İçindekiler
- Finans Nedir?
- Finansın Temelleri
- Kamu Maliyesi
- Kurumsal Finansman
- Kişisel finans
- Sosyal Finansman
- Davranışsal finans
- Ekonomiye Karşı Finans
- Finans bir Sanat mı Bilim mi?
Finans Nedir?
Finans, para, yatırımlar ve diğer finansal araçların çalışmasını ve sistemini geniş olarak tanımlayan bir terimdir. Bazı yetkililer, finansı üç ayrı kategoriye ayırmayı tercih eder: kamu maliyesi, kurumsal finansman ve kişisel finans. Diğer kategoriler, finansal kararların arkasındaki bilişsel (örneğin, duygusal, sosyal ve psikolojik) nedenleri belirlemeye yönelik yeni ortaya çıkan sosyal finans ve davranışsal finans alanını içermektedir.
maliye
Finansın Temelleri
Ekonomi, teorinin ve uygulamanın iktisattan ayrı bir dalı olarak, 1940'larda ve 1950'lerde Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black ve Scholes'ın eserlerinden sadece birkaçı olarak ortaya çıktı. Tabii ki, para, bankacılık, borç verme ve yatırım gibi finans konuları, insanlık tarihinin başlangıcından beri bir şekilde ortaya çıkmıştı.
Bugün, "finans" tipik olarak üç geniş kategoriye ayrılmıştır: Kamu finansmanı vergi sistemlerini, hükümet harcamalarını, bütçe prosedürlerini, istikrar politikasını ve araçlarını, borç konularını ve diğer hükümet sorunlarını içerir. Kurumsal finansman, bir işletme için varlıkların, yükümlülüklerin, gelirlerin ve borçların yönetilmesini içerir. Kişisel finans, bireyin veya hane halkının bütçeleme, sigorta, ipotek planlaması, tasarruflar ve emeklilik planlaması dahil tüm finansal kararlarını ve faaliyetlerini tanımlar.
Önemli Çıkarımlar
- Finans, para, yatırımlar ve diğer finansal araçların çalışma ve sistemini geniş bir şekilde tanımlayan bir terimdir.Finans, genel olarak üç ayrı kategoriye ayrılabilir: kamu finansmanı, kurumsal finansman ve kişisel finans.Daha yeni alt kategoriler sosyal finans ve davranışsal finansı içerir.
Kamu Maliyesi
Federal hükümet, kaynakların tahsisini, gelir dağılımını ve ekonominin istikrarını denetleyerek piyasa başarısızlığının önlenmesine yardımcı olur. Bu programlar için düzenli finansman çoğunlukla vergilendirme yoluyla sağlanmaktadır. Bankalardan, sigorta şirketlerinden ve diğer hükümetlerden borçlanma ve şirketlerinden temettü kazanma, federal hükümetin finansmanına da yardımcı olur.
Eyalet ve yerel yönetimler federal hükümetten hibe ve yardım da almaktadır. Diğer kamu maliyesi kaynakları arasında limanlardan, havaalanı hizmetlerinden ve diğer tesislerden alınan kullanıcı ücretleri; yasaları çiğnemekten kaynaklanan para cezaları; ehliyet ve ücretlerden elde edilen gelirler, örneğin sürüş; ve devlet tahvillerinin satışı ve tahvil ihraçları.
Kurumsal Finansman
İşletmeler, sermaye yatırımlarından kredi düzenlemelerine kadar çeşitli yollarla finansman elde ederler. Bir firma bankadan kredi alabilir veya kredi limiti ayarlayabilir. Borcun alınması ve yönetilmesi, bir şirketin genişlemesine ve daha kârlı olmasına yardımcı olabilir.
Startup'lar melek yatırımcılarından ya da risk sermayesi yatırımcılarından sermaye kazanma yüzdesi karşılığında alabilirler. Bir şirket gelişir ve halka arz edilirse, borsada hisse çıkarır; bu tür halka arzlar (IPO) bir firmaya büyük miktarda nakit akışı sağlar. Kurulan şirketler ilave hisse satabilir veya para toplamak için şirket tahvili çıkarabilir. İşletmeler temettü ödeyen hisse senetleri, mavi çipli bonolar veya faiz getiren banka mevduat sertifikaları (CD) satın alabilirler; geliri artırmak amacıyla başka şirketler de satın alabilirler.
Örneğin, Temmuz 2016'da, gazete yayıncılığı şirketi Gannett, 2015 ikinci çeyrekte 53.3 milyon $ 'dan% 77 düşüşle 12.3 milyon $' lık ikinci çeyrek için net gelir bildirdi. Bununla birlikte, 2015 yılında North Jersey Media Group ve Journal Media Group'un satın alınması nedeniyle, Gannett 2016 yılında önemli ölçüde daha fazla tiraj rakamı bildirdi.
