Adena Friedman, 23 yıl boyunca Nasdaq'ta stajyer olarak CEO ve Başkan'a gitti. Yol boyunca, özellikle 2011-2014 yılları arasında CFO ve Genel Müdür olduğu Carlyle Group'ta birkaç durak vardı. Ancak 1 Ocak 2017'de tarihte küresel bir değiş tokuş yapan ilk kadın oldu.
Nasdaq'ın kendisi, 1971'de sanal kapılarını açan ilk elektronik borsa idi. Bugün, sermaye piyasalarına ve diğer sektörlere veri, analiz, yazılım ve hizmetlerle hizmet veren küresel bir teknoloji şirketidir. Emin olmak için, hala dünyanın en önemli şirketlerinden bazılarının listelendiği ve işlem gördüğü seçkin bir borsa.
Luis Villa del Campo / Wikimedia Commons (CC0, 2.0)
Friedman'ın Nasdaq'daki kapsamlı tarihi ve sermaye piyasalarındaki tarih yapma kariyeri göz önüne alındığında, onunla borsaların geleceği, yatırım eğilimleri ve yeni teknolojinin etkisi hakkında konuştum.
Pasif ve Aktif Yatırım Karşılaştırması
Gümüş: Pasif yatırım eğilimi borsaların geleceğini şekillendirmeye nasıl yardımcı olacak? Açıkçası bu şekilde büyük bir hamle gördük.
Friedman: Yönetimde oluşturduğumuz endeksli ürünlere bağlı yaklaşık 200 milyar dolarlık varlığımız var, yani pasif dünyayı seviyoruz. İlginç bir 10 yıl oldu. Piyasa öncelikli olarak bir yöne gittiğinde, aktif yatırımcıların kendilerini pazarın beta'sından ayırmalarını zorlaştırır. Bu zorluğun 10 yılını yaşadılar. Bence soru önümüzdeki 10 ila 20 yıl içinde, pasif bir fona kendilerini olumlu şekilde farklılaştırmalarını sağlayacak bir döngü olacak mı? Alternatif veriler ve yapay zeka kullanımı yoluyla kendilerini farklılaştırmanın yeni yollarını bulacaklar mı ve bunu ne kadar istiyoruz?
Aktif ve pasif arasında bir denge olması gerektiğine inanıyorum çünkü pazara gelen her bir dolar pasif bir satıcıysa ve yatırım kararları almak için bireysel bir düşünce yoksa, bence bir sürü zihniniz var. benim için büyük bir arbitraj fırsatı yaratıyor. Bu nedenle, içeri giren ve toplam bir çıkığı gören aktifler ortaya çıkacaktır. Her zaman bir denge olacağına inanıyorum. 10 yıllık boğa koşusu dünyasında bu dengenin değiştiğini düşünüyorum ve önümüzdeki 10 ila 20 yıl boyunca, normal ekonomik döngülerden geçersek, muhtemelen daha fazla bir yeniden dengeleme bulacağımızı düşünüyorum.
Aktif yöneticiler verdikleri değeri ve bunun için ne kadar ücret alabileceklerini yeniden düşünmek zorundalar. Bu şimdi oluyor. Bu yüzden daha verimli ve daha ucuz olma noktasına gelirler ve yatırım yapmak için daha gelişmiş araçlar kullanarak bir döngü boyunca bazı alfa gösterebilirlerse, bu yüzden kendilerini farklılaştırmak için yeni bir yol bulmaya devam edebileceklerini düşünüyorum.
Yapay Zeka ve Sürtünmesiz Ticaret
Gümüş: Borsaların bugünden itibaren ve 10 ile 20 yıl arasında nasıl çalışacakları arasındaki en büyük fark ne olacak? Bu konudaki bakış açınız nedir?
