Yeniden İnceleme Seçeneği nedir?
Gez seçeneği olarak da bilinen bir yeniden inceleme seçeneği, sahibine seçeneklerini ne zaman kullanacağını belirlerken tarihi bilmenin avantajını sağlar. Bu tür bir opsiyon pazara giriş zamanlaması ile ilgili belirsizlikleri azaltır ve opsiyonun süresinin sona ermesi ihtimalini azaltır. Yeniden inceleme seçeneklerinin yürütülmesi pahalıdır, bu nedenle bu avantajların bir maliyeti vardır.
Önemli Çıkarımlar
- Yeniden inceleme seçenekleri, alıcının pişmanlığı en aza indirmesine izin veren egzotik seçeneklerdir. Geri alma seçenekleri, büyük borsaların hiçbirinde değil, sadece Tezgah Üstü (OTC) olarak kullanılabilir.Bu seçeneklerin oluşturulması pahalıdır ve potansiyel karlar genellikle maliyetlerle geçersiz kılınır.
Yeniden İnceleme Seçeneği Nasıl Çalışır?
Egzotik bir seçenek olarak, yeniden inceleme, kullanıcının, satın alındıktan sonra seçeneğin ömrü boyunca dayanak bir varlığın fiyatlarını "geriye bakmasına" veya gözden geçirmesine olanak tanır. Ardından sahibi, dayanak varlığın en faydalı fiyatına dayalı olarak opsiyonu kullanabilir. Hamil sahibi, grev fiyatı ile dayanak varlığın fiyatı arasındaki en geniş farktan yararlanabilir. Yeniden inceleme seçenekleri büyük borsalarda işlem görmez. Bunun yerine, liste dışıdırlar ve tezgah üstü ticaret yaparlar (OTC).
Yeniden inceleme seçenekleri, nakit olarak ödenen seçeneklerdir; bu, sahibinin satın alma süresi boyunca yüksek ve düşük fiyatlar arasındaki en avantajlı farklılığa dayanarak yürütmede bir nakit ödeme aldığı anlamına gelir. Yeniden inceleme seçeneği satıcıları, seçeneği fiyat dalgalanmaları ve opsiyon talebine bağlı olarak fiyat farkının beklenen en geniş mesafesine veya yakınına fiyatlandıracaktır. Bu seçeneği satın alma maliyeti ön plana çıkar. Anlaşma, dayanak varlığın alım veya satımından elde edebilecekleri kazançlara eşit olacaktır. Uzlaşma, opsiyonun ilk maliyetinden daha büyük olsaydı, opsiyon alıcısı uzlaşmada, diğer akıllı kayıplarda kar elde ederdi.
Sabit ve Değişken Yeniden İnceleme Seçenekleri
Sabit bir ihtar yeniden inceleme seçeneği kullanıldığında, ihtar fiyatı diğer seçenek işlemlerinin çoğuna benzer şekilde ayarlanır veya satın alımda sabitlenir. Bununla birlikte, diğer seçeneklerden farklı olarak, kullanım sırasında, dayanak varlığın sözleşmenin ömrü boyunca en yararlı fiyatı, mevcut piyasa fiyatı yerine kullanılır. Bir çağrı durumunda, seçenek sahibi fiyat geçmişini inceleyebilir ve en yüksek getiri potansiyeli olan noktada egzersiz yapmayı seçebilir. Bir satım opsiyonu için, sahip, en büyük kazancı gerçekleştirmek için varlığın en düşük fiyat noktasında ifa edebilir. Opsiyon sözleşmesi, seçilen geçmiş piyasa fiyatından ve sabit ihtarla sonuçlanır.
Dalgalı grev yeniden inceleme seçeneği kullanıldığında, grev fiyatı, sözleşmenin ömrü boyunca ulaşılan en uygun dayanak fiyatına vade sonunda otomatik olarak ayarlanır. Çağrı seçenekleri ihtarı en düşük temel varlık fiyatına sabitler. Olumsuz olarak, koymak seçenekleri grevi en yüksek fiyat noktasında sabitler. Bu seçenek daha sonra dalgalı greve kar veya zararı hesaplayan piyasa fiyatına göre duracaktır.
Sabit grev seçeneği piyasadan çıkış problemini çözer - çıkmak için en iyi zaman. Dalgalı grev pazara giriş problemini çözüyor - içeri girmek için en uygun zaman.
Yeniden İnceleme Seçeneklerine Örnekler
Birinci örnekte, üç aylık opsiyon sözleşmesinin hem başında hem de sonunda 50 $ 'lık bir hisse senedi alım satımını kabul ederseniz, net bir değişiklik, kazanç veya kayıp söz konusu değildir. Hisse senedinin yolu hem sabit hem de değişken vuruş versiyonları için aynı olacaktır. Seçeneğin ömrü boyunca bir noktada, en yüksek fiyat 60 $ ve en düşük fiyat 40 $ 'dır.
- Sabit bir ihtar yeniden inceleme seçeneği için ihtar fiyatı 50 ABD dolarıdır. Ömrü boyunca en iyi fiyat 60 $. Grevde hisse senedi 50 $. Arama sahibinin kârı 60 - 50 = 10 ABD dolarıdır. Kayan bir grev yeniden inceleme seçeneği için kullanım ömrü boyunca en düşük fiyat 40 ABD dolarıdır. Vade sonunda hisse fiyatı 50 $ 'dır ve bu da grev fiyatıdır. Sahibinin karı 50-40 $ = 10 $.
Kâr aynıdır, çünkü opsiyonun ömrü boyunca hisse senedi aynı miktarda daha yüksek ve daha düşük hareket etmiştir.
İkinci örnekte, hisse senedinin 60 $ ile 40 $ arasında aynı yüksekliğe sahip olduğunu, ancak sözleşmenin sonunda 55 $ ile net 5 $ kazançla kapandığını varsayalım.
- Sabit bir grev yeniden inceleme seçeneği için en yüksek fiyat 60 TL'dir. Grev fiyatı 50 dolar, satın alımda belirlendi. Kâr 10 $ 'dır (60 - 50 = 10). Dalgalı bir grev yeniden inceleme seçeneği için, grev fiyatı 55 $' dır ve seçenek vade sonunda belirlenir. En düşük fiyat 40 $. 15 $ kâr elde etmek (55 - 40 = 15).
Son olarak, üç numaralı örnekte, hisse senedinin net 5 dolar kaybı için 45 dolardan kapandığını varsayalım.
- Sabit bir grev yeniden inceleme seçeneği için en yüksek fiyat 60 TL'dir. Satın alımda belirlenen 50 $ 'lık grev fiyatı. 10 $ (60 - 50 = 10) kar verir. Değişken ihtar yeniden inceleme seçeneği için, ihtar fiyatı opsiyon vadesinde belirlenen 45 $ 'dır. 40 $ 'ın en düşük fiyatı, 5 $ (45-40 = 5) kar verir.