Kişisel finans
Kişisel finansal planlama genellikle bir bireyin veya ailenin mevcut finansal durumunun analiz edilmesini, kısa vadeli ve uzun vadeli ihtiyaçların tahmin edilmesini ve bu ihtiyaçları bireysel finansal kısıtlamalar dahilinde karşılayacak bir planın yürütülmesini içerir. Kişisel finans büyük ölçüde kişinin kazancına, yaşam gereksinimlerine, bireysel amaç ve arzularına bağlıdır.
Kişisel finans konuları, bunlarla sınırlı olmamak üzere, kredi kartı gibi kişisel nedenlerle finansal ürünlerin satın alınmasını; hayat, sağlık ve ev sigortası; ipotek; ve emeklilik ürünleri. Kişisel bankacılık (ör. Çek ve tasarruf hesapları, IRA'lar ve 401 (k) planları) de kişisel finansın bir parçası olarak kabul edilir.
Kişisel finansın en önemli yönleri şunlardır:
- Mevcut finansal durumun değerlendirilmesi: beklenen nakit akışı, cari tasarruflar, vb. Riske karşı korunmak ve maddi durumunun güvence altına alınmasını sağlamak için sigorta satın almak Vergilerin hesaplanması ve dosyalanması Tasarruf ve yatırımlar
Uzmanlaşmış bir alan olarak, kişisel finans yeni bir gelişmedir, ancak formları üniversitelerde ve okullarda 20. yüzyılın başından beri "ev ekonomisi" veya "tüketici ekonomisi" olarak öğretilmiştir. "Ev ekonomisi" nin ev hanımlarının tasviri gibi göründüğü için bu alan başlangıçta erkek ekonomistler tarafından göz ardı edildi. Son zamanlarda, ekonomistler, genel ulusal ekonominin makro performansının ayrılmaz bir parçası olarak kişisel finans konularında yaygın eğitimi sürekli olarak vurguladılar.
Sosyal Finansman
Sosyal finansman tipik olarak hayır kuruluşları ve bazı kooperatifler dahil olmak üzere sosyal girişimlere yapılan yatırımları ifade eder. Bu yatırımlar, doğrudan bir bağıştan ziyade, hem yatırımcının hem bir finansal ödül hem de sosyal bir kazanç istediği sermaye veya borç finansmanı şeklindedir.
Modern sosyal finansman biçimleri, mikrofinansın bazı bölümlerini, özellikle de işletmelerinin büyümesini sağlamak için daha az gelişmiş ülkelerdeki küçük işletme sahiplerine ve girişimcilere verilen kredileri de içermektedir. Borç verenler aynı zamanda bireylerin yaşam standartlarını iyileştirmeye ve yerel topluma ve ekonomiye fayda sağlamaya yardımcı olurken kredilerini geri kazanır.
Sosyal etki bonoları (Başarı Bonoları veya sosyal para bonoları olarak da bilinir), kamu sektörü veya yerel yönetim ile sözleşme görevi gören özel bir araçtır. Geri ödeme ve yatırımın geri dönüşü, bazı sosyal sonuçların ve kazanımların elde edilmesine bağlıdır.
Davranışsal finans
Teorik ve ampirik kanıtların, geleneksel finansal teorilerin belirli ekonomik olay türlerini tahmin etme ve açıklamada oldukça başarılı olduğunu öne sürdüğü bir zaman vardı. Bununla birlikte, zaman geçtikçe, finansal ve ekonomik alanlardaki akademisyenler, gerçek dünyada meydana gelen, ancak mevcut herhangi bir teori ile açıklanamayan anormallikler ve davranışlar tespit ettiler. Geleneksel teorilerin bazı “idealize edilmiş” olayları açıklayabileceği, ancak gerçek dünyanın aslında çok daha dağınık ve dağınık olduğu ve piyasa katılımcılarının sık sık mantıksız ve bu nedenle tahmin edilmesi zor şekilde davrandıkları giderek daha açık hale geldi. bu modellere göre.
Sonuç olarak, akademisyenler modern finansal teori tarafından açıklanamayan irrasyonel ve mantıksız davranışları açıklamak için bilişsel psikolojiye yönelmeye başladılar. Davranış bilimi bu çabalardan doğan alandır; modern finans idealize edilmiş “ekonomik insan” ın (Homo economicus) eylemlerini açıklamaya çalışır.
