Ham petrol fiyatları, küresel ekonominin en önemli göstergelerinden biri olarak kabul edilmektedir. Hükümetler ve işletmeler, petrol fiyatlarının bir sonraki aşamaya nereye gideceğini anlamak için çok zaman ve enerji harcıyorlar, ancak tahmin etmek yanlış bir bilim. Standart teknikler analize (doğrusal regresyonlar ve ekonometri) dayanır, ancak alternatifler yapısal modelleri ve bilgisayar odaklı analitiği içerir. Petrol fiyatlarını tahmin etmenin en iyi yolu konusunda geniş çapta kabul edilmiş bir fikir birliği yoktur.
Şirketler ayrıca petrol vadeli işlem piyasalarına özellikle dikkat ederler ve sıklıkla katılırlar. Ham petrol vadeli işlemleri New York Ticaret Borsası (NYMEX) ve Tokyo Ticaret Borsası'nda (TOCOM) işlem görmektedir.
Ham Petrol Fiyatlarını Anlama
Temel düzeyde, ham petrol arzı, petrol şirketlerinin rezervleri topraktan çıkarma ve dünyaya dağıtma kabiliyeti ile belirlenir. Üç ana tedarik değişkeni vardır: teknolojik değişiklikler, çevresel faktörler ve petrol şirketlerinin sermayeyi biriktirme ve yenileme yeteneği. Teknik gelişmeler - özellikle hidrolik kırılma ve yatay delme - 2008'den sonra dünya pazarlarına petrol ile sel baskısı yaptı.
Ham petrol talebi bireylerden, şirketlerden ve hükümetlerden gelir. Genel olarak konuşursak, petrol talebi iyi ekonomik dönemlerde artar ve yavaş ekonomik dönemlerde azalır. Çin ve Hindistan'da yaşam standardındaki artışlar 21. yüzyılda küresel talebin önemli bir kaynağı olmuştur.
Şirketlerin petrol fiyatı tahminleri yapmadan önce bu faktörleri anlamaları gerekmektedir, ancak bu bile yeterli değildir. Petrol fiyatları, çok uluslu bir petrol karteli olarak etkin bir şekilde hareket eden Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) dahil olmak üzere piyasa dışı güçlerden büyük ölçüde etkilenmektedir. OPEC üyesi ülkeler, hükümetleri için en iyi olanı temel alarak dünya pazarlarına ne kadar petrol salması gerektiği konusunda ortak kararlar alıyorlar. Ancak, 2005-2015 yılları arasında petrol fiyatlarındaki aşırı dalgalanmalar OPEC etkisinin sınırlı olduğunun bir göstergesidir.
Petrol de çoğu ülkede oldukça düzenlenmiştir. Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa'daki birçok ülke gibi, petrolün nerede açılabileceği konusunda katı kısıtlamalara sahiptir; Çevre Koruma Dairesi (EPA) petrol fiyatları hakkında Exxon Mobil veya British Petroleum kadar söyleyebilir.
Petrol fiyatındaki (veya herhangi bir metadaki) hareketlerin genellikle analistleri şaşırtmasının nedeni, her biri aynı anda öngörülemeyen yollarla hareket eden yüzlerce değişken olmasıdır. Federal Rezerv Sistemi Guvernörler Kurulu, Temmuz 2011 tarihli "Petrol Fiyatını Tahmin Etme" başlıklı tartışma makalelerinde bunu en iyi şekilde belirledi ve "gerçek petrol fiyatında beklenmedik büyük ve kalıcı dalgalanmalar" belirlendi.
Nicel yöntemler
Şirketler petrol piyasası hakkında kısa ve orta vadeli tahminlerde bulunmak için ekonometri uzmanları ve diğer pazar uzmanlarını işe alırlar. Bu profesyoneller, finansal (spot ve gelecekteki fiyatları kullanarak) veya arz ve talep değerlendirmeleri (değişkenleri ölçmek ve açıklayıcı güçlerini test etmek) üzerine odaklanan oldukça karmaşık matematiksel modeller kullanırlar.
