Forex dünyanın en büyük ve en likit piyasasıdır. 2010 yılında günlük 3 trilyon dolardan fazla işlem gerçekleştirmiştir. Ancak, garip bir şekilde, bu pazar bir yüzyıl önce yoktu. Köklerini yüzyıllar öncesine dayanan borsaların aksine, bugün anladığımız forex piyasası gerçekten yeni bir pazardır. Forex'in kökenine ve bugünkü işlevine kısaca bir göz atacağız.
Dünyanın En Eski Pazarı?
Bazıları, forex piyasasının aslında kayalar, tüyler, kabuklar veya çentikli kemikler mallar için takas edildiğinde zamanın başlangıcına kadar gittiğini söyleyecektir. Bunların para biriminin doğuşunu müjdelediği doğru olsa da, erken insanın tüylere karşı kayaları kısalttığına dair kanıtımız yok.
En temel anlamında - finansal avantaj için bir para birimini başka bir para birimine dönüştüren insanlarınki - forex, ulusların para birimlerini azaltmaya başladığından beri var olmuştur. Eğer bir Yunan parası boyut veya içerik nedeniyle bir Mısır parasından daha fazla altın tutarsa, bir tüccar onu daha fazla Yunan parasıyla bırakacak şekilde ticaret yapabilir. Modern döneme kadar forex piyasasının kapsamı buydu; iki para biriminden birinde işlem yapabilen taraflar, ödeme için daha düşük değerli para birimini kullanırlar ve alınan ödemeler için daha yüksek değerli para birimini, arbitrajdan yararlanırlar - ikisi arasındaki değer farkı.
Her şey Altına Düşüyor
Geçmişte gerçek bir forex piyasasının bulunmamasının başlıca nedeni, dünya para birimlerinin büyük çoğunluğunun gümüş ve altın gibi bir standardın türevleri olmasıdır. Para biriminde herhangi bir değer kaybı olsaydı, insanlar doğal olarak varlıklarını daha sorumlu bir yabancı para birimine dönüştürerek veya kıymetli metaller için takas ederek ayarlayabilirlerdi. Sonuçta, erken kağıt paralar yedekte tutulan değerli metaller için dönüştürülebilir döviz faturaları olarak kabul edildi. En azından teori buydu. (Bu tür standart sistem hakkında daha fazla bilgi için, bkz . Gold Standard Revisited .)
Gülünç para
ABD dahil birçok ülke, belirtilen altın standardına rağmen ekstra para basmayı denedi. Umut, insanların ve diğer ulusların bu ahlaksız para biriminin tahvilleri ve diğer kamu borçlarını ödemek için kullanıldığını fark edecek kadar hızlı olmayacağıydı. Zaman zaman, hızlı bir şekilde enflasyonla ülke vatandaşlarının tasarruflarını tüketerek ve iktidar partilerinin yükümlülüklerini etkin bir şekilde kullanmasına izin verdi. (Bu senaryo hakkında daha fazla bilgi edinmek için Parasallık: Enflasyonu Azaltmak İçin Para Baskısı'na bakın .)
Çok sık, bir ülkenin altın veya gümüş için para birimini dönüştürmeyi reddetmesi mümkün oldu, bu da devalüe para birimi gönderilerinin borçlar için tek ödeme olduğu anlamına geliyordu. Bu davranış Büyük Buhran sırasında endemikti. Birçok ülke bu zararlı uygulamanın sona ermesini talep etmeye başladı. Böylece Bretton Woods sistemi üzerinde çalışmalar başladı. ( Küresel Ticaret ve Döviz Piyasasında bu anlaşmanın arkasındaki tarih hakkında bilgi edinin.)
Bretton Woods
İkinci Dünya Savaşı'nın sonuna doğru, müttefik ülkeler tarafından ülkeler arasındaki döviz kurlarını resmileştirmek için bir toplantı düzenlendi. Basitçe söylemek gerekirse, para birimlerini kalıcı olarak düzeltmek için bir girişimdi. Her bir para birimi için ABD dolarına göre ayarlanmış bir değere karar verildi ve ABD dolarına ons başına 35 dolarlık bir peg ayrı olarak verildi. Her hükümetin kancayı haklı çıkartan bir para politikası tutması bekleniyordu ve doların rezerv para birimi olan ABD'nin belirtilen altın değerinde kalması bekleniyordu.
Herhangi bir ülke bir ülkenin para biriminde fazla verdiyse, anlaşmada belirlenen değerlere göre "altın pencere" aracılığıyla belirlenen miktarda altın ticareti yapabilirler. Ya da dönüştürülebilirlik nedeniyle altın kadar iyi sayılan ABD dolarına dönüştürebilirler. Bu, ticarette ulusları korudu ve yabancı parayla altın karşılığında para alışverişi yapmadan yerel para birimini şişirmelerini zorlaştırdı.
Zamanlar Değişiyor
Bretton Woods'taki mandallar kurulduklarında mantıklıydı, ancak dünya ilerledi ve işler değişti. Dünya ticareti büyüdükçe ve bazı ülkeler işaretlerken bazı ülkeler ilerledikçe, mandallar çarpıtılmıştı. Buna ek olarak, para politikası için bir onur sistemi sorunu vardı. Bir hükümet enflasyonu borçtan en hızlı çıkış yolu olarak gördüğünde Bretton Woods sıklıkla enflasyonist politikaların arka koltuğunu aldı. Ve ABD şişirildiğinde, rezerv para birimi olma durumu işleri daha da çarpıttı. Bretton Woods'un bu değişikliklere cevap verme esnekliği çok azdı.
Friedman, Pound ve Forex'in Doğuşu
1967'de Milton Friedman, aldığı olumlu Bretton Woods saplaması ve o zamandan beri yaşadığı ekonomik sorunlar nedeniyle İngiliz sterlininin ABD dolarına kıyasla aşırı değerlendiğinden olumluydu. Kısa satmaya çalıştı. İşlemi kurmak için çağırdığı tüm Chicago bankaları onu reddetti. Ticari bir çıkar olmadıkça işleme izin vermezlerdi. Aslında, çokuluslu bankalar ve ulusların kendileri yıllardır benzer işlemleri yürütüyorlardı. Özellikle Fransa, aşırı değerli dolar karşılığında sürekli altın alarak ABD dolarını sistematik olarak kısaltmıştı.
Friedman öfkesini bir Newsweek sütununda havalandırdı ve Chicago Ticaret Borsası'ndan (CME) Leo Melamed'in dikkatini çekti. Melamed, Friedman'ı kayan para birimlerinin ve ticaret için vadeli işlemler kullanan bir döviz ticareti piyasasının gerekliliğini ortaya koyan 11 sayfalık bir kağıt için görevlendirdi. Şansın sahip olacağı gibi, 1970'lerin durgunluğu Başkan Nixon'u altın pencereyi kapatmaya veya Fransa ve diğer ulusları Fort Knox'u boşaltmaya zorladı. Öngörü ve şansın bu kombinasyonu, 1972'de Chicago'dan gelecekleri kullanarak gerçek bir forex piyasasına yol açtı. (ABD stagflasyon problemi hakkında daha fazla bilgi için, bkz. 1970'ler Stili Stagflation .)
Forex ve Mali Disiplin
Forex vadeli işlemlerinin öngördüğünden çok daha fazla faydası olduğu ortaya çıktı. Şimdi, farklı para birimlerinde rezerv tutmak ve oranlar uygun olduğunda bunları geri vermek yerine - süreçteki bilanço raporlarını karmaşıklaştırmak yerine - şirketler kur riskini düzeltebilir ve tek bir sözleşme ile işlemleri hızlandırabilirler. Spekülatörler, bir ülkenin para politikası diğer uluslara göre çok gevşek hale geldiğinde kâr etmek için aynı sözleşmeleri kullanmaya başladılar - bu, Bretton Woods'tan daha önce parasal kısıtlamayı teşvik etmek için sıklıkla daha etkili bir gelişme. Niyetleri kâr olsa da, forex yatırımcıları, şişirilen ülkeler üzerinde mali disiplini uygulamak için etkili bir yoldur.
Bugün Forex
Doğal olarak ademi merkeziyetçi olduğu için, forex internet 24/7 dünya zaman dilimlerinin gerekliliğinden 24/7 gerçek zamanlı hale geldiğinde başladı. Ödenmemiş sözleşmeler tarafından gönderilen arz ve talep sinyallerine anında yanıt veren, dünyanın en hızlı pazarıdır. Ayrıca, dünyayı kapsayan operasyonları olan şirketlerin maruz kaldığı kur riskinin çoğunu ortadan kaldırdı.
Trilyonlarca dolar el değiştirirken, forex piyasaları her dakika büyük miktarlarda para kazanıyor ve kaybediyor. Bir Macar göçmen (George Soros) İngiltere Merkez Bankası'nı devralabilir, tek bir ticarette 1 milyar dolar kazanabilir ve tüccarlar kısa pozisyonlara girerken tüm ülkenin para biriminin düşmesine neden olabilir. ( Şimdiye kadar yapılmış en büyük para birimi ticaretinde daha fazlasını öğrenin.)
Para Birimi Robin Davlumbazlar
Forex piyasalarının ve tüccarların, uluslar arasında mali disiplini zorunlu kılmak istemeden bir zorunluluktur. Hükümetler, bir ulusun kolayca işlenen GSYİH'sına para arzı bağlamak kadar gevşek olsa bile, bir standardı isteyerek tekrar kabul edecek gibi görünmüyor, bu yüzden fiat parası burada kalacak. Basılı paranın yalnızca daha fazla kağıt parayla değiş tokuş edilebildiği bir dünyada, ulusların vatandaşlarının tasarruflarını şişirmesini önlemek için forex gereklidir - eğer bu iyi işleri gerçekleştirerek para kazanırlarsa, onlar için daha fazla güç.
Derinlemesine Forex Çözüm Yolumuzda forex hakkında daha fazla bilgi edinin .