ABD ve Çin arasında devam eden ticaret savaşı, küresel ekonomiyi ağırlaştırıyor ve yakında herhangi bir zamanda sona ermesi pek mümkün değil. Goldman Sachs'ın yakın tarihli bir raporuna göre, teminat hasarından korunmak isteyen yatırımcılar, hizmet sağlayan stoklar satın almalı ve mal üretenlerden kaçınmalıdır.
Goldman'ın hizmet sağlayan sepetindeki en iyi 10 hisse senedi şunları içerir: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (V), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) ve Bank of America Corp. (BAC).
Yatırımcılar İçin Anlamı
Goldman'ın kendi şirket içi ABD-Çin Ticaret Gerilimi Barometresi, hisse senedi piyasası tarafından ima edilen ticaret endişelerinin yoğunluğu arttıkça çöktü. Nisan ayında, barometre bir ticaret anlaşmasına varma olasılığını% 80 gösterdi. Bu olasılık düştü ve şu anda% 13 civarında oturuyor.
Trump'ın 300 milyar dolarlık ek bir Çin malı üzerindeki% 10'luk tarife tehdidi 1 Eylül'de yürürlüğe girecek. Çin'in yuan devalüasyonuna misillemesi, ticaret savaşının tamamen para birimi savaşına dönüşmesi riskini artırıyor. Goldman'ın iktisatçıları, önümüzdeki yılın Kasım ayında yapılacak Cumhurbaşkanlığı seçiminden önce bir ticaret anlaşmasının gerçekleşmesinin mümkün olmadığına inanıyorlar.
Bankanın analistleri yakın dönemde ABD ekonomisine çarpan bir durgunluk görmezken, yatırımcıların mal üreten şirketler olarak hizmet sunan şirketlere yönelik portföylerini ağırlıklandırarak kendilerini korumalarını öneriyorlar. Dünyanın en büyük iki ekonomisi arasındaki süregelen ticaret anlaşmazlığı, dış ticarete çok daha fazla maruz kalmaları nedeniyle, mal üreten firmaların temelleri üzerinde çok daha büyük sıkıntılar yaşıyor.
Goldman'ın David Kostin liderliğindeki analistleri, “Hizmet stoklarının tarifelere tabi olabilecek daha az yabancı girdi maliyeti var ve ABD dışındaki satışlara maruz kalmadıkları için potansiyel ticaret misillemelerine daha az maruz kalıyorlar” dedi.
Hizmet hisseleri, yılın başından bu yana% 21 arttı, bu yıl% 16 artışla mal stoklarından daha iyi performans gösterdi. Üçüncü çeyreğin başlangıcından bu yana hizmet stokları% 0, 8 artarken, mal stokları% -0, 9 azaldı. Hizmet firmaları, satış firmalarına kıyasla daha hızlı satış ve kazanç artışı ve daha istikrarlı brüt kar marjı sergiliyor.
İleriye bakmak
Goldman ayrıca, yatırımcıların daha düşük işgücü maliyetlerine sahip hisse senetlerine kaymalarını teklif ederek, halen büyüyen bir ekonomi ve nispeten sıkı işgücü piyasasının ücretler üzerinde yukarı yönlü baskıya yol açması nedeniyle Federal Rezerv'in daha fazla faiz indirimi yapmasını bekliyor. Düşük işgücü maliyeti olan şirketlerin stokları, yüksek işgücü maliyetleri olan şirketlere kıyasla marj baskılarından çok daha fazla yalıtılmıştır.