Beklentiler Teorisi Nedir
Beklenti teorisi, mevcut uzun vadeli faiz oranlarına dayanarak gelecekte hangi kısa vadeli faiz oranlarının olacağını tahmin etmeye çalışmaktadır. Teori, bir yatırımcının bugün iki yıllık bir tahvile yatırım yapmak yerine arka arkaya iki yıllık tahvil yatırımlarına yatırım yaparak aynı miktarda faiz elde ettiğini göstermektedir. Teori aynı zamanda "tarafsız beklentiler teorisi" olarak da bilinir.
Beklentiler Teorisi
Beklentiler Teorisini Anlamak
Beklentiler teorisi, yatırımcıların gelecekteki faiz oranlarının tahminine dayanarak karar vermelerine yardımcı olmayı amaçlamaktadır. Teori, kısa vadeli tahvillerin oranını tahmin etmek için tipik olarak devlet tahvillerinden elde edilen uzun vadeli oranları kullanır. Teorik olarak, kısa vadeli tahvil oranlarının gelecekte nerede ticaret yapacağını belirtmek için uzun vadeli faiz oranları kullanılabilir.
Beklenti Teorisi Hesaplama Örneği
Mevcut tahvil piyasasının yatırımcılara% 20 faiz oranı ödeyen iki yıllık bono sağlarken, bir yıllık bono% 18 faiz oranı öder. Beklentiler teorisi, gelecekteki bir yıllık tahvilin faiz oranını tahmin etmek için kullanılabilir.
- Hesaplamanın ilk adımı, iki yıllık tahvilin faiz oranına bir tane eklemektir. Sonuç 1.2'dir. Bir sonraki adım, sonucu kare yapmak veya (1.2 * 1.2 = 1.44). Sonucu geçerli bir yıllık faiz oranına bölün ve bir veya ((1.44 / 1.18) +1 = 1.22) ekleyin. ertesi yıl için tahmini bir yıllık tahvil faiz oranını hesaplar, bir sonuçtan çıkarır veya (1, 22 -1 = 0, 22 veya% 22).
Bu örnekte, yatırımcı iki yıllık bononun mevcut faiz oranına eşdeğer bir getiri elde etmektedir. Yatırımcı bir yıllık tahvile% 18 oranında yatırım yapmayı seçerse, bir sonraki yılın tahvilin tahvil getirisinin bu yatırımın avantajlı olması için% 22'ye çıkması gerekecektir.
- Beklenti teorisi, mevcut uzun vadeli faiz oranlarına dayalı olarak gelecekte kısa vadeli faiz oranlarının ne olacağını tahmin etmeye çalışır. Teori, bir yatırımcının birbiri ardına iki yıllık bir tahvil yatırımına yatırım yapmak yerine aynı miktarda faiz elde ettiğini gösterir. bugün iki yıl vadeli tahvil Teoride, kısa vadeli tahvil oranlarının gelecekte nerede ticaret yapacağını belirtmek için uzun vadeli oranlar kullanılabilir
Beklenti teorisi, yatırımcıların kısa vadeli tahvillerin oranını tahmin etmek için genellikle devlet tahvillerinden uzun vadeli faiz oranları kullanarak karar vermelerine yardımcı olmayı amaçlamaktadır.
Beklentiler Teorisinin Dezavantajları
Yatırımcılar, beklentiler teorisinin her zaman güvenilir bir araç olmadığının farkında olmalıdır. Beklentiler teorisini kullanmanın ortak bir sorunu, bazen gelecekteki kısa vadeli oranları fazla tahmin etmesi ve yatırımcıların tahvilin getiri eğrisinin yanlış bir tahminiyle sonuçlanmasını kolaylaştırmasıdır.
Teorinin bir başka sınırlaması, birçok faktörün kısa vadeli ve uzun vadeli tahvil getirilerini etkilemesidir. Federal Rezerv faiz oranlarını yukarı veya aşağı yönde ayarlayarak kısa vadeli tahviller dahil tahvil getirilerini etkiler. Bununla birlikte, uzun vadeli getiriler etkilenmeyebilir, çünkü diğer birçok faktör enflasyon ve ekonomik büyüme beklentileri de dahil olmak üzere uzun vadeli getirileri etkilemektedir. Sonuç olarak, beklentiler teorisi, dış güçleri ve faiz oranlarını ve sonuçta tahvil getirilerini yönlendiren temel makroekonomik faktörleri dikkate almaz.
Beklentiler Teorisi ve Tercih Edilen Habitat Teorisi
Tercih edilen habitat teorisi, beklentiler teorisini bir adım daha ileri götürür. Teori, yatırımcıların risk primi ödemedikçe uzun vadeli tahviller yerine kısa vadeli tahvilleri tercih ettiklerini belirtmektedir. Diğer bir deyişle, yatırımcılar uzun vadeli bir bonoya sahip olacaklarsa, yatırımları vadeye kadar elde tutma riskini haklı göstermek için daha yüksek bir getiriyle telafi edilmek isterler.
Tercih edilen habitat teorisi, kısmen, uzun vadeli tahvillerin, genellikle bir araya getirildiğinde aynı olgunluğa neden olan iki kısa vadeli tahvillerden neden daha yüksek bir faiz ödediğini açıklamaya yardımcı olabilir.
Tercih edilen habitat teorisini beklentiler teorisiyle karşılaştırdığımızda fark, eski yatırımcıların yatırımcılığın hem vadeyle hem de getiriyle ilgili olduğunu varsayarken, beklentiler teorisi yatırımcıların sadece getiriyle ilgili olduğunu varsayar.