Davranışsal ekonominin bir alt alanı olan davranışsal finans, ciddi artışlar veya hisse senedi fiyatlarındaki düşüşler gibi finansal anormallikleri açıklamak için psikoloji temelli teoriler önerir. Amaç, insanların neden belirli finansal seçimler yaptığını tanımlamak ve anlamaktır. Davranışsal finans kapsamında, piyasa katılımcılarının bilgi yapısı ve özelliklerinin, bireylerin yatırım kararlarının yanı sıra piyasa sonuçlarını da sistematik olarak etkilediği varsayılmaktadır.
1960'ların sonunda işbirliği yapmaya başlayan Daniel Kahneman ve Amos Tversky, birçokları tarafından davranışsal finansın babaları olarak kabul ediliyor. Onlara daha sonra katılmak, zihinsel muhasebe, bağış etkisi ve insanların davranışları üzerinde etkisi olan diğer önyargılar gibi kavramları geliştirmek için ekonomi ve finansı psikoloji unsurlarıyla birleştiren Richard Thaler oldu.
Davranışsal Finansman Kiracıları
Davranışsal finans birçok kavramı kapsar, ancak dördü anahtardır: zihinsel muhasebe, sürü davranışı, ankraj ve yüksek öz değerlendirme ve aşırı güven.
Zihinsel muhasebe , insanların paranın kaynağı ve her bir hesap için amaçlanan kullanım da dahil olmak üzere çeşitli öznel kriterlere dayalı olarak belirli amaçlar için para tahsis etme eğilimini ifade eder. Zihinsel muhasebe teorisi, bireylerin her varlık grubuna veya hesaba farklı işlevler atayabileceğini ve bunun sonucu olarak mantıksız, hatta zararlı bir dizi davranış olabileceğini düşündürmektedir. Örneğin, bazı insanlar özel bir “para kavanozunu” bir tatil veya yeni bir ev için ayırırken aynı zamanda önemli miktarda kredi kartı borcu taşırlar.
Sürü davranışı , insanların bu eylemlerin rasyonel veya mantıksız olup olmadığını, çoğunluğun veya sürünün finansal davranışlarını taklit etme eğiliminde olduğunu belirtir. Birçok durumda, sürü davranışı, bireyin mutlaka kendi başına yapamayacağı, ancak "herkesin yaptığı" için meşru olduğu düşünülen bir dizi karar ve eylemdir. Sürü davranışı genellikle finansal panik ve borsa çökmelerinin önemli bir nedeni olarak kabul edilir.
Ankraj , mevcut kararla mantıklı bir ilgisi olmasa bile, harcamaların belirli bir referans noktasına veya seviyeye eklenmesini ifade eder. "Demirleme" nin yaygın bir örneği, bir elmas nişan yüzüğünün yaklaşık iki aylık maaş maliyeti olması gerektiği geleneksel bilgeliktir. Bir diğeri, kısa bir süre önce 65 $ 'dan 80 $' a ulaşan ve şimdi bir pazarlık hissi (65 $ 'lık fiyata stratejinizi sabitleyerek) hissi ile 65 $' a gerileyen bir hisse satın almak olabilir. Bu doğru olsa da, 80 $ rakamının bir anormallik olması ve 65 $ 'ın hisselerin gerçek değeri olması daha olasıdır.
Yüksek öz derecelendirme , bir kişinin kendisini diğerlerinden daha iyi veya ortalama bir insandan daha yüksek sıraya koyma eğilimini ifade eder. Örneğin, bir yatırımcı, yatırımları en iyi performans gösterdiğinde (ve düşük performans gösteren yatırımları engellediğinde) bir yatırım gurusu olduğunu düşünebilir. Yüksek öz değerlendirme, aşırı güvenle el ele gider. verilen bir görevi başarıyla yerine getirme yeteneğini abartma veya abartma eğilimini yansıtır. Aşırı güven, örneğin bir yatırımcının hisse senedi seçebilmesi için zararlı olabilir. Araştırmacı Terrence Odean, “Tüm Yatırımcılar Ortalamanın Üstünde Olduğunda Hacim, Oynaklık, Fiyat ve Kâr” başlıklı 1998 araştırması, aşırı güvenen yatırımcıların daha az kendilerine güvenen muadillerine kıyasla daha fazla işlem gerçekleştirdiğini ve bu işlemlerin gerçekten daha düşük getiri sağladığını buldu. pazardan daha fazla.
Akademisyenler geçtiğimiz birkaç on yılda finansallaşmanın benzersiz bir şekilde genişlediğine ya da finansın günlük iş ya da yaşamdaki rolüne tanık olduğunu iddia ettiler.
Ekonomiye Karşı Finans
Ekonomi ve finans birbiriyle ilişkilidir, birbirini bilgilendirir ve etkiler. Yatırımcılar ekonomik verileri önemsiyorlar çünkü piyasaları da büyük ölçüde etkiliyorlar. Yatırımcıların ekonomi ve finansla ilgili "ya / veya" tartışmalardan kaçınmaları önemlidir; her ikisi de önemlidir ve geçerli uygulamalara sahiptir.