Spot ve gelecekteki fiyat modelleri hala birçok şirket tarafından popüler ancak popüler değil. Temel kavram, vadeli işlemler piyasalarının - özellikle vadeli işlemler fiyat dalgalanmaları ile spot fiyat dalgalanmaları arasındaki ilişkinin - yarının petrol fiyatlarına giden yolu göstereceğidir. 1991'de gelecekteki petrol fiyatlarının tarafsız veya tamamen verimli olmadığını, ancak muhtemelen diğer göstergelerden daha iyi olduğunu öne süren iki etkili akademik makale (Bopp ve Lady; Serletis) yayınlandı. Bu sonuca, istatistikçilerin veya ekonometristlerin vadeli işlem verilerindeki önyargıları açıklamasını sağlayan hata ve düzeltme modelleri (ECM'ler) yoluyla ulaşılmıştır.
1998'deki üçüncü bir çalışma (Zeng ve Swanson) 1990-1995 yılları arasında NYMEX, New York Ticaret Borsası, Chicago Ticaret Kurulu ve Chicago Ticaret Borsası'nda ham petrole baktı. ECM modellerinin en iyi performansı gösterdiğini tespit etti. 21. yüzyılın başlarına kadar çoğu şirket ECM yaklaşımını kullanıyordu.
Daha sonraki çalışmalar finansal modellere göre daha az nazikti. Birisi, 1989 ve 2003 yılları arasında NYMEX'te Batı Teksas Orta (WTI) ham petrol vadeli işlem fiyatlarını gözden geçirdi, vadeli ve vadeli işlem fiyatlarının gelecekteki spot fiyatları doğru bir şekilde tahmin etmek için ne etkili ne de tarafsız olduğunu buldu (ve merakla, " risk primleri ". Yazarlar bunun yerine bir zaman serisi rastgele yürüme süreci önerdiler; rastgele yürüme teorisi, hisse senedi fiyat değişikliklerinin gelecekteki hareketi tahmin etmek için kullanılamayacağını düşündürmektedir. (2013 yılında Portekiz Üniversitesi'nden yapılan araştırmalar, zaman serisi ekonometrik modellemenin ham petrol fiyatları için en yaygın tahmin yöntemi olduğunu keşfetti.)
Arz ve talep modelleri OPEC üretimi, petrol talebinin gelir esnekliği ve reel gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) gibi makroekonomik değişkenlere odaklanmaktadır. Çok sayıda değişken kombinasyonu olduğundan, çoğu şirket veya analitik hizmet tescilli hesaplamalar kullanır ve formüllerini sık sık değiştirir. Amaç, istatistiksel olarak en önemli değişkenleri bulmak, daha sonra bu değişkenlerde grafik dalgalanmaları bulmak ve gelecekteki petrol fiyat aralıkları için kaba tahminler oluşturmaktır.
Nitel veya Doğrusal Olmayan Yöntemler
İstatistikçilerin "standart dışı" veya "doğrusal olmayan" yaklaşımlar olarak adlandırabilecekleri alternatif yaklaşımların savunucuları, gelecekteki petrol fiyatlarının geleneksel süreçler için çok rasgele ve kaotik olduğunu savunuyorlar. Bu yöntemler hala standart modellerle aynı verilerin bir kısmını kullanabilir, ancak hesaplamalar doğrusal modeller veya ekonometrik regresyonlar yerine örüntü tanımaya dayanır.
Popüler bir örüntü tanıma aracı yapay sinir ağıdır (YSA). İnsan beyninin biyolojisine dayanan YSA modeli, simülasyonun yeni verilere dayanarak deneyimleri öğrenmesine ve genelleştirmesine izin veriyor. YSA'lar işletme, bilim ve yatırım alanlarında çeşitli analizler için kullanılır. YSA yönteminin standart bir eleştirisi - ve YSA'ların özel petrol tahminleriyle popüler olmamalarının birincil nedeni, fiyat serilerini değerlendirmek için kullanılan içsel girdilerin genellikle öznel veya keyfi olmasıdır.
Temel yatırımcılar ve analistler karmaşık istatistiksel modellerden uzak durma eğilimindedir. Bunun yerine, temel analistler envanter seviyeleri, üretim eğilimleri, doğal afetler ve spekülatörlerin eylemleri gibi toplu iş faktörlerine dayanır. Bu bilgiye dayalı yaklaşımların ardındaki örtük akıl yürütme, petrol fiyatlarının büyük, tanımlanabilir olaylardan büyük ölçüde etkilenmesidir. Şirketlerin, kendi modellerini oluşturmak yerine Dünya Bankası'nın Emtia Tahmini gibi diğer kaynaklardan gelen bilgilere dayanan pazar analistleri kullanması yaygın bir uygulamadır.