Dışa Tahkim Nedir
Dışa yönelik arbitraj, çok uluslu, Amerikan merkezli bankaların dahil olduğu bir tür arbitrajdır ve bu da ABD ve diğer ülkeler arasındaki faiz oranlarındaki farklılıklardan yararlanır. Dış tahkim ABD'de faiz oranları yurtdışından daha düşük olduğunda ortaya çıkar, böylece bankalar ABD'de düşük bir oranda borç alabilir ve daha sonra bu farkı yurtdışına daha yüksek bir oranda ödünç vererek farkı kar olarak cebe indirebilir.
AŞAĞI KIRMAK Dışa Tahkim
Dışa yönelik arbitraj, modern finansta anahtar bir kavramdır. Modern finansal teori, bir yatırımcının veya şirketin, parasız olarak para kazanmak için fiyat farklılıklarından yararlanabileceği bir sistem olan saf arbitrajın aslında gerçekleşmediği fikrine dayanmaktadır. Akademik finansman, yatırımcılar bu pazara girip bu kolay kârlar üzerinden rekabet ederken gerçek bir arbitraj fırsatının neredeyse anında ortadan kalkacağını öne sürüyor. Ancak gerçek dünya ekonomistlerin modellerinden daha karışıktır ve eksik rekabetin bir sonucu olarak gerçek pazarlarda bazı arbitraj fırsatları ortaya çıkar. Örneğin, herhangi bir bankanın finansal hizmetler için düzenleme ve kusurlu piyasalar nedeniyle faiz oranlarındaki sınır ötesi farklılıklardan yararlanabileceği noktaya kadar ölçeklendirmesi kolay değildir. Bu rekabet eksikliği dış arbitraj fırsatlarının devam etmesini mümkün kılmaktadır.
Dışa Tahkim ve Eurodollar Pazarı
Dış tahkim, yirminci yüzyılın ortalarında, ABD doları cinsinden yurtdışında tasarruf hesapları için güçlü bir talep geliştikten sonra ortaya çıkan bir cümle idi. Bu tasarruf mevduatları eurodollar olarak adlandırıldı, çünkü tüm yabancı, dolar cinsinden hesaplar Avrupa'da o noktada bulunuyordu. Ancak bugün eurodollar, Avrupa dışındaki dünyadaki birçok ülkede satın alınabilir. Eurodollar piyasası 1974'ten sonra ABD'nin sınır ötesi kredileri engelleyen sermaye kontrollerini kaldırmasıyla başladı. O zamandan beri, eurodollar pazarı ABD bankaları için önemli bir fon ve kâr kaynağı haline geldi.
Dış Arbitraj Örneği
Diyelim ki, büyük bir Amerikan bankası dışarıdaki arbitraj yoluyla para kazanmak istiyor. Ayrıca, ABD'de bir yıllık mevduat sertifikaları için gidişat oranının yüzde 2 olduğunu, dolar cinsinden mevduat sertifikalarının Fransa'da yüzde 3 ödediğini varsayalım. Büyük Amerikan bankası, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki mevduat sertifikalarını kabul ederek ve daha sonra Fransa'da daha yüksek oranda kredi vermek için gelir alarak para kazanmaya karar verebilir. Durum tersine çevrildiğinde ve faiz oranları Amerika Birleşik Devletleri'nde yurtdışından daha yüksek olduğunda içe dönük tahkim mümkündür.