FASIT nedir
Finansal varlık menkul kıymetleştirme yatırım ortaklığı (FASIT), ipotek dışı borçların kısa vadede menkul kıymetleştirilmesi içindir. Bu kısa vadeli borçlara örnek olarak kredi kartı alacakları, otomobil kredileri veya kişisel krediler verilebilir.
1996 tarihli Küçük İşletme İş Koruma Yasası kapsamında oluşturulan gayrimenkul ipotek yatırım kanallarına (REMIC) benzer şekilde, FASIT'ler kısa vadeli borçların menkul kıymetleştirilmesinde yüksek düzeyde esneklik sundukları için cazip yatırım fırsatları haline geldi.
Bununla birlikte, bu tür tröstler yaratma ve işletme yeteneği, sekiz yıl sonra, bu tür özel amaçlı kuruluşlara izin veren 1996 tarihli yasa hükümlerinin 2004 yılında yürürlükten kaldırılmasıyla sona erdi.
AŞAĞI FAZİTİ KIRMA
Finansal varlıkların güvenlik yatırım ortaklıkları, finans kuruluşlarının 1986 Vergi Reformu Yasası kapsamında getirilen gayrimenkul ipotek yatırım kanallarının menkul kıymetleştirme faydalarını taklit etmeleri için bir yol olarak tanıtıldı.
Bu menkul kıymetleştirme şekli, finansal kuruluşların ipotek kredilerinin havuzlanması için özel amaçlı araçlar oluşturmalarına olanak tanımıştır. Havuz oluşturulduktan sonra, bu kredilerle teminat altına alınan ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) ihraç edilmektedir. Teminatlı ipotek yükümlülüklerine (CMO'lar) benzer şekilde, REMIC'ler de ikincil piyasalarda işlem görebilecek tahvil veya diğer menkul kıymetler ihraç etme riskine dayanarak havuzlara çeşitli ipotekler düzenlemiştir.
Ancak REMIC'ler sadece ipoteğe dayalı borcun menkul kıymetleştirilmesine izin vermektedir. Kredi kartı borcu veya otomobil kredisi gibi teminatsız ipotek dışı varlıklar uygun değildir. Bununla birlikte, FASIT bu tür borçların havuzlanmasına izin verir, böylece finansal firmalar ikincil piyasalarda da işlem yapabilen varlık destekli menkul kıymetler ihraç edebilir.
Enron Skandalı FASIT'lere Son Veriyor
2007'deki subprime mali krize kadar Amerikan tarihinin en büyük iflası olan 2001 Enron çöküşü, büyük bir muhasebe ve denetim başarısızlığı olarak da biliniyordu. Enron başarısızlığı, 2002 Sarbanes-Oxley Yasası'nın raporlamayı ve mevzuata uygunluğu geliştirmek için kabul edilmesinin bir nedenidir.
Bu iflasın bir nedeni olarak tanımlanan en önemli faktörlerden biri, Enron'un FASIT'ler gibi özel amaçlı kuruluşlar kullanmasıydı. Enron'un finansal varlık menkul kıymetleştirme yatırım fonlarını (FASIT) geleneksel muhasebe sözleşmelerini atlatacak şekilde kullanması. Bu atlatma, şirketin kazançlarını ve varlıklarını abartırken borçlarını azımsamalarını sağladı.
Örneğin Enron, hissedarlara, özel amaçlı kuruluşlar kullanarak likit olmayan yatırımlarda aşağı yönlü riskten korunmadığını açıkladı. Ancak, bu kuruluşların Enron'un kendi hisselerini içerdiğini açıklamadılar, bu nedenle şirketi aşağı yönlü riske karşı korumadılar.
Birleşik Devletler Kongre Vergi Ortak Komitesi 2003 yılında skandalı araştırdı. Komitenin raporu, FASIT kurallarının “ilk olarak 1996'da yürürlüğe giren, Kongre tarafından öngörülen şekilde yaygın olarak kullanılmadığını ve amaçlanan amaçlarını ilerletemediğini” not ediyor. “FASIT aracında bulunan kötüye kullanım potansiyelinin, FASIT kurallarının hizmet edebileceği faydalı bir amaçtan çok daha ağır bastığını ve bu nedenle bu kuralların yürürlükten kaldırılmasını tavsiye ettiğini” belirtmiştir.
Bu itirazlar, Başkan George W. Bush'un 2004 Amerikan İş Yaratma Yasasını imzalamasıyla yürürlüğe girdi.