Genel olarak, ekonominin odağı, özellikle makroekonomi, bir ülke, bölge veya pazarın performansı gibi doğada daha büyük bir resim olma eğilimindedir. Ekonomi ayrıca kamu politikasına odaklanabilirken, finansın odak noktası daha bireysel, şirket veya sektöre özgüdür. Mikroekonomi, endüstri, firma veya bireysel düzeyde belirli koşulların değişmesi durumunda neler olacağını açıklar. Bir üretici otomobil fiyatlarını yükseltirse, mikroekonomi tüketicilerin eskisinden daha az satın alma eğiliminde olacağını söylüyor. Güney Amerika'da büyük bir bakır madeni çökerse, bakırın fiyatı artacaktır, çünkü arz sınırlıdır.
Finans aynı zamanda şirketlerin ve yatırımcıların riski ve getiriyi nasıl değerlendirdiklerine de odaklanmaktadır. Tarihsel olarak, ekonomi daha teorik ve finans daha pratik olmuştur, ancak son 20 yılda, ayrım çok daha az belirgin hale gelmiştir.
Finans bir Sanat mı Bilim mi?
Bu sorunun kısa cevabı her ikisidir. Finans, bir çalışma alanı ve bir iş alanı olarak, istatistik ve matematik gibi ilgili bilimsel alanlarda kesinlikle güçlü köklere sahiptir. Ayrıca, birçok modern finansal teori bilimsel veya matematiksel formüllere benzemektedir.
Bununla birlikte, finans endüstrisinin bir sanata benzeyen bilimsel olmayan unsurları da içerdiği gerçeği inkar edilemez. Örneğin, insan duygularının (ve onlar yüzünden alınan kararların) finansal dünyanın birçok alanında büyük rol oynadığı keşfedilmiştir.
Black Scholes modeli gibi modern finansal teoriler, bilimde bulunan istatistik ve matematik yasalarına dayanmaktadır; bilim ilk temelleri atmamış olsaydı, bunların yaratılması imkansız olurdu. Ayrıca, sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM) ve etkin piyasa hipotezi (EMH) gibi teorik yapılar, borsa davranışını mantıksız, tamamen rasyonel bir şekilde, piyasa duyarlılığı gibi unsurları tamamen göz ardı ederek mantıklı bir şekilde açıklamaya çalışır. yatırımcı hissi.
Bunlar ve diğer akademik ilerlemeler finansal piyasaların günlük faaliyetlerini büyük ölçüde iyileştirirken, tarih, finansın rasyonel bilimsel yasalara göre davrandığı fikrine aykırı görünen örneklerle doludur. Örneğin, Dow Jones Industrial Average'un (DJIA)% 22 düştüğünü ve 24 Ekim 1929'da başlayan büyük 1929 borsa çöküşünü gören Ekim 1987 kazası (Black Monday) gibi borsa felaketleri (24 Ekim 1929) EMH gibi bilimsel teorilerle uygun bir şekilde açıklanmamıştır. Korkunun insan unsuru da rol oynadı (borsadaki dramatik düşüşün nedeni genellikle "panik" olarak adlandırılıyor).
Ayrıca, yatırımcıların geçmiş kayıtları piyasaların tamamen verimli olmadığını ve bu nedenle de tamamen bilimsel olmadığını göstermiştir. Çalışmalar, yatırımcı hissinin hava koşullarından ılımlı bir şekilde etkilendiğini ve hava genel olarak güneşli olduğunda genel pazarın daha fazla yükseliş gösterdiğini göstermiştir. Diğer olgular arasında Ocak ayı etkisi, bir takvim yılının sonuna yaklaşan ve bir sonraki yılın başında yükselen hisse senedi fiyatları örüntüsü yer alıyor.
Dahası, bazı yatırımcılar uzun bir süredir daha geniş bir pazarda sürekli olarak daha iyi performans gösterebildiler, en önemlisi ünlü bu hisse senedi seçen Warren Buffett, bu yazının yazıldığı sırada ABD'deki en zengin ikinci bireydi - serveti büyük ölçüde inşa edildi uzun vadeli özsermaye yatırımlarından. Buffett gibi seçkin birkaç yatırımcının uzun süreli performansı, EMH'yi itibarsızlaştırmak için çok şey borçludur, bu da bazılarının başarılı bir özsermaye yatırımcısı olabileceğine, hem sayıların çatışmasının arkasındaki bilimi hem de stok toplama arkasındaki sanatı anlaması gerektiğini düşünmektedir.