Geleneksel yatırım bilgeliği, bazı özkaynak türlerinin tahvillerin aksine ortalamanın üzerinde faiz oranlarına sahip olduğu hassasiyetine sahiptir. Kamu hizmeti şirketleri, yerleşik petrol şirketleri ve telekomünikasyon şirketlerinin (diğerlerinin yanı sıra) ortak payları, oran artışları konuşması başladığında ve yatırımcılar alternatif aramaya başladığında daha da düşüyor. Artan faiz oranları telekomünikasyon stoklarının performansına zarar verebilir, ancak bunu yapmak zorunda değildir.
Cevap aynı zamanda "incitilmiş performans" ile neyin kastedildiğine de bağlıdır. Hisse senedi, fiyatta düşse, ancak temettü ödemeye devam ederse de iyi bir performans gösterebilir veya bunun tersi de geçerlidir. Hisse fiyatı ile getiri arasındaki ilişkiyi hatırlamak önemlidir.
Tahvil İkamesi Olarak Temettü Getiren Özkaynaklar
Düşen faiz oranları çoğu zaman gelir yatırımcılarını tahvilleri boşaltmaya ve temettü getirecek özkaynaklar aramaya zorlar. Kamu hizmetleri ve telekomünikasyon şirketleri tarihsel olarak yüksek verimlidir. Tahvillerden gelen bu uçuş, mavi çip temettü hisse senetlerine olan talebin ani yükselmesine neden olarak hisse fiyatlarının değer kazanmasına ve potansiyel olarak getirileri azaltmasına neden olabilir.
Artan faiz oranları teorik olarak riskten kaçınan gelir yatırımcılarının tersine dönmesine ve temettü ödeyen hisse senetlerini üst borç alımları için boşaltmasına neden olabilir. Bu senaryoda hisse fiyatı düşebilir, ancak temettüler etkilenmeyebilir, bu da verimi artırır.
Yüksek Faiz Oranları ve Sermaye Yapısı
Telekomünikasyon şirketlerinin temelleri de faizler yükseldiğinde bir darbe alabilir. Telekomünikasyon şirketleri oldukça sermaye yoğun olabilir ve özellikle genişleme sırasında yüksek borçlanma gerektirir. Nakit akışları sabit olma eğilimindedir, bu nedenle gelirdeki ani artışların daha yüksek oranlarla ilişkili borçlanma maliyetlerini telafi etmesi beklenmez. Zayıf bilançolar, müşteri fiyatlarının yükseltilmesi veya temettülerin düşürülmesi ile giderilebilir. Bunu iyi idare etmeyen şirketler de hisse fiyatlarının düştüğünü görebilirler.
Ancak, tüm hisse senetleri - hatta telekom hisse senetleri - borsa ile faiz oranlarından daha yakından ilişkilidir.