Yerel Oynaklık (LV) nedir?
Yerel volatilite, nicelik analizinde kullanılan ve opsiyonlar için fiyatlandırma ve risk istatistikleri üretmek amacıyla hem Blackmarklar Modeli'nden hem grev fiyatları hem de sona erme sürelerini dikkate alarak volatilitenin daha kapsamlı bir görünümünü sağlamaya yardımcı olan bir volatilite ölçümüdür. Yerel oynaklık, zımni oynaklığa benzer ve ondan çıkarılabilir.
Yerel Oynaklığı (LV) Anlama
Yerel dalgalanma kavramı Emanuel Derman ve Iraj Kani tarafından ortaya atılmıştır. Yerel oynaklık, bir dizi grev fiyatları ve süresinin sona ermesi boyunca bir seçeneğin gerçek oynaklığını belirlemeye çalışır. Yerel oynaklık, zımni oynaklıktan daha doğru bir gerçek oynaklık okuması sağlamak için iki faktör analizi kullanmayı amaçlamaktadır. İşaretlendiğinde, yerel oynaklık genellikle verilere zımni oynaklıktan daha yakın olacaktır. Bazı akademisyenler, zımni volatilitenin doğru fiyatı elde etmek için kullanılabilmesine rağmen, yerel volatilitenin mantıklı bir bakış açısından daha uygun girdi olduğunu düşünmektedir.
Yerel oynaklık, esas olarak, grev fiyatı ve süresinin dolmasından hesaplanan sabit oynaklık işlevinin yerini almaktadır. Bunun yerine, yerel oynaklık, aynı risk sorusunu varlık fiyatına ve zamanına bakarak farklı bir şekilde yanıtlar, bu da aynı girdiler verildiğinde bir seçeneğin etrafındaki oynaklığın farklı bir görüntüsüyle sonuçlanır. Yerel volatilite genellikle zımni volatiliteden tahmin edildiğinden, zımni volatilitedeki değişikliklere duyarlıdır. Bu, zımni volatilitedeki küçük değişikliklerin lokal volatilitede daha sert değişimlere yol açtığı anlamına gelir.
Yerel Oynaklık (LV) Nasıl Kullanılır
Orijinal Black Scholes modelinin ana eleştirilerinden biri, dayanak varlığın oynaklığının, seçeneğin tüm ömrü boyunca sabit bir seviyede kilitlenmeye çalışmasıdır. Bu, sahip olduğumuz gerçek piyasa verilerini yansıtmaz, ancak model hala seçenekler için en etkili değerleme planlarından biridir. Gerçekte, piyasa 1987 borsa çöküşünden sonra ciddi bir şekilde kaydedilen volatilite gülümsemesini üretebilir. Bu, akademisyenleri ve tüccarları oynaklığı temsil etmenin daha iyi yollarını aradı. Yerel oynaklık, bu aramadan ortaya çıkan ürünlerden biridir.
Yerel oynaklık, standart modellere uyması zor egzotik seçeneklerin fiyatlandırılmasında özellikle yararlı olabilir. Piyasa fiyatlarına uyacak şekilde tasarlanmıştır ve volatiliteyi kapsayan tek bir sona erme süresine kıyasla tüm grev fiyatları ve sona erme kombinasyonlarına değer vermek için kullanılabilir. Bununla birlikte, hem yerel volatilite hem de zımni volatilite sıklıkla birlikte incelenir ve tarihsel volatilite ile karşılaştırılır. Yerel ve zımni volatilite, Black Scholes Modeli kullanılarak mevcut opsiyon fiyat seviyelerinden üretilirken, tarihsel volatilite, fiili fiyat dalgalanmalarının geçmişteki verileriyle tavlanan bir Black Scholes Model fiyatı oluşturmak için kullanılabilir.
