Teknoloji satıcıları arasında en çok tartışılan bir konu Yahoo Inc.'ın (YHOO) varlıklarının değeri.
Yahoo için yeni holding şirketi, şirketin arama ve diğer varlıklarını Verizon Communications Inc.'e (VZ) yaklaşık 4, 5 milyar dolar sattıktan sonra işini kesecek. Bu anlaşma bu ay tamamlanırsa, Yahoo adını alacak ve holding şirketine Altaba Inc. adı verilecek.
Bu yeni ismi nasıl telaffuz edersin? Al-ta-ba veya Al-taba? Bu bir ağız dolusu.
Nasıl telaffuz ederseniz edin, Altaba 1940 Yatırım Şirketi Yasası kapsamında bir yatırım şirketi olarak faaliyet gösterecektir. Her yatırımcının kendine sorması gereken soru şudur. Eski Yahoo - yeni bir adla - varlıkları yönetmede iyi olacak mı?
YCharts tarafından YHOO Piyasa Değeri verileri
31 Mart itibarıyla şirket
raporAlibaba Group Holding'e yatırım (
BABA) 41, 3 milyar dolar ve Yahoo Japonya'da 9, 3 milyar dolarlık sahiplik payı. Yahoo
faydalı bir383.5 milyar adi hisse senedini temsil eden Alibaba'nın yüzde 15, 4'üne sahiptir. Alibaba, 1 Haziran itibarıyla 310.99 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip, bu da Yahoo'nun Alibaba'daki mevcut hissesinin kabaca 47.89 milyar dolar olduğu anlamına geliyor. Yahoo Japonya'nın yaklaşık 25.4 milyar dolarlık bir piyasa değeri var. Yahoo, mevcut piyasa değerini 9, 02 milyar dolar olarak temsil eden Yahoo Japonya'da yüzde 35, 5 hisseye sahip.
YHhar tarafından sağlanan YHOO Uzun Vadeli Ertelenmiş Vergi Borcu (Üç Aylık) verileri
Beyin yok gibi görünüyor değil mi? Yahoo'nun mevcut piyasa değeri - Verizon anlaşmasından önce - 48.10 milyar dolar ve Alibaba ve Yahoo Japonya'daki hissesi 56.91 milyar dolar. Yani Yahoo şu anda Alibaba ve Yahoo Japonya'nın piyasa değerinden daha düşük bir fiyatla işlem görüyor. Daha sonra Yahoo'nun 6.91 milyar $ 'lık nakit ve kısa vadeli menkul kıymetler gösterdiğini, daha sonra Verizon'dan yaklaşık 4.5 milyar $' lık satış eklediğini, Yahoo'nun nakit değerini 11.41 milyar $ 'a getirdi. Yahoo'nun değeri 68.32 milyar dolara kadar çıkıyor.
YCharts'tan YHOO Nakit ve Kısa Vadeli Yatırımlar (Üç Aylık) verileri
31 Mart tarihi itibariyle şirket, Alibaba yatırımları için 16, 7 milyar dolar ertelenmiş vergi borcu bildirdi; Bu, Yahoo'nun Alibaba'daki 41.3 milyar dolarlık hissesinin yaklaşık yüzde 40'ını temsil ediyor. 31 Aralık itibarıyla Yahoo, 13, 6 milyar dolarlık ertelenmiş vergi yükümlülüğü bildirirken, yatırım payı 33, 6 milyar dolar olup, hissenin değerinin yüzde 40'ını temsil etmektedir. Alibaba hissesinde 48.10 milyar dolarlık bir değerleme ile, aynı yüzde 40 oranını kullanan vergi ertelenmiş yükümlülüğü 19.46 milyar dolar olacaktır. Şirket, diğer uzun vadeli vergi yükümlülüklerini 519, 95 milyon $ olarak listelemektedir. Ayrıca, şirket yakın zamanda 3 milyar dolarlık bir hisse geri alım programı açıkladı.
Peki bu yükümlülüklere dayanarak Yahoo o zaman ne kadar? Piyasanın kendisine atadığı mevcut değerlemeden daha az olabilir.
Bunların hepsinde büyük bir "EĞER" var. İlk olarak, Yahoo vergi faturasını Alibaba hissesinden nasıl önleyebileceğini anlayabilir mi? Değilse ve Altbaba bu faturayı bir noktada ödemek zorundadır, o zaman Alibaba'daki yatırım payının değerinden 20 milyar dolar çıkarabilirsiniz. Bu büyük bir hit olurdu. İkincisi, Altaba'daki bir yatırımcı, bu yeni yatırım şirketinin Yahoo'nun yönetimi tarafından yapılan geçmiş hatalardan kaçınmasını umuyor.
Yani bu, yeni Altaba'daki yatırımcıların yönetimin finansal konularla ilgili bir dizi sorunla şirkette gezinme ve değer yaratma yeteneğine bahis oynayacağı anlamına geliyor.
Altaba'da büyük bir IF.