Ev Yapımı Kaldıraç Nedir?
Ev yapımı kaldıraç, bireysel bir yatırımcı tarafından bir şirketin kaldıraçını yapay olarak ayarlamak için kullanılır. Kaldıraçsız bir şirkete yatırım yapan bir birey, yatırım üzerinde kişisel krediler almayı içeren ev yapımı kaldıraç kullanarak kaldıraç etkisini yeniden yaratabilir. Bununla birlikte, kurum ve kişi arasındaki vergi oranındaki farklılıklar, büyük olasılıkla yatırımcının kaldıraç senaryosunu doğru bir şekilde inşa etme yeteneğini bozacaktır.
Önemli Çıkarımlar
- Bireyler, kurumsal kaldıraçın etkilerini yeniden yaratmak için ev yapımı kaldıraç kullanabilirler. Bununla birlikte, şirketler ve bireyler arasındaki vergi oranı farkı, kurumsal kaldıraç çoğaltılmasını zorlaştırmaktadır. Modigliani-Miller teoremi, bir şirketin sermaye yapısının hisse senedi fiyatını etkilememesi gerektiğini, çünkü yatırımcılar ev yapımı kaldıraç kullanabileceğini belirtiyor.
Ev Yapımı Kaldıraç Nasıl Çalışır
Kaldıraç kullanımı yatırım riskini arttırırken getiriler potansiyelini arttırır. Kaldıraç kullanan şirketler, kaldıraç kullanmayan bir şirketten daha eşit hissedarlar için daha önemli bir getiri elde edebilir. Ancak kaldıraçlı şirketlere yapılan yatırım, borçlanmayan şirketlere yapılan yatırımdan daha riskli olabilir.
Bu risk / ödül dengesini aşmanın bir yolu, yatırımcının kaldıraç kullanmayan ve daha sonra kişisel kaldıraç elde etmek için kişisel krediler alan bir şirketin hisselerini satın almasıdır. Teorik olarak, eğer kişi şirket ile aynı oranda borçlanabilirse, yatırımcı kaldıraçlı olmayan bir şirkete yatırım yaparken kaldıraçlı bir şirketin getirisine yakın bir getiri oranı elde edebilir.
Yatırımcının amacı, kurumsal kaldıraçın getiri bileşik etkilerini sentetik olarak ancak kaldıraçsız bir firmaya yatırım yaparken çoğaltmaktır. Teorik olarak, bir yatırımcı, şirketin ödünç alabileceği oranda borç alabilirse bu hedefe yaklaşabilir.
Özel Hususlar
Modigliani-Miller teoremi tarafından tarif edilen ev yapımı kaldıraçın arkasındaki ilke, yatırımcıların sermaye yapısını önemsememesidir, çünkü kendi ev yapımı kaldıraçlarıyla herhangi bir değişikliği geri alabilirler. Bu nedenle, bir şirketin sermaye yapısı hisse senedi fiyatını etkilememelidir.
Modigliani-Miller teoremi, yatırımcıların bir şirketin yatırımlarını nasıl finanse ettiğine (özkaynağa karşı borç) veya temettülerini ödediğine bakmadığını söylüyor. Çünkü yatırımcılar kendi kişisel portföylerindeki kaldıraçları yansıtabilirler. Bununla birlikte, teorem bunun sadece vergiler ve iflas maliyetleri yoksa ve piyasanın verimli olması durumunda geçerli olduğunu varsayar.
Ev Yapımı Kaldıraçın Avantajları ve Dezavantajları
Ev yapımı kaldıraç, bir yatırımcının kaldıraçlı bir firmanın geri dönüşünü çoğaltmak için kolu olmayan bir şirkete yatırım yapmasına izin vermek içindir. Bununla birlikte, vergiler, şirket kaldıraç maliyeti ve bireysel kaldıraç maliyeti farklı olduğundan, kesin kaldıraç etkisini yaratmayı zorlaştırmaktadır.
Bununla birlikte, ev yapımı kaldıraç, bir yatırımcının bir şirketin sermaye yapısında hemfikir olmadığı değişiklikleri geri almasına izin verir. Örneğin, bir yatırımcının hisselerinin sahibi olduğu bir şirket borç yoluyla sermaye artırmaya karar verirse. Bir şirket, istediği kaldıraç oranını korumak için kişisel portföy kaldıraçını ayarlayabilir.