Stagflasyon, yavaş büyümeyi ve nispeten yüksek işsizliği yükselen fiyatlar veya enflasyonla birleştiren ekonomik bir durumdur. Enflasyon veya işsizlik için standart makroekonomik ilaçların stagflasyona karşı etkisiz olduğu düşünülmektedir. Bu nedenle, stagflasyonu durdurmanın en iyi yolu üzerinde evrensel bir anlaşma yoktur.
Politika zorluğu, durgunluk ve durgunluk ve enflasyon bileşenlerine normal tepkinin taban tabana zıt olduğu gerçeğinden kaynaklanmaktadır. Hükümetler ve merkez bankaları durgunluklara genişleyici para ve maliye politikasıyla yanıt verirken, enflasyon normalde daraltıcı para ve maliye politikasıyla mücadele edilmektedir. Bu, politika yapıcıları zorlu bir öngörüye yerleştirir.
Stagflasyonla Mücadele Mücadeleleri
Para ve maliye politikalarının stagflasyona karşı büyük ölçüde etkisiz olmasının temel nedeni, bu araçların aynı anda yükselen enflasyon ve işsizliğin imkansız olduğu varsayımı üzerine inşa edilmesidir.
İngiliz iktisatçı AWH Phillips, 1860'lardan 1950'lere kadar Birleşik Krallık'ta enflasyon ve işsizlik verilerini inceledi. Artan fiyatlar ile artan işsizlik arasında tutarlı bir ters ilişki olduğunu buldu. Phillips, düşük işsizlik dönemlerinin işgücü fiyatlarında artışa neden olduğu ve bu da yaşam maliyetlerinin yükselmesine neden olduğu sonucuna vardı. Buna karşılık, ücret enflasyonu oranını yavaşlatan durgunluklarda ücretler üzerindeki yukarı yönlü baskının hafifletildiğine inanıyordu. Bu ters ilişki, Phillips Eğrisi olarak bilinen bir modelde temsil edildi.
Önde Gelen Yirminci Yüzyıl Keynesçi ekonomistleri ve Paul Samuelson ve Robert Solow gibi hükümet politikası meraklıları, Philips Eğrisinin istenmeyen ekonomik koşullara karşı koymak için makroekonomik tepkileri ölçmek için kullanılabileceğine inanıyorlardı. Hükümetlerin enflasyon ve işsizlik arasındaki dengeyi değerlendirebileceklerini ve iş döngüsünü dengeleyebileceklerini iddia ettiler.
Phillips Eğrisi o kadar belirgindi ki, 1950'lerde Federal Rezerv Başkanı Arthur Burns'e hem artan işsizlik hem de yükselen fiyatlar meydana gelirse ne olacağını sordu. Burns, “O zaman hepimiz istifa etmek zorunda kalacağız” diyordu.
Bununla birlikte, 1970'lerde ABD, tüketici fiyatları ve işsizlikte eşzamanlı artış dönemine girdi. Hızla "stagflation" - her iki dünyanın en kötüsü olarak adlandırıldı. İmkansız olduğu düşünülen bir gerçekle karşı karşıya kalan ekonomistler bir açıklama ya da çözüm bulmak için mücadele ettiler.
Ünlü İktisatçılar Stagflasyonu Durdurmayı Nasıl Önerdi?
Keynesyen ekonomi 1970'lerden sonra itibarsızlık dönemine girmiş ve arz yönlü ekonomik teorilerin yükselmesine yol açmıştır. 1960'lı yıllarda Phillips Eğrisinin hatalı varsayımlara dayandığını ve stagflasyonun mümkün olduğunu savunan Milton Friedman ün kazandı. Friedman, insanlar daha yüksek enflasyon oranlarına ayarlandıktan sonra, işsizliğin altında yatan neden ele alınmadıkça işsizliğin tekrar artacağını savundu.
Geleneksel genişletici politikanın da sürekli olarak artan bir enflasyon oranına yol açacağını söyledi. Merkez, enflasyonun kontrolden çıkmasını önlemek için fiyatların merkez bankası tarafından dengelenmesi gerektiğini ve hükümetin ekonomiyi serbest bırakması ve serbest piyasanın emeği en verimli kullanımlarına tahsis etmesine izin vermesi gerektiğini savundu.
Ekonomist Friedrich Hayek'inki gibi neoklasik veya Avusturyalı stagflasyon görüşleri Friedman'ınkine benziyor. Yaygın olarak kullanılan reçeteler, genişletici para politikasının sona ermesini ve fiyatların piyasada serbestçe düzenlenmesine olanak tanımasını içerir.
Paul Krugman gibi günümüz Keynesçi ekonomistler, stagflasyonun arz şoklarıyla anlaşılabileceğini ve hükümetlerin işsizliğin çok hızlı yükselmesine izin vermeden arz şokunu düzeltmek için harekete geçmeleri gerektiğini savunuyorlar.