Friedman: Borsaların alıcıların ve satıcıların bir araya geldiği merkezi bir merkez olmasının temel faydalarının çok canlı ve iyi olmaya devam edeceğini düşünüyorum. Dolayısıyla, bir şirketin alıcısına ve bir şirketin satıcısına sahip olabilirsiniz ve evet, tam olarak o anda tam olarak bir araya gelmeyebilirler, bu nedenle bu aracılar bu yatırımcıların onu bulma, satın alabilme yeteneği sağlar ve aradıkları bir zamanda aradıkları fiyattan satış yapabilirler. Ve pazarların rolü tüm bunları bir araya getirmektir. Bence bu devam edecek.
Ticaret belirlendikten sonra hala sürtünme olduğunu düşünüyorum. Bu sürtünme seviyesi, aracı kurumlar, tüm aracılar ve yatırımcılar, özellikle de kurumsal yatırımcılar için büyük maliyetler yaratır. Ve yine de, çatlamak çok zor bir somun. Bu yüzden 10 ila 20 yıl sonra, ister varlık sınıfı ne olursa olsun, alım satım yapmayı ve satmayı kabul etmekten çok daha akıcı bir sürece doğru ilerleyeceğimize inanıyorum - ister blockchain ister başka modern bir teknoloji olsun bu bilgiyi çok daha akıcı bir şekilde. Bence bu bir anahtar.
Piyasada çok daha yaygın olacağını düşündüğüm diğer değişiklik, daha akıllı yatırım kararları alabilmek için yapay zeka ve diğer verilerin kullanılması. Ve sonra bizim dediğimiz şeye yaklaşıyorsunuz, mükemmel verimli pazarlar. Bunun beş, 10 ve 20 yılda gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini bilmiyorum. Ancak, eyleme geçirilebilir yapay zekaya doğru devam eden bir yürüyüşe sahip olduğunuzu varsayarsanız, daha iyi kararlar almak için yapay zekanın kullanılması, bununla birlikte veri dağları, bunları sentezleyebilir ve ondan sonuç çıkarabilirler. Daha sonra 10 ila 20 yıl içinde kuantum hesaplama potansiyeli üzerine yığın yaparsanız, doğru yolun ve doğru fiyatın ne olduğunu ve nasıl yapıldığını anlamak için saniyede binlerce sonuca bakma yeteneğiniz var. belirli bir şirket veya varlık sınıfı alım satımı konusunda doğru kararı vermek.
Gümüş: Nasdaq'ın geleceğini şekillendirebilecek AI ve blockchain gibi ticaret teknolojisini ve reg teknolojisini nasıl kullanıyorsunuz?
Friedman: Yaptığımız en önemli yapay zeka çalışması, bunu gerçekten piyasa izleme araçlarımıza uygulamak. Bu, kendi pazarlarımızda piyasa gözetimi için kullandığımız bir teknolojidir, ancak bu aracı 50 diğer borsaya, 12 düzenleyiciye ve yaklaşık 160 broker bayisine de satıyoruz. Tüm bu araçların, kötü davranış, piyasa manipülasyonu, içeriden öğrenenlerin ticareti, piyasaları haksız hale getiren tüm kötü şeyleri kökten atmaları gerekiyor.
Doğru savunmaları yerleştirdiğimizden emin olmak için mevcut en modern teknolojiyi kullanmaya çok kararlıyız ve bu tür kötü davranışları bulabilir ve kök salıp ortadan kaldırabiliriz. Bu yüzden AI, orada yol haritamızın kritik bir parçasıdır. Yapay zekayı kendi pazarımız için kendi araçlarımıza getirmeye başladık. Bunu diğer pazarlarda kullanıma sunmaya başlıyoruz ve ardından önümüzdeki aylarda ve yıllarda da broker bayi platformuna sunmaya başlayacağız. Bu yüzden oldukça heyecanlıyız.
Blockchain ve Borsa
Gümüş: Peki ya Blockchain? Bu nasıl sığacak?
Friedman: Halka açık sermaye piyasası, blockchain'in dünyayı bozduğu ilk yer olmayacak. Bununla birlikte, blok oylamayı proxy oylama için kullanıyoruz ve aslında teknolojiyi sağladığımız ülkelerden birinde konuşlandırmaya yakın olduğumuz noktaya geldik. Blockchain'deki son alan, bir tür kararlı nokta yapısındadır. Bu alanda gerçekten istikrarlı noktalara odaklanmış şirketlere yatırım yapıyoruz. Bu, blockchain'in önümüzdeki beş yıl içinde en fazla etkisi olacağını düşündüğümüz alanlar.
Silver: Dijital bir para birimi gibi varlıkların ticareti, Nasdaq'ın gelecekte nasıl işleyeceğini değiştirecek mi?
Friedman: İlk soru, dijital para birimlerinin insanların belirli hizmetler için belirli malları transfer etmek için kullanacakları gerçek bir fiat olacak mı? Bence gerçekten jüri hala bu konuda. Muhtemelen size bu konuda öngörülü bir görüş vermeyeceğim çünkü bunu bilmek imkansız. Şu anda, kesinlikle Bitcoin bu amaç için bütünsel olarak kullanılmıyor. Stabil bozuk paraların zaman içinde bunun için bir ortam yaratmaya çalışmak için daha iyi bir yeteneğe sahip olduğunu düşünüyor musunuz? Evet. Sanırım hükümet tarafından verilen bir fiat için pazarlamanın bir yolunu buluyorsunuz, bu yüzden benimsemenin daha hızlı bir yolu olduğunu düşünüyorum ve bu sadece bir para birimini sistemden sürtünmeyi kaldıracak ve aktarımına izin verecek şekilde dijitalleştiriyor. parayı daha hızlı, daha verimli bir şekilde.
Halka Arzlar Hala Önemli Midir?
Gümüş: Açıkçası halka açık ve Nasdaq'ta halka açık olmak, bir onur ve güvenilirlik rozeti ve birçok şirket için büyük bir andır. Önümüzdeki 20 yıl içinde halka açık bir şirket olmanız bakış açınızdan nasıl değişecek? Bu girişe sahip olmak ne kadar önemli olacak?
Friedman: Asıl soru şu ki, önümüzdeki 20 yıl içinde özel pazarlar ile kamu pazarları arasında bir yakınlaşma olacak mı? Şahsen bunun kaçınılmaz olduğuna inanıyorum. Bunun nasıl yakınlaşacağını bilmek zordur, çünkü etrafındaki düzenleyici ortam kritik unsurdur. Şu anda özel pazarlar sadece akredite yatırımcılar veya kalifiye alıcılar için geçerlidir, bu yüzden gerçekten sadece varlıklılar için mevcuttur. Bu tür pazarların yakınsamasını sağlamak için, bir numaraya girmeniz, bu özel piyasaları daha geniş bir yatırımcı akışı için daha erişilebilir ve erişilebilir hale getirmeniz gerektiğini düşünüyorum. Ancak ikinci olarak, bugün ifşa etme yükümlülüklerini ve özel piyasaların üstlenmediği birçok şeffaflık unsurunu artırmanız gerekiyor.
Gümüş: Düşük maliyetli ürünler ve ticaretin yürütülmesi için düşen fiyatlar döneminde, yirmi yıl boyunca Nasdaq'ın en önemli işlevi ne olurdu?
Friedman: En önemli fonksiyonumuzun, dünyadaki sermaye piyasalarının gelişmesine izin vermek için veri ve içgörü sağlayan teknolojiyi sağlamak olduğunu çok açık bir şekilde düşünüyoruz. Böylece kendi pazarlarımızı işletiyoruz, ancak teknolojiyi başkalarına da sağlıyoruz. Verilerimiz ve görüşlerimiz, dünyanın dört bir yanındaki sermaye piyasalarındaki yatırımcılara gerçekten yardımcı oluyor .