iyi bir kredi oranı elde edebilmektedir. Kredi üzerindeki daha rekabetçi iç faiz oranı ve dolayısıyla daha düşük faiz gideri, büyük olasılıkla ABD şirketinin ABD'de Avrupa'dan daha iyi tanınmasının sonucudur. Bu takas yapısının, esas olarak, ABD şirketinden 3 milyon € tutarında Avro cinsinden bono satın alan Alman şirketine benzediğini fark etmekte fayda var.
Bu para swapının avantajları arasında şirketin yatırım projesini finanse etmek için gereken 3 milyon € 'luk teminat alınmaktadır. Vadeli döviz kuru riskinden korunmak için vadeli işlem sözleşmeleri gibi diğer araçlar eş zamanlı olarak kullanılabilir.
Yatırımcılar kur riskinden korunma avantajından da yararlanmaktadır.
Para Birimi Riskten Korunma Yatırımcılara Nasıl Yardımcı Olur
Döviz swaplarını riskten korunma amaçlı olarak kullanmak, yatırım fonları ve ETF'lere yapılan yatırımlar için de geçerlidir. Örneğin, Birleşik Krallık hisse senetlerine yönelik ağırlıklı bir portföyünüz varsa, kur riskine maruz kalırsınız: İngiliz sterlini ile ABD doları arasındaki döviz kurundaki değişimler nedeniyle holdinglerinizin değeri düşebilir. Uzun vadede fonunuza sahip olmak için kur riskinden korunmanız gerekir.
Birçok yatırımcı, riskten korunma amaçlı ETF'ler ve yatırım fonları kullanarak risk riskini azaltabilir. Bir özkaynak fonu için ağır temettü bileşenine sahip yabancı menkul kıymetler satın alması gereken bir portföy yöneticisi, örneklerde olduğu gibi ABD şirketindeki gibi bir döviz swapına girerek döviz kurundaki oynaklığa karşı korunabilir. Tek dezavantajı, uygun para birimi hareketlerinin portföy üzerinde o kadar etkili bir etkisi olmayacağıdır: Riskten korunma stratejisinin oynaklığa karşı korunması her iki yolu da kesmektedir.
Döviz swapları ve Vadeli İşlem Sözleşmeleri
Dış piyasalara maruz kalan şirketler, risklerini vadeli döviz swap sözleşmeleri ile riske atabilirler. Birçok fon ve ETF de vadeli işlem sözleşmeleri kullanarak kur riskinden korunmaktadır.
Bir para birimi vadeli döviz sözleşmesi veya para birimi vadeli para birimi, alıcının bir para birimi için ödediği fiyatı kilitlemesini sağlar. Başka bir deyişle, döviz kuru belirli bir süre için ayarlanır. Bu sözleşmeler her büyük para birimi için satın alınabilir.
Sözleşme, döviz kurları para birimini daha az değerli hale getirirse portföyün değerini korur; örneğin, pound değeri dolara göre düşerse İngiltere merkezli bir hisse senedi portföyünü korur. Öte yandan, pound daha değerli hale gelirse, ileri sözleşmeye gerek yoktur ve satın almak için para harcanır.
Dolayısıyla, vadeli işlem sözleşmeleri satın almanın bir maliyeti vardır. Finansal riskten korunma yöntemini kullanan fonlar finansal riskten korunma maliyetinin zaman içinde ödeyeceğine inanmaktadır. Fonun amacı kur riskini azaltmak ve vadeli bir sözleşme satın almanın ek maliyetini kabul etmektir.
Döviz swapları ve yatırım fonları
Finansal riskten korunma amaçlı portföy daha fazla maliyete tabidir, ancak bir para biriminin değerinde keskin bir düşüş olması durumunda yatırımınızı koruyabilir.
Tamamen Brezilya merkezli şirketlerden oluşan iki yatırım fonu düşünün. Bir fon kur riskinden korunmaz. Diğer fon da aynı hisse senedi portföyünü içeriyor, ancak Brezilya para birimi cinsinden vadeli döviz alım sözleşmeleri satın alıyor.
Reel değerinin dolar ile aynı kalması veya dolar ile artması halinde, finansal riskten korunma konusu olmayan portföy daha iyi performans gösterir, çünkü bu portföy vadeli işlem sözleşmeleri için ödeme yapmaz. Bununla birlikte, Brezilya para biriminin değeri düşerse, korunan portföy daha iyi performans gösterir, çünkü bu fon kur riskine karşı korunmuştur.
Alt çizgi
Kur riski sadece şirketleri ve uluslararası yatırımcıları etkilemez. Dünya genelinde döviz kurlarındaki değişiklikler, dünyadaki piyasa katılımcılarını etkileyen dalgalanma etkilerine neden olmaktadır.
Önemli forex maruziyeti olan taraflar ve dolayısıyla kur riski, kur swapları aracılığıyla risk ve getiri profillerini iyileştirebilir. Yatırımcılar ve şirketler, bir yatırımı olumsuz etkileme potansiyeline sahip kur riskinden korunarak bir miktar geri dönüş yapmayı tercih edebilirler.