ABD hisse senetleri on yıldır gözyaşı döktü. Charles Schwab Yatırım Yönetimi hisse senetleri baş yatırım sorumlusu Omar Aguilar'ın son yorumlarına göre, boğa piyasası “18 ila 24 ay daha uzayabilir.” Bu boğa piyasası ortamında, finansal danışmanların müşterileriyle konuşma çabaları çeşitlendirme genellikle sağır kulaklara düşer. Çeşitliliğe karşı mevcut eğilim, mevcut piyasa koşulları nedeniyle "mantıklı". Bununla birlikte, tarihsel veriler, uzun vadeli kazanç için, şimdi çeşitlendirmek için çok önemli bir an olduğunu göstermiştir.
Tüm Hisse Senetleri En Yüksek Seviyelerde Değil
Evet, ABD hisse senetleri çok iyi geçti. Fakat biraz daha yakından bakarsanız, hisse senedi piyasasının her köşesinde hikaye aynı değildir. Enerji stokları, örneğin, bir dayak aldı. Exxon (XOM) ve Sunoco (SUN) gibi büyük oyunculardan Kinder Morgan (KMI) ve Williams Companies (WMB) gibi boru hattı sağlayıcılarına ve Halliburton (HAL) ve Baker Hughes (BHGS) gibi servis firmalarına kadar petrol ve gaz ile ilgili her şey yükseklerinden iyi.
Aynı şey Sınırlı Markalar (LB), Sears (SHLD) ve hatta Macys (M) gibi perakende stoklar için de söylenebilir. Aslında, S&P 500'ün çoğu aynı kampa giriyor ve genel sonuçlar sadece birkaç yüksek uçan teknoloji ismiyle destekleniyor. Yine de, teknoloji paylaşımları arasında bile her şey pembe değildir. Sadece hayal kırıklığına uğramış sayılar yayınladığında, sözde FAANG stoklarının yüksek uçan üyeleri olan Facebook (FB) ve Netflix'e (NFLX) bir göz atın.
Aslında, hemen hemen aynı zamanda Aguilar, boğa piyasasının devam edeceği görüşünü dile getirdi, Morgan Stanley'nin ABD hisse senedi stratejisi başkanı Michael Wilson, borsada kural dışı istisna olarak teknoloji stoklarıyla zaten bir haddeleme piyasasında olduğunu söyledi. Wilson, teknoloji stoklarının fiyatta% 10'luk bir düşüş görmesini ve ardından pazarın devam etmesini bekliyor.
Büyüme Stokları ve Değer Stokları
Bireysel hisse senetleri piyasanın daha yakından bakmaya değer tek bölgesi değil. Nomura'daki çapraz varlık stratejisi başkanı Charlie McElligott, “ABD'de 'Değer / Büyüme' de üç günlük hareketin Ekim 2008'den bu yana en büyük artış olduğunu” kaydetti. Teknoloji hisselerinin liderliğindeki büyüme stokları, son yıllarda değer stoklarından daha iyi performans gösterdi.
Ortalama geri dönüşe inanan analist ve yatırımcılar, değer stoklarının büyüme stoklarından daha iyi performans göstermesini bekleyerek liderlikte bir değişiklik bekliyorlar. İnançları, 90 yıllık bir süre boyunca büyüme ve değer stoklarına bakan ve büyüme stoklarının yıllık ortalama% 12, 6, değer stoklarının ise yıllık% 17 geri döndüğünü belirleyen bir Bank of America / Merrill Lynch çalışması tarafından desteklenmektedir. Tarih herhangi bir yargıçsa, değer uzun vadede iyi görünür. Tabii ki, son kısa vadede büyüme iyi oldu.
Büfe'nin Kalp Değişimi
Belki de tüm zamanların en büyük yatırımcısı olarak tanınan Warren Buffet'in de oldukça ilginç bir hikayesi var. Ünlü değer yatırımcısı Warren Buffet'in bilindiği gibi Omaha'nın Oracle'ı, 1990'larda dotcom balonunu oturdu. Anlamadığı şirketlere yatırım yapmadığını açıkladı. Eleştirmenleri, zamanlarla temas halinde olmadığını ve değer yatırım tarzının geçmişin bir kalıntısı olduğunu söyledi.
