Ekonomik Döngü Araştırma Enstitüsü'nün kurucu ortağı Lakshman Achuthan'a göre, yatırımcılar ekonomi ve hisse senetleri konusunda iyimser. Aşırı derecede yükselişe geçtiğinde, şu anda "Halen gizli bir yavaşlama var." Özellikle, reel, enflasyona göre ayarlanmış, tüketici harcamalarının ve gelir artışının "devrildiğini" veya yavaşladığını belirtiyor. "Bu, ABD ekonomisinin büyük bir bölümünde taze bir yumuşamaya işaret ediyor" diyor. Achuthan için bir başka endişe kaynağı: "Harcama gelir büyümesini geride bırakıyor. Bu, özellikle faiz oranları yükselmeye başlıyorsa, tüketiciler üzerinde büyük baskı yaratıyor." Vardığı sonuç, hisse senetlerinin "morarmaya yol açtığı" yönündedir. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 2018'de 8 Piyasaya Yönelik Tehditler .)
Kırılgan Pazar
S&P 500 Endeksi (SPX), 26 Ocak'taki tüm zamanların en yüksek 2.872.87'lik kapanışından 8 Şubat'taki yılın en düşük kapanışına kadar bir düzeltme ile% 10.2 oranında düştü. 23 Mart'ta en düşük yaklaşım 9 Mart'ta% 3.0 oranında düştü. 23 Mayıs'ta S&P 500, 26 Ocak'taki en yüksek seviyenin% 4.9 altında işlem gördü.
CBOE Volatilite Endeksi'nin (VIX) son zamanlardaki davranışı, ikinci bir CNBC öyküsü başına piyasada potansiyel olarak endişe verici bir "bağlantı kesilmesi" sunmaktadır. Seçenek odaklı yatırım şirketi Harvest Volatility Management'ın ortağı Dennis Davitt, genellikle piyasa için korku göstergesi olarak adlandırılan VIX'in 21 Mayıs Pazartesi günü ralli sırasındaki kadar düşmediğinden endişe ediyor. Bu durum, yatırımcıların şu anda piyasadaki toparlanmaların kalan gücüne şüpheyle yaklaştıklarının, özellikle ABD ve Çin arasındaki çözülmemiş ticaret gerilimlerinin düşünüldüğünün bir kanıtıdır. VIX, bir piyasa yükselişi sırasında önemli ölçüde düşmezse, Davitt bunu düşüş sinyali olarak yorumlayacaktı.
Varlık Değer Pervanesi Kaldırıldı
Başka bir CNBC raporunda Allianz Global Investors'ın küresel stratejisti Neil Dwane tarafından daha fazla uyarı dile getirildi. Piyasaların, dünya çapındaki merkez bankalarının varlık fiyatlarını artıran nicel genişleme programlarına son verdikleri gerçeğini tam olarak kavrayamadıklarına inanıyor. "Piyasanın özellikle ABD'de niceliksel sıkılaştırmanın etkisinin altını çizdiğinden endişe ediyoruz, " dedi, "Yangın çıkışına bir süredir olduğundan daha yakın dans ediyorum." (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Borsa'nın 'Saçma Şekilde İyi' Getirileri 2018'de Worsen olacak .)
Artan faiz oranları hem şirketler için daha yüksek borçlanma maliyetleri, hem de hisse senedi fiyatları için negatif olan bonolara göre daha düşük kazançlar ve daha düşük hisse senedi getirileri anlamına gelir. Ayrıca, hisse senetlerinde beklenen gelecekteki kazançlar daha yüksek bir oranda iskonto edilecek, bugünkü değerlerini düşürecek ve böylece hisse senedi fiyatları üzerinde ek aşağı yönlü baskı uygulayacaktır. Son olarak, fiyat kazanç (K / Z) oranları gibi hisse senedi değerleme katları, yüksek faiz oranlarının bir sonucu olarak düşebilir.