İçindekiler
- Yönetimin İşi
- Hisse Senedi Fiyatı Her Şey Değil
- Görev Süresi
- Strateji ve Hedefler
- İçeriden Satın Alma ve Stok Geri Alımları
- tazminat
- Alt çizgi
Çoğu yatırımcı, bir şirketin iyi bir yönetim ekibine sahip olmasının öneminin farkındadır. Sorun yönetimi değerlendirmenin zor olmasıdır. İşin pek çok yönü somut değil. Yatırımcıların bir şirketten her zaman sadece finansal tabloları gözden geçirerek emin olamayacakları açıktır. Enron, Worldcom ve Imclone gibi serpinti, bir şirketin niteliksel yönlerini vurgulamanın önemini göstermiştir.
Önemli Çıkarımlar
- Yönetimi değerlendirmek için sihirli bir formül yoktur, ancak dikkat etmeniz gereken faktörler vardır. Bir hisse senedi yatırımını değerlendirirken, bir şirketin yönetiminin kalitesini ve becerisini anlamak, gelecekteki başarıyı ve karlılığı tahmin etmenin anahtarıdır. Aslında, Enron ve Worldcom gibi bazı yüksek uçucular, sahne arkasında faaliyet gösteren bozuk ve beceriksiz yönetime rağmen yükselen hisse senedi fiyatlarına sahipler. yönetimin ne kadar iyi olduğunu görmek için stok geri alımları gibi faktörler.
Yönetimin İşi
Güçlü yönetim, başarılı bir şirketin belkemiğidir. Çalışanlar da çok önemlidir, ancak sonuçta stratejik kararlar veren yönetimdir. Yönetimi geminin kaptanı olarak düşünebilirsiniz. Tekneyi fiziksel olarak sürmese de, başkalarını güvenli bir yolculuk sağlayan tüm faktörlere bakmaya yönlendirir. (Daha fazla bilgi için bkz. CEO Tazminatının Kapağını Kaldırma .)
Teorik olarak, halka açık bir şirketin yönetimi hissedarlar için değer yaratmakla yükümlüdür. Bu nedenle yönetim, şirket sahiplerinin yararına bir şirket işletmek için iş zekasına sahip olmalıdır. Tabii ki, yönetimin sadece hissedarlar hakkında düşündüğüne inanmak gerçekçi değildir. Yöneticiler de insanlardır ve diğer herkes gibi kişisel kazanç arayışındadırlar. Yöneticilerin menfaatleri hissedarların menfaatlerinden farklı olduğunda sorunlar ortaya çıkar. Bunun gerçekleşme eğiliminin arkasındaki teori, ajans teorisi olarak adlandırılır. Yönetimin telafisi bir şekilde hissedarların menfaatleri ile ilişkilendirilmedikçe çatışmanın yaşanacağını söylüyor. Yönetim kurulunun her zaman hissedarların kurtarmasına geleceğini düşünerek naif olmayın. Yönetimin hissedarlara faydalı olması için gerçek bir nedeni olmalıdır.
Hisse Fiyatı Her Zaman İyi Yönetimin Bir Yansıması Değildir
Bazıları kalitatif faktörlerin anlamsız olduğunu söylüyor çünkü yönetimin gerçek değeri en alt çizgiye ve hisse senedi fiyatına yansıtılacak. Bunun uzun vadede bazı gerçekleri vardır, ancak kısa vadede güçlü bir performans iyi bir yönetimi garanti etmez. Buna en iyi örnek dotcom'ların çöküşüdür. Bir süre herkes yeni girişimcilerin iş kurallarını nasıl değiştireceklerinden bahsediyordu. Hisse senedi fiyatı, başarının kesin bir göstergesi olarak kabul edildi. Ancak piyasa kısa vadede garip davranıyor. Güçlü stok performansı tek başına yönetimin yüksek kalitede olduğunu varsayabileceğiniz anlamına gelmez.
Görev Süresi
İyi bir gösterge, CEO ve üst yönetimin şirkete ne kadar zamandır hizmet verdiğidir. Eski CEO'su Jack Welch, emekli olmadan önce yaklaşık 20 yıl şirkette bulunan General Electric buna iyi bir örnek. Birçoğu onu tüm zamanların en iyi yöneticilerinden biri olarak müjdeliyor.
Warren Buffett ayrıca Berkshire Hathaway'in mükemmel yönetim alıkoyma kaydından bahsetti. Buffett'in yatırım kriterlerinden biri, uzun vadede şirketleriyle uyumlu, sağlam ve istikrarlı bir yönetim aramaktır. ( Üst Düzey CEO'dan Yönetim Stratejileri hakkında daha fazla bilgi edinin.)
Strateji ve Hedefler
Kendinize sorun, yönetim şirket için ne tür hedefler koydu? Şirketin bir misyon beyanı var mı? Görev beyanı ne kadar özlü? İyi bir görev beyanı yönetim, çalışanlar, hissedarlar ve hatta ortaklar için hedefler oluşturur. Şirketler görev beyanlarını en son terimlerle ve kurumsal jargonla bağladığında kötü bir işaret.
İçeriden Satın Alma ve Stok Geri Alımları
İçerdekiler kendi şirketlerinde hisse satın alıyorsa, bunun nedeni genellikle normal yatırımcıların bilmediği bir şey biliyor olmalarıdır. Düzenli olarak hisse senedi satın alanlar yatırımcılara yöneticilerin paralarını ağızlarına bırakmaya istekli olduklarını gösteriyor. Buradaki anahtar, yönetimin hisselerini ne kadar süreyle elinde tuttuğuna dikkat etmektir. Hızlı para kazanmak için hisse çevirmek bir şeydir; uzun vadede yatırım yapmak başka bir şeydir.
Aynısı hisse geri alımları için de söylenebilir. Bir şirketin yönetiminden geri alımlar hakkında sorular sorarsanız, büyük olasılıkla size bir geri alımın bir şirketin kaynaklarının mantıksal kullanımı olduğunu söyleyecektir. Sonuçta, bir firmanın yönetiminin hedefi hissedarların getirisini en üst düzeye çıkarmaktır. Geri alım, şirketin gerçekten değeri düşükse hissedar değerini artırır.
tazminat
Üst düzey yöneticiler yılda altı veya yedi rakam çekiyor ve haklı olarak. İyi yönetim hissedar değerini artırarak tekrar ve tekrar ödeme yapar. Ancak hangi tazminat seviyesinin çok yüksek olduğunu bilmek zor bir şeydir.
Dikkate alınması gereken bir nokta, farklı endüstrilerdeki yönetimin farklı miktarlarda gerçekleşmesidir. Örneğin, bankacılık sektöründeki CEO'lar yılda 20 milyon dolardan fazla para alırken, bir perakende veya gıda hizmeti şirketinin CEO'su sadece 1 milyon dolar kazanabilir. Genel bir kural olarak, aynı sektörlerdeki CEO'ların benzer bir tazminat aldıklarından emin olmak istersiniz. ( Şirketler Kimler Lütfen?
Bir yönetici şirket acı çekerken müstehcen bir miktar para kazanırsa şüpheli olmalısınız. Eğer bir yönetici uzun vadede hissedarlara gerçekten önem verirse, bu yönetici zor zamanlarda kendisine aşırı miktarda para ödüyor mu? Her şey ajans sorununa geliyor. CEO iflas ettiğinde milyonlarca dolar kazanıyorsa, iyi bir iş yapmak için ne gibi bir teşvik yapması gerekir?
Hisse senedi opsiyonlarından bahsetmeden tazminat hakkında konuşamazsınız. Birkaç yıl önce, yönetimin hissedar değerini artırmasını sağlamanın çözümü olarak birçok seçenek övdü. Teori kulağa hoş geliyor ama gerçekte iyi çalışmıyor. Seçeneklerin tazminatı performansa bağladığı doğrudur, ancak uzun vadeli yatırımcıların yararına olması gerekmez. Birçok yönetici, hisse fiyatını yükseltmek için ne gerekiyorsa yaptı, böylece hızlı bir para kazanma seçeneklerini yüceltti. Yatırımcılar daha sonra kitapların pişirildiğini fark etti. Ayrıca, hisse senedi opsiyonları ücretsiz değildir, bu yüzden para bir yerden gelmek zorundadır, genellikle mevcut hissedarın seyreltilmesi.
Hisse senedi sahipliğinde olduğu gibi, yönetimin seçenekleri zengin olmanın bir yolu olarak kullanıp kullanmadığını veya aslında uzun vadede artan değere bağlı olup olmadığını görün. Bunu bazen finansal tabloların notlarında bulabilirsiniz. (Bununla ilgili daha fazla bilgi için bkz. Dipnotlar: İnce Baskı'yı Okumaya Başlayın .)
Değilse, Form 14A için EDGAR veritabanına bakın. 14A, diğer faktörlerin yanı sıra yöneticiler, tazminatları (seçenek hibeleri dahil) ve iç sahiplik hakkındaki arka plan bilgilerini listeleyecektir.
Alt çizgi
Bir şirketin yönetimini değerlendirmek için tek bir şablon yoktur, ancak tartıştığımız sorunların size bir şirketi analiz etmek için bazı fikirler vereceğini umuyoruz.
Her üç ayda bir finansal sonuçlara bakmak önemlidir, ancak tüm hikayeyi anlatmaz. Bu finansal tabloları rakamlarla dolduran kişileri araştırmak için biraz zaman ayırın.
![Şirket yönetimini değerlendirirken göz önünde bulundurulması gereken faktörler Şirket yönetimini değerlendirirken göz önünde bulundurulması gereken faktörler](https://img.icotokenfund.com/img/entrepreneurs/135/factors-consider-when-evaluating-company-management.jpg)