Pazar 2000 başlarında çöktüğünde, Buffet aniden lehine döndü. Yine de, teknoloji stoklarından kaçınmakla tanındıktan sonra, Oracle bile yollarını değiştirdi. Bugün, Buffet firması Berkshire Hathaway, Berkshire'ın en büyük holdingi Apple'da 50 milyar dolar değerinde hisse senedi bulunduruyor. Teknolojiye yönelmek Büfe için büyük ödedi.
Piyasa Koşulları Bu sefer "Olağanüstü"
Çeşitlendirmeye karşı mevcut eğilim, yatırım tarihinde birçok paralellik göstermektedir. Neredeyse her zaman borsa alışılmadık bir şey yaptığında, “bu sefer işler farklı” mantrasını duyarsınız. Rekor kıran bir boğa piyasası, iyi zamanların asla bitmeyeceği beklentisini besler. Düşen petrol fiyatları, fiyatların bir daha asla yükselmeyeceği izlenimini yaratıyor. Amazon'un (AMZN) başarısı, geleneksel perakendeciliğin öldüğü ve alışveriş merkezlerinin ayakta kalamayacağı beklentisini ortaya koydu. Büyüme stoklarının uzun süredir devam ettiği performans, değer stoklarının bir daha piyasaya öncülük etmeyeceğini göstermektedir. Yine de tarih bize defalarca pazar liderliğinin zaman içinde değiştiğini, kazananların ve kaybedenlerin gelip gittiğini ve doğru zamanda doğru satın alma ve satma kararlarını almaya çalışmanın genellikle aptalca bir iş olduğunu gösteriyor. çeşitlendirme.
Çeşitlendirmenin Yararları
1830'da Massachusetts Adalet Samuel Putnam, yatırım mütevellilerini "ihtiyatlılık, takdir ve istihbaratçıların spekülasyonla ilgili değil, aynı zamanda olası gelirleri de göz önünde bulundurarak fonlarının daimi olarak düzenlenmesi konusunda kendi işlerini nasıl yönettiğini gözlemlemeye yöneltti. yatırım yapılacak sermayenin muhtemel güvenliği olarak "dedi. Bu görev, yatırımcıların riski ve yatırım kararlarını verirken geri dönüşü göz önünde bulundurmaları gerektiğini kabul eden ilk direktiflerden biri olarak kabul edilmektedir. Aynı mantık bireyler için de geçerlidir.
Buna göre, kazanç peşinde koşarken aşırı miktarda risk almak ihtiyatlı değildir. “Bu kez farklı” olduğuna inanmak (tarihin tersini öneren on yıllara rağmen) ihtiyatlı değildir. Savunma yatırımları ihtiyatlı. Çeşitlendirme ihtiyatlı. Tüm yumurtalarınızın bir sepet içinde olmadığından emin olmanın basit bir eylemidir.
Yatırım açısından, çeşitlendirme, bir portföydeki tüm riskin tek bir varlık sınıfında (yüksek uçan ABD hisse senetleri gibi) yoğunlaşmamasını sağlamak anlamına gelir. Profesyonel yatırım danışmanlarının, genellikle hem yerli hem de yabancı hisse senetleri, büyük ve küçük hisse senetleri, kurumsal tahviller ve devlet tahvili de dahil olmak üzere çeşitli varlık sınıflarına varlık tahsis etmesini önermesinin nedeni budur.
Evet, çeşitlendirme, yatırımcıların en iyi performansı gösteren varlığın sağlayabileceği maksimum kazancı elde edemeyeceği anlamına gelir. Ayrıca, en kötü performans gösteren varlığın sağlayabileceği olası maksimum zarara maruz kalmayacakları anlamına gelir.