Çoğu opsiyon tüccarı kaldıraç ve esneklik seçenekleri teklifine aşina olsa da, herkes tahmin araçları olarak değerlerinin farkında değildir. Yine de gelecekteki piyasa yönünün en güvenilir göstergelerinden biri, sat / ara seçenekleri hacim oranı olarak bilinen bir karşı-duyarlılık ölçüsüdür.
ABD borsalarındaki günlük ve haftalık işlem hacmini takip ederek, tüccarların duygularını ölçebiliriz. Çok fazla satış yapan alıcının hacmi genellikle bir piyasa dip seviyesinin yakınında olduğunu gösterirken, çok fazla çağrı alıcısı genellikle bir pazarın üst sıralamasında olduğunu gösterir. Ancak 2002 ayı piyasası, bu gösterge için kritik eşik değerlerini değiştirdi., Temel koy / ara oranı yöntemini açıklayacağım ve sadece özsermaye günlük koy / ara oranı için yeni eşik değerleri ekleyeceğim.
Önemli Çıkarımlar
- Gelecekteki pazar yönünün en güvenilir göstergelerinden biri, sat / başlat seçenekleri hacim oranı olarak bilinen bir karşı-duyarlılık ölçüsüdür. Denge durumunda, seçenek alıcılar zamanın yaklaşık% 90'ını kaybeder. Piyasa aşırı boğa ya da aşırı düştüğünde sık sık meydana geldiği gibi, koşullar tersine çevrilmek için olgunlaşır.
Kalabalığa Karşı Bahis
Opsiyon yatırımcılarının, özellikle opsiyon alıcılarının, en başarılı yatırımcı olmadığı yaygın olarak bilinmektedir. Bakiye olarak, opsiyon alıcıları zamanın yaklaşık% 90'ını kaybeder. Kesinlikle iyi yapan bazı tüccarlar olmasına rağmen, birçoğunun böyle kasvetli bir kaydı olduğu için opsiyon tüccarlarının pozisyonlarına karşı ticaret yapmak mantıklı olmaz mı? Karşıt duygu koyma / çağırma oranı, opsiyon ticareti kalabalığına karşı gitmenin bedelini göstermektedir. Sonuçta, seçenekler kalabalık genellikle yanlıştır.
1999'un sonlarında ve yeni milenyumun başlarında, opsiyon alıcıları çılgındaydı, teknoloji stoklarında ve diğer momentum oyunlarında kamyon yükleri satın aldı. Alış / satış oranı geleneksel düşüş seviyesinin altına düştüğü için, bu çılgın seçenek alıcıları koyunların katliamlara yol açmış gibi görünüyordu. Ve elbette, aşırı yüksek seviyelerde çağrıya göre alım hacmi ile piyasa devrildi ve çirkin inişine başladı.
Piyasa aşırı boğa ya da aşırı düştüğünde sık sık meydana geldiği gibi, koşullar tersine çevrilmek için olgunlaşır. Ne yazık ki, kalabalık fark etmek için beslenme çılgınlığına sıkışmış. Potansiyel alıcıların çoğu piyasada olduğunda, genellikle yeni alıcıların potansiyelinin bir sınıra ulaştığı bir durum söz konusudur; Bu arada, görüşleri değiştiğinden, adım atmaya ve kâr etmeye veya sadece piyasadan çıkmaya hazır birçok potansiyel satıcımız var. Alış / satış oranı, bu aşırı satılmış (çok düşüşlü) veya aşırı alımlı (çok yükselişli) bölgelerde olduğumuzda sahip olduğumuz en iyi önlemlerden biridir.
CBOE Satış / Çağrı Oranı Verileri
Pazarın içine bakmak bize gelecekteki yönü hakkında ipuçları verebilir. Alış / satış oranları bize yatırımcıların neler yaptığına dair mükemmel bir pencere sunar. Çağrılardaki spekülasyon çok fazla olduğunda, çağrı / çağrı oranı düşük olacaktır. Yatırımcılar düşüş gösterdiğinde ve spekülasyon girdileri aşırı olduğunda, alım / satım oranı yüksek olacaktır. Şekil 1, Chicago Board Options Exchange'den (CBOE) 17 Mayıs 2002 için günlük opsiyon hacmini göstermektedir. Grafik, özkaynak, endeks ve toplam opsiyonlar için sat ve al hacimleri için verileri gösterir.
Söz konusu güne ait özsermaye alım / satım oranı 0, 64, endeks opsiyonları sat / bırak oranı 1, 19 ve toplam opsiyon sat / bırak oranı 0, 72'dir. Aşağıda göreceğiniz gibi, aşırı uçlarımızı belirlemek için bu oranların geçmiş değerlerini bilmemiz gerekir. Ayrıca, kolay yorumlama için verileri hareketli ortalamalara düzleştireceğiz.
Chicago Board Seçenekleri Değişimi (CBOE) Seçenekleri Hacmi
SES | P / C ORANLARI | |
ÖZKAYNAK SEÇENEKLERİ | ||
koyar | 462520 | - |
Aramalar | 721163 | 0, 64 |
ENDEKS SEÇENEKLERİ | ||
koyar | 134129 | - |
Aramalar | 112306 | 1.19 |
TOPLAM SEÇENEKLER | ||
koyar | 596669 | - |
Aramalar | 833624 | 0, 72 |
Haftalık Toplam Çağrı / Çağrı Oranı Geçmiş Serisi
Bir satış / arama oranı oluşturmanın farklı yolları vardır, ancak geleneksel CBOE toplam haftalık satış / arama oranı iyi bir başlangıç noktasıdır. Toplam olarak, özsermaye ve endeks opsiyonlarının kotasyon ve çağrı hacimlerinin haftalık toplamını kastediyoruz. Bir önceki hafta işlem gören tüm kotasyonları alıp, haftalık işlem yapılan toplam çağrıya böleriz. Bu, haftalık toplam arama / arama oranıdır. Çağrıdan-çağrı hacminin oranı çok yükseldiğinde (yani çağrılara göre daha fazla işlem görüyor) piyasa yukarı yönlü bir geri dönüşe hazırdır ve genellikle düşüş eğilimindedir.
Oran çok düştüğünde (yani, kotasyonlara göre daha fazla alım satım anlamına gelir), piyasa (2000 başlarında olduğu gibi) aşağı yönlü bir geri dönüş için hazırdır. Son beş yılda aşırı uçları görebildiğimiz Şekil 2, düzeltilmiş dört haftalık üstel hareketli ortalama da dahil olmak üzere bu ölçümü haftalık olarak göstermektedir.
Şekil 2, oranın dört haftalık üstel hareketli ortalamasının (üst parsel), piyasa geri dönüşleri yakın olduğunda mükemmel uyarı sinyalleri verdiğini göstermektedir. Asla kesin ve genellikle biraz erken olsa da, seviyeler yine de piyasanın orta vadeli eğiliminde bir değişimin işareti olmalıdır. Bir piyasa dip veya üstü kaydedilmeden önce fiyat onayı almak her zaman iyidir.
Bu eşik seviyeleri, Şekil 2'de görülebileceği gibi, son 20 yılda nispeten menzile bağlı kalmıştır, ancak seriye 1990'ların ortası boğa piyasasında aşağıya doğru, ardından yukarıdan başlayarak belirgin bir şekilde sürüklenme (eğilim) vardır. 2000 ayı pazarı.
Eğilime rağmen, düzeltilmiş alım / satım oranı hala yararlıdır; ancak serinin önceki 52 haftalık en yüksek ve en düşük değerlerini kritik eşikler olarak kullanmak her zaman en iyisidir. Satma / arama oranları en iyi diğer duyarlılık göstergeleri ve belki de fiyat temelli (yani momentum) bir gösterge ile birlikte kullanılır. Verilerin daha ayrıntılı matematiksel masajı (yani, diziyi farklılaştırarak eğilimi azaltma) da yardımcı olabilir.
Sadece Özsermaye Getir / Çağrı Oranı
Profesyonel para yöneticileri tarafından hisse senetlerinin portföyünü korumak için kullanılan endeks seçeneklerini içerdiğinden, toplam satış / alım oranı tamamen spekülatif kalabalığımızın sıcaklığının ölçümünü bozabilir. Tartışmalı olarak, daha iyi bir gösterge, CBOE'nin sadece özsermaye getir / çağır oranıdır. Şekil 4, CBOE ham günlük satış / çağrı oranını ve 10 günlük üstel hareketli ortalamasını içerir - her ikisi de S&P 500 hisse senedi endeksinin üzerine çizilir. Ayı piyasası ortalama oranı daha yüksek bir aralığa kaydırdıkça, yatay kırmızı çizgiler yeni duyguların uç noktalarıdır. Yatay mavi çizgilerle gösterilen geçmiş aralık, 0.39 ila 0.49 eşik değerlerine sahipti. Yeni eşik değerleri 0.55 ve 0.70'dir. Şu anda, seviyeler aşırı düşüş eğiliminden çekildi ve bu nedenle orta derecede yükseliş yaşadı.
Alt çizgi
Endeks seçenekleri tarihsel olarak daha fazla alım yapmaya yönelmektedir. Çünkü portföy yöneticileri tarafından yapılan endeks koyma opsiyon riskinden korunma. Bu yüzden toplam koy / çağır oranı ideal oran değildir (bu riskten korunma hacmi ile kirlenir). Unutmayın, karşıt duygu analizi, doğrudan daha yanlış olan spekülatif seçenek kalabalığının nabzını ölçmektir. Bu nedenle, spekülatif tüccarın daha saf bir ölçüsü için sadece özsermaye oranına bakmalıyız. Buna ek olarak, kritik eşik seviyeleri dinamik olmalı, serinin önceki 52 haftalık en yüksek ve en düşük seviyelerinden seçilmeli ve verilerdeki eğilimlere göre ayarlanmalıdır.
Herhangi bir göstergede olduğu gibi, onları tanıdığınızda ve kendiniz izlediğinizde en iyi şekilde çalışırlar. Bunları mekanik ticaret sinyalleri için kullanmak istemezken, satış / satım oranları aşırı satılmış ve aşırı alımlı piyasa koşullarının bölgelerini oldukça güvenilir bir şekilde çiziyor. Bu nedenle, herhangi bir pazar teknisyeninin analitik araç kutusuna dahil edilmelidir.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Seçenekler Ticaret Stratejisi ve Eğitim
Put-Call Oranı Nedir?
Stok Ticaret Stratejisi ve Eğitim
VIX ile Pazar Yönünü Belirleme
İleri Teknik Analiz Kavramları
Birikim / Dağıtım Hattı ile Trend Belirleme
İleri Teknik Analiz Kavramları
'Asma Adam' Şamdan Desenini Anlama
Teknik Analiz Temel Eğitim
Uyarlanabilir Hareketli Ortalamalar Daha İyi Sonuçlar Sağlar mı?
Teknik Analiz Temel Eğitim