Zayıf Form Verimliliği Nedir?
Zayıf form verimliliği geçmiş fiyat hareketleri, hacim ve kazanç verilerinin bir hisse senedinin fiyatını etkilemediğini ve gelecekteki yönünü tahmin etmek için kullanılamayacağını iddia eder. Zayıf form verimliliği, üç farklı etkin piyasa hipotezinden (EMH) biridir.
Zayıf Form Verimliliğinin Temelleri
Rastgele yürüme teorisi olarak da bilinen zayıf form verimliliği, gelecekteki menkul kıymetlerin fiyatlarının rastgele olduğunu ve geçmiş olaylardan etkilenmediğini belirtir. Zayıf form verimliliğinin savunucuları, mevcut bilgilerin tümünün hisse senedi fiyatlarına yansıdığına ve geçmişteki bilgilerin mevcut piyasa fiyatları ile bir ilişkisi olmadığına inanmaktadır.
Zayıf form verimliliği kavramına Princeton Üniversitesi ekonomi profesörü Burton G. Malkiel tarafından 1973 tarihli "Wall Street'te Rastgele Bir Yürüyüş" kitabında öncülük etti. Kitap, rastgele yürüme teorisine dokunmanın yanı sıra, etkili pazar hipotezini ve diğer iki derece etkili pazar hipotezini açıklar: yarı güçlü form verimliliği ve güçlü form verimliliği. Zayıf form verimliliğinden farklı olarak, diğer formlar geçmiş, şimdiki ve gelecekteki bilgilerin hisse senedi fiyat hareketlerini değişen derecelerde etkilediğine inanmaktadır.
Zayıf Form Verimliliği için Kullanım Alanları
Zayıf form verimliliğinin temel ilkesi, hisse senedi fiyatlarının rastgeleliğinin fiyat kalıplarını bulmayı ve fiyat hareketlerinden yararlanmayı imkansız hale getirmesidir. Özellikle günlük hisse senedi fiyat dalgalanmaları birbirinden tamamen bağımsızdır; fiyat momentumunun olmadığını varsayar. Buna ek olarak, geçmiş kazanç artışı mevcut veya gelecekteki kazanç artışını öngörmez.
Zayıf form verimliliği, teknik analizin doğru olduğunu düşünmez ve zaman zaman temel analizin bile kusurlu olabileceğini ileri sürer. Bu nedenle, zayıf form verimliliğine göre, özellikle kısa vadede piyasadan daha iyi performans göstermek son derece zordur. Örneğin, bir kişi bu tür bir verimliliği kabul ederse, bir finansal danışman veya aktif portföy yöneticisine sahip olmanın bir anlamı olmadığına inanırlar. Bunun yerine, zayıf form verimliliğini savunan yatırımcılar, benzer getiriler sağlayacak rastgele bir yatırım veya portföy seçebileceklerini varsayarlar.
Önemli Çıkarımlar
- Zayıf form verimliliği, geçmiş fiyatların, geçmiş değerlerin ve eğilimlerin gelecekteki fiyatları tahmin edemediğini belirtir.Zayıf form verimliliği, etkili pazar hipotezinin bir unsurudur. Zayıf form verimliliği hisse senedi fiyatlarının mevcut tüm bilgileri yansıttığını belirtir. Zayıf form verimliliğini savunanlar teknik analiz veya finansal danışmanların kullanımında sınırlı fayda görürler.
Zayıf Form Verimliliği Gerçek Dünya Örneği
Diyelim ki bir salıncak tüccarı olan David, Alphabet Inc. (GOOGL) Pazartesi günleri sürekli azalır ve Cuma günleri değer artar. Hafta başında hisse senedi alıp hafta sonunda satarsa kâr edebileceğini varsayabilir. Bununla birlikte, Alfabe'nin fiyatı Pazartesi günü düşüyor, ancak Cuma günü artmıyorsa, pazar zayıf form etkili olarak kabul edilir.
Benzer şekilde, diyelim ki Apple Inc. (APPL) üçüncü çeyrekte analistlerin kazanç beklentisini son beş yıldır art arda dövdü. Alım-satım yatırımcısı Jenny, bu kalıbı fark eder ve Apple'ın piyasaya sürülmesinden sonra hisse fiyatının artması beklentisiyle bu yılın üçüncü çeyrek kazançlarını rapor etmeden bir hafta önce hisse senedi satın alır. Ne yazık ki Jenny için şirketin kazançları analistlerin beklentilerinin altında kalıyor. Teori, piyasanın zayıf bir şekilde etkili olduğunu belirtiyor çünkü tarihi kazanç verilerine dayanarak hisse senedini seçerek Jenny'nin fazla getiri elde etmesine izin vermiyor.