Amerika Birleşik Devletleri'nde emlak fiyatları yıllardır istikrarlı bir şekilde yükseldi ve yol boyunca sadece faiz oranlarındaki değişikliklerin neden olduğu yavaşlamalar. Hükümet destekli programlar aracılığıyla ev sahibi olma talebi arttıkça fiyatlar zamanla arttı ve gayrimenkul sahibi olmanın Amerikan rüyasını temsil ettiği genel düşüncesi. Fannie Mae, Freddie Mac ve diğerleri tarafından sunulan ve daha sonra ödemelerde temerrüde düşecek bazı sorumsuz ev sahiplerinin eline para koyabilen programlarla daha geniş bir tüketici yelpazesine ipotek temin edildi. Faiz oranları 1990'ların ortalarında ve 2000'lerin başında uygun bir aralıkta kaldı ve ev sahipliğini daha da uygun hale getirdi. Diğer yatırımlarda olduğu gibi, gayrimenkul de yıllarca böyle bir hızda sonsuza dek takdir edemezdi ve yakında kabarcık patladı.
Çöküş kesinlikle bir gecede olmadı, ancak Washington Post'a göre 2006'da pazarın% 20'si olan mükemmel krediler (mükemmel krediden daha az krediye sahip tüketicilere yapılanlar) olarak yüksek gürültüler çöküşleri oluşmaya başladı. Bazı bankalar tüm işletmelerinde subprime ipotek yaptılar ve 2008 başlarında, birçok bankanın çöktüğü yüksek ödemelerde geç ödemeleri ve temerrütleri görmeye başladılar. Ağır subprime portföyleri, AIG gibi bu ipotek sigortalı sigorta şirketlerini hızla düşürdü. Yatırımlar için kullanılan ipotek havuzları temerrüde düştü ve Lehman Brothers ve Bear Sterns gibi bu tür yatırımların üstesinden gelen, sahip olan ve satan kurumlar, değerlerini o kadar büyük gördüler ki, sadece kapılarını kapatmak zorunda kalmadılar, aynı zamanda başkalarını da düşürdüler. Bu arada artan hacizler yakındaki evlerin değerlerini düşürmeye başladı ve zincirleme tepki 2008'den 2010'a kadar ülke geneline yayıldı.