Gamma Hedging nedir?
Gama riskinden korunma, özellikle altta kalan son günlerde, özellikle de son kullanma tarihinden önce güçlü bir yukarı veya aşağı hamle yaptığında ortaya çıkan riski azaltmak için kullanılan bir opsiyon riskinden korunma stratejisidir.
Önemli Çıkarımlar
- Gama riskten korunma, özel durumlarda riski azaltmak için kullanılan sofistike bir seçenek stratejisidir. Sona ermeden kısa bir süre önce hızlı bir şekilde hareket eden bir opsiyon fiyat riski, gama riskinden korunmanın genellikle nötralize etmeyi amaçladığı şeydir. delta riskten korunma sonrası bir tüccar için bir sonraki savunma hattı.
Gamma Hedging Nasıl Çalışır
Gama riskinden korunma, genellikle mevcut pozisyonun aksine, bir yatırımcı portföyüne ek opsiyon sözleşmeleri eklemekten oluşur. Örneğin, bir pozisyonda çok sayıda çağrı yapılıyorsa, bir tüccar önümüzdeki 24-48 saat içinde beklenmedik bir fiyat düşüşünü dengelemek için küçük bir satış opsiyon pozisyonu ekleyebilir veya dikkatlice seçilmiş bir çağrı satabilir. farklı bir grev fiyatında seçenekler. Gama riskinden korunma, dikkatli hesaplamanın doğru bir şekilde yapılmasını gerektiren karmaşık bir faaliyettir.
Gamma, fiyat seçenekleri için standart olarak tanınan ilk formül olan Black-Scholes Modelinden standart bir değişkenin Yunan alfabesinden esinlenmiş adıdır. Bu formülde, yatırımcıların opsiyon fiyatlarının temel menkul kıymetin fiyat hareketleriyle ilişkili olarak nasıl değiştiğini anlamalarına yardımcı olan iki belirli değişken vardır: Delta ve Gama.
Delta, bir yatırımcıya dayanak hisse senedindeki veya varlığındaki küçük bir değişiklik, özellikle fiyattaki bir dolarlık değişiklik nedeniyle bir opsiyon fiyatının ne kadar değişmesi gerektiğini söyler.
Gama, bir opsiyonun deltasının, dayanak bir hisse senedinin fiyatının veya başka bir varlığın fiyatının değişimine göre değişim oranını ifade eder. Temel olarak, gama bir seçeneğin fiyatının değişim oranının değişim oranıdır. Bununla birlikte, bazı tüccarlar Gamma'yı altta yatan fiyattaki art arda bir dolarlık değişiklikten kaynaklanan beklenen değişiklik olarak da düşünüyor. Böylece orijinal Delta'ya Gamma ve Delta ekleyerek, temel güvenlikteki iki dolarlık bir hareketten beklenen hamleyi elde edersiniz.
Delta-hedge veya delta-nötr olmaya çalışan bir tüccar genellikle daha küçük bir büyüklüğün kısa vadeli fiyat dalgalanmasına bağlı olarak çok az değişime sahip bir ticaret yapmaktadır. Böyle bir ticaret genellikle volatilitenin veya başka bir deyişle söz konusu güvenliğin opsiyonlarının talep edilmesinin gelecekte önemli bir yükseliş veya düşüşe doğru eğilim göstereceğidir. Ancak Delta hedging bile opsiyon işlemcisini sona ermeden bir gün önce çok iyi korumaz. Bu gün, sona ermeden önce çok az zaman kaldığı için, altta yatan güvenlikteki normal fiyat dalgalanmasının bile seçeneğinde çok önemli fiyat değişikliklerine neden olabilir. Bu nedenle Delta hedging bu koşullar altında yeterli değildir.
Gamma hedging, bir tüccarı bir menkul kıymette beklenenden daha büyük değişikliklerden veya hatta tüm bir portföyden korumak için delta hedged stratejisine eklenir, ancak çoğu zaman zaman değeri olduğunda opsiyondaki hızlı fiyat değişikliğinin etkilerinden korunmak için neredeyse tamamen aşınmış.
Gamma Hedging vs. Delta Hedging
Çağrı seçeneklerini satın alarak ve aynı zamanda dayanak hissenin belirli sayıda hissesini kısaltarak basit bir delta hedge oluşturulabilir. Hisse senedinin fiyatı aynı kalır ancak oynaklık artarsa, zaman değeri erozyonu bu kârı yok etmediği takdirde tüccar kâr edebilir. Bir tüccar, zaman değeri bozulmasını dengelemek ve deltadaki büyük bir harekete karşı korumak için stratejiye farklı bir grev fiyatıyla kısa bir çağrı ekleyebilir; pozisyona yapılan ikinci çağrıyı bir gamma hedge ekliyor.
Dayanak hisse senedi yükseldikçe ve değer düştükçe, bir yatırımcı pozisyonu nötr tutmak istiyorsa hisse senetinden hisse alabilir ya da satabilir. Bu, ticaretin oynaklığını ve maliyetlerini artırabilir. Delta ve gama korunmasının tamamen nötr olması gerekmez ve tüccarlar zaman içinde ne kadar pozitif veya negatif gama maruz kalacaklarını ayarlayabilirler.