Hisse senedine dönüştürülebilir tahviller, bono sahiplerine daha sonraki bir tarihte, önceden belirlenmiş bir fiyatla ve belirli sayıda hisse için tahvillerini başka bir borç veya özkaynak biçimine dönüştürme hakkını verir. Ters dönüştürülebilir tahviller, ihraç edene tahvilin anaparasını belirli bir tarihte özkaynak, nakit veya başka bir borç biçimine dönüştürme yükümlülüğü getirmez, ancak yükümlülüğünü vermez.
Başka bir deyişle, dönüştürülebilir tahviller ve ters dönüştürülebilir tahvillerin her ikisi de aynı tür dönüştürme hakları sunar - ancak bu haklar farklı taraflara aittir. Her iki cihazda da, dönüştürme özelliği aslında bir seçenek olarak bilinen bir tür gömülü türevdir. İkisi arasındaki fark, bonoya bağlı seçeneklerin yapısı ile ilgilidir.
Dönüştürülebilir Tahviller Nasıl Çalışır?
Hisse senedine dönüştürülebilir tahvil sahiplerinin tahvillerini adi hisse senedine dönüştürmek zorunda değildir, ancak istedikleri takdirde bunu yapabilirler. Dönüştürme özelliği, bonoya eklenmiş bir çağrı seçeneğine benzer.
Dönüştürme özelliğinin altında yatan özkaynak veya borç piyasa fiyatında artarsa, dönüştürülebilir tahviller prim ticareti yapma eğilimindedir. Dayanak borç veya özkaynak fiyatta düşerse, dönüştürme özelliği değer kaybeder. Ancak, dönüştürülebilir seçenek çok düşük bir değere sahip olsa bile, dönüştürülebilir tutucu, genellikle kuponları ve nominal değeri vade sonunda ödeyecek bir tahvil tutar.
Hisse senedine dönüştürülebilir tahviller şirketler için esnek bir finansman seçeneğidir ve yüksek risk / ödül profiline sahip şirketler için oldukça yararlı olma eğilimindedir. Bu tip tahvil üzerindeki getiri, dönüştürülebilir opsiyon olmaksızın benzer bir tahvilden daha düşüktür, çünkü bu opsiyon tahvil sahibine ilave ters oran sağlar.
Ters Dönüştürülebilir Tahviller Nasıl Çalışır?
Dönüştürülebilir bağ kuzenleri gibi, ters dönüştürülebilir bağlar da gömülü seçenekler özelliğine sahiptir. Ancak bu durumda, gömülü opsiyon, tahvilin ihraççısı tarafından bir şirketin hisseleri üzerinde tutulan bir satma opsiyonudur. Bu seçenek ihraççının tahvilin anaparasını mevcut borç, nakit veya dayanak bir şirketin hisseleri için belirli bir tarihte tahvil sahiplerine “koymasına” izin verir. Dayanak şirket, ihraççının kendi şirketi olabilir veya ihraççının işi ile hiçbir şekilde ilgisi olmayan tamamen farklı bir şirket olabilir.
İhraççılar genellikle, altta yatan hisselerin genellikle devir pozisyonu olarak adlandırılan belirli bir fiyatın altına düşmesi durumunda tersine dönüştürülebilir tahvilin opsiyonunu kullanırlar; Açıkçası, bunu yapmak ihraççıya çok para kazandırabilir.
Örneğin, XYZ bankasının, mavi bir yonga şirketi olan ABC Corp.'un hisselerine yerleşik bir opsiyon ile bankanın kendi borcunda tersine dönüştürülebilir bir tahvil ihraç ettiğini varsayalım. Tahvilin% 10 ila% 20'lik bir getirisi olabilir, ancak ABC'deki hisselerin değeri önemli ölçüde azalırsa, banka tahvilin vadesinde nakit ödeme yapmak yerine mavi yonga hisselerini tahvil sahibine ihraç etme hakkına sahiptir.
Ters dönüştürülebilir tahvillerin vadeye kısa vadeleri vardır. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, getirileri, ters gelir olmadan benzer bir tahvilin üzerinde olma eğilimindedir - çünkü bir şirketteki hisselerini faiz gelirleri ve anapara geri ödemesi yerine kabul etmek zorunda kalabilecek yatırımcılar